有色寶2016年第45周鋁價周報（11.7-11.11）

2016-11-12 11:37:16
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周受宏觀因素影響，基本金屬整體暴漲，現貨鋁價再度上漲超過1000元，全面創出年內新高。價格重心抬升至15000之上

　　2、一周相關期貨市場表現

有色寶2016年第45周鋁價周報（11.7-11.11）

　　本周期貨市場普漲，商品頻現漲停潮，現貨市場跟漲為主；倫鋁跟隨走高，但受美元壓制以及內外基本面不同明顯偏弱，滬倫比至7.9左右，進口窗口進一步打開。

　　3、每周庫存變化

有色寶2016年第45周鋁價周報（11.7-11.11）

　　本周現貨庫存繼續吃緊，除河南地區有數萬噸鋁錠入庫，其它地區庫存再度下跌，整體微幅上升。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、1、美國10月非農就業人口+16.1萬，預期+17.3萬，9月由+15.6萬修正為+19.1萬；8月由+16.7萬修正為+17.6萬。

　　美國10月失業率4.9%，預期4.9%，前值5.0%。美國10月勞動力參與率62.8%，前值62.9%。

　　美國10月平均每小時工資環比0.4%，預期0.3%，前值由0.2%修正為0.3%。美國10月平均每小時工資同比2.8%，創2009年6月來最大升幅；預期2.6%，前值由2.6%修正為2.7%。美國10月平均每周工時34.4小時，預期34.4小時，前值34.4小時。

　　美國11月5日當周首次申請失業救濟人數25.4萬，預期26萬，前值26.5萬。美國10月29日當周續請失業救濟人數204.1萬，預期202.5萬，前值202.6萬修正為202.3萬。

　　2、歐元區10月服務業PMI終值52.8，預期53.5，初值53.5；9月終值52.2。歐元區10月綜合PMI終值53.3，為1月以來最高，預期53.7，初值53.7；9月終值52.6。

　　3、【10月鐵路貨運量創21個月新高】10月國家鐵路貨運量同比增長8.4%，連續第三個月正增長，10月單月貨運量達2.44億噸，創下2015年2月份以來最高水平。中鐵總人士表示，爭取在2017年實現全國鐵路單月貨運量和累計貨運量雙增長，結束長達4年的貨運量下降局面。

　　【中國10月外儲規模降至2011年3月來最低】中國10月外匯儲備3.1207萬億美元，預期3.1325萬億美元，前值3.1664萬億美元。中國10月外匯儲備環比減少457億美元，降幅為1月份來最大，連續第四個月縮水。

　　中國10月貿易帳（按人民幣計）+3252億，預期+3666.1億，前值+2783.5億。中國10月出口同比（按人民幣計）-3.2%，預期-0.8%，前值-5.6%。中國10月進口同比（按人民幣計）3.2%，預期5%，前值2.2%。中國10月貿易帳（按美元計）+490.6億，預期+517億，前值+419.9億。中國10月出口同比（按美元計）-7.3%，預期-5.9%，前值-10%。中國10月進口同比（按美元計）-1.4%，預期-1%，前值-1.9%。

　　中國10月M2貨幣供應同比11.6%，預期11.4%，前值11.5%。中國10月M1貨幣供應同比23.9%，預期23.5%，前值24.7%。中國10月M0貨幣供應同比7.2%，預期6.5%，前值6.6%。

　　中國10月新增人民幣貸款6513億元，預期6720億元，前值12200億元。中國10月社會融資規模8963億元，預期10000億元，前值由17200億元修正為17209億元。

　　發改委：1-10月份，全國全社會用電量同比增長約4.8%，增速較去年同期回升4個百分點，其中一、二、三產業和居民生活用電量同比分別增長5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比分別回升2.1、3.3、4.5和7.1個百分點。

　　【人民幣中間價六年來首次跌破6.8 較上日下調230點】人民幣兌美元中間價報6.8115，上日中間價報6.7885；【離岸人民幣本周累計下跌507點或0.75%】離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間06:00上漲70點或0.11%，報6.8230元，脫離盤中所創紀錄低點6.8495元。

　　4、10月份中國進口鋁土礦消費量環比上升3.6%達到510萬噸左右。10月底，中國進口鋁土礦庫存量環比回落0.8%降至3020萬噸左右。

　　2016年10月中國國產氧化鋁按運行產能加權平均成本2236.8元/噸，較9月份上漲184.8元/噸，環比漲幅9.01%。分地區來看，河南、山西地區氧化鋁成本上升最為明顯，其中河南地區氧化鋁完全成本已經超過山東地區，山西氧化鋁成本也僅小幅低於山東，鋁土礦、燒鹼等原材料價格普遍上漲是氧化鋁成本上升的主要推手。

　　2016年10月中國電解鋁按照開工產能加權平均電價為0.2851元/千瓦時，較9月份上漲0.0213元/千瓦時。其中，全國電解鋁企業最低綜合使用電價0.165元/千瓦時，最高綜合使用電價0.495元/千瓦時。從綜合使用電價的區間分布來看，0.20元/千瓦時以下的開工產能佔國內電解鋁總開工的20%；0.20-0.25元/千瓦時對應的開工產能大幅縮減至95.5萬噸，佔總開工的3%；0.25-0.30元/千瓦時對應的開工產能大幅提高至1609.4萬噸，佔總開工的46%。0.30元/千瓦時以上對應的開產能共計佔內電解鋁總開工的41%。分地區來看，2016年10月中國電解鋁照開工產能加權平均電價最低的省份是新疆（0.182元/千瓦時），之後依次是甘肅（0.276元/千瓦時）、雲南（0.281元/千瓦時）、貴州（0.282元/千瓦時）、山西0.287（0.280元/千瓦時）……遼寧（0.410元/千瓦時）仍為全國最高。山東、內蒙古等自備電佔比較大的地區電力成本普遍上升。電解鋁用電價格影響因素分析： 1、環保督察影響，使得部分小機組關停； 2、煤炭價格上漲，使發電成本上升； 3、汽運限超後煤炭運費價格上漲，促使發電成本上升。

　　卓創監測，10月份國內鋁價大幅上漲，氧化鋁、煤炭價格大幅上漲，其他原料價格跟漲，電解鋁成本大幅上漲。綜合測算，截至10月底，電解鋁企業算數平均生產成本12357.72元/噸，較上月上漲819.44元/噸，行業平均盈利1854.28元/噸；加權平均生產成本11975.8元/噸，較上月上漲1200.07元/噸。同時10月份電解鋁運行產能3513.3萬噸，虧損產能144萬噸，虧損產能佔比15.07%。10月份，除福建、河北、河南、湖北、青海省處於虧損狀態，其餘均實現盈利。受煤炭價格大幅上漲影響，山東地區自備發電企業成本大幅上漲，盈利能力大跌至900元/噸。10月產能成本中小於10000元/噸的產能消失；10000-11000元/噸的產能規模降至430萬噸，佔比為12.24%；11000-12000元/噸的產能規模大幅增加至1694.8萬噸，佔比48.24%；12000-13000元/噸的產能規模上升884.7萬噸；佔比25.18%；而產能成本超過13000元/噸的產能規模為503.8萬噸，佔比14.34%。

　　據卓創統計，截至10月底國內鋁冶煉企業建成產能4290.8萬噸，運行產能3513.3萬噸，產能運行率81.88%，較上月回升0.66個百分點。按省份核算產能運行率回升的分別為：四川3.78%，陜西3.01%，廣西2.95%，山東2.2%，甘肅1.98%，山西1.56%，河南1.30%，貴州0.82%，；按省份核算產能運行率回落的為：新疆3.58%。

　　10月份國內建成產能折算增長36萬噸，運行產能折算增加48.8萬噸。本月共有12家企業出現增產復產情況，運行產能繼續大幅增加。進入11月份，鋁企新投及復產增幅或有收窄，但高利之下冶煉廠減產、停產可能極低，預計產能運行率繼續維持在80%上方。

　　10月份中國電解鋁產量小幅增加3萬噸至278萬噸，環比增加1%，同比上漲7%。1-10月份中國電解鋁總產量約2635萬噸，同比增加1.5%。

　　山東地區電解鋁產量約78.5萬噸，位居全國首位，主要由於魏橋集團電解鋁的大量投產。目前魏橋集團電解鋁運行年產能約670萬噸，2016年1-10月份投產產能約150萬噸。新疆地區電解鋁產量約54萬噸，位列全國第二位。

　　5、中汽協：10月份汽車銷量同比增長18.7%，報265萬輛；9月增長26.1%。1-10月份汽車銷量同比增長13.8%，報2202萬輛；1-9月增長13.2%。10月份乘用車銷量同比增長20.3%，報234.4萬輛；9月增長28.9%。1-10月份乘用車銷量同比增長15.4%，報1910萬輛；1-9月增長14.8%。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2016年第45周鋁價周報（11.7-11.11）

　　四、下周鋁價分析：

　　本周受宏觀因素影響大宗商品集體暴漲，期貨鋁價頻繁漲停，現貨跟漲為主價格重心站上15000，價格創出年內新高。期現貨整體漲勢延續。

　　技術面看倫鋁加速上漲，衝高1800之後快速回落，中期漲勢延續。滬鋁繼續直線拉升，整體漲勢延續，但周末夜盤劇烈震蕩衝高回落，短期累計漲勢，市場風險加大。

　　本周主要受宏觀面影響，特朗普當選美國總統引發金融市場劇烈震動，其公布的施政主張被市場解讀為“美國版基建4萬億”，大宗商品普漲，諸多品種多頭氣勢如虹連續漲停。基本金屬在銅價暴漲帶動下集體衝高，滬鋁跟隨暴漲，帶動現貨價格走高。行業基本面來看，運力緊張、運費上漲、成本上升等前期利多因素仍在作用，目前仍未出現明顯緩解，期現貨庫存集體繼續維持歷年低位。世鋁網調查山東大量的鋁錠發往華東華北，填補新疆青海甘肅鋁錠的空缺。下遊企業恐高情緒濃厚，多有推遲訂單。但期貨倉單庫存維持較少，現貨月按月逼倉、各合約呈誇張的大幅貼水反向市場上漲走勢等都在持續，空頭人頭被動。但周五夜盤期貨市場受嚴查配資、多個品種交易收付費上調等因素引發資金大量平倉出局，導致集體劇烈震蕩，數個品種從漲停或大漲瞬間暴跌至跌停，滬鋁跟隨大幅回落，短時間內衝高回落波動幅度超過1000元，走勢瘋狂，市場隨時發生變化。

　　總體而言，目前多頭仍佔絕對主動，宏觀面、基本面均明顯偏多，但期貨市場情緒經過前期過度瘋狂後開始逐步轉向，恐高情緒加劇，波動加劇。且隨著運輸不暢時間推遲越久，在途積壓鋁錠數量越巨大，短期逼倉走勢持續時間越長，鋁錠上漲越瘋狂，則一旦運輸恢復到貨則對價格的殺傷也越大，屆時大量空頭保值頭寸將壓垮短期泡沫。巨大的盈利空間自然會驅使各種各樣的供應出現兌現利潤，大量的鋁錠正在想盡辦法運至銷區。期貨市場波動劇烈，關注下周期貨市場變動情況，目前言頂仍需確認。在泡沫刺破之前，追漲風險巨大，主觀逆勢做空更是刀口舔血，在價格高位區域逢高減持庫存為宜。關注運輸情況何時緩解以及期現貨庫存倉單數據變化。下周鋁價料震蕩回落，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報