國泰君安期貨：鋁維持偏弱震蕩

2019-10-22 09:33:21
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　據CME“美聯儲觀察”：美聯儲10月降息25個基點至1.50%-1.75%的概率為93.0%，維持當前利率的概率為7.0%；到12月降息25個基點至1.50%-1.75%的概率為71.4%，降息50個基點的概率為23.3%，維持當前利率的概率為5.2%。

　　歐元區及英國：

　　據“歐洲央行OIS”：歐洲央行10月維持利率在-0.5%不變的概率為74.1%，加息10個基點至-0.4%的概率為25.9%；到12月維持利率在-0.5%不變的概率為69.1%，降息10個基點至-0.6%的概率為7.7%，加息10個基點至-0.4%的概率為23.2%。

　　德國9月PPI同比減0.1%，預期減0.3%，前值增0.3%；環比升0.1%，預期減0.1%，前值減0.5%。

　　德國央行月度報告：德國第三季度經濟可能已經萎縮，出口下行風險也影響了國內經濟。

　　英國下議院議長約翰·伯考表示，周一不會就脫歐協議進行投票。

　　英國保守黨“疑歐派”議員領袖裏斯－莫格表示，政府預計依照加快進度後的時間表，其退歐法案將不晚於10月24日獲得下議院通過；退歐協議法案將“很快”提交給下議院；將於10月22日（周二）對該法案進行二讀表決，並於周三進入委員會審議階段。

　　中國與亞洲：

　　10月LPR報價：1年期品種報4.20%，上次為4.20%，5年期以上品種報4.85%，上次為4.85%。

　　統計局：9月新建商品住宅銷售價格環比漲幅微升，二手住宅銷售價格漲幅基本持平；一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比漲幅略有擴大，二三線城市漲幅均回落。

　　發改委：今年1-9月全國規模以上工業發電量同比增長3.0%，增速較1-8月提高0.2個百分點；其中，火電、水電、核電、風電、太陽能發電同比分別增長0.5%、7.9%、21.1%、5.1%和15.5%。

　　提醒：午後公布英國10月CBI工業訂單差值；晚間公布美國截至10月19日當周ICSC-高盛連鎖店銷售、美國截至10月19日當周紅皮書商業零售銷售、美國9月成屋銷售年化總數。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁回落，上方阻力參考1755附近，下方支撐參考1700附近；滬鋁主力1912合約夜盤近收平，下方支撐參考13650附近，短期考驗該位置附近支撐，上方阻力參考13950位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁回落，滬鋁夜盤近收平。宏觀方面，美聯儲10月降息25個基點的概率非常高，歐洲方面，英國下議院議長表示本周一不會就脫歐協議進行投票，不過英國保守黨“疑歐派”議員領袖表示退歐法案將不晚於10月24日獲得下議院通過，英國能否實現不延期脫歐仍有待進一步觀察。國內方面，10月LPR報價與前值持平，不過市場預計年內LPR報價仍有調降空間。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，被動去庫的節奏仍然維係，且今年4季度電解鋁投放進度仍較緩慢，對電解鋁價格有支撐。原料端氧化鋁價格有小幅上漲，目前三網均價在2600附近，原料端價格堅挺對電解鋁有一定程度的支撐。近期下遊鋁型材、鋁棒、鋁板及鋁桿等的價格表現稍有轉好，不過總的來看“金九銀十”的消費旺季背景下各加工材並未如預期般的旺，旺季即將結束，預計後期下遊消費仍會對鋁價形成拖累。

　　操作上，近期滬鋁將維持弱勢震蕩的格局，昨日內外盤鋁價均明顯下跌，跌破均線係統，宏觀大環境疲弱的背景下下遊消費未能對鋁價形成拉動。目前來看，短期內鋁市即將步入消費淡季，下遊消費可能仍會偏差，且宏觀面的負面傳導開始顯現，不過受電解鋁產能投放繼續放緩的影響，年底之前需弱供更弱的態勢或將持續。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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