國聯期貨第12周鋁周報：鋁上方空間有限

　　上方空間有限，注意回調。

　　1.市場表現

　　本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1905合約收於13755元，周上漲90元。

　　本周滬鋁的走勢一反常態，表現強於其他有色金屬。這可能一方面與海德魯公司遭受網絡攻擊有關，另一方面與之前鋁價長期處於低位震蕩有關。

　　2.影響因素及分析

　　周三，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變，符合市場預期。但與此同時，美聯儲暗示2019年很可能不會加息，並表示有意從5月份開始放緩資產負債表縮減步伐，計劃9月底結束縮表計劃。美聯儲十分偏鴿派的言論導致美元指數下降，後因市場對脫歐的擔憂導致英鎊歐元走弱，從而導致美元指數收復之前跌勢。

　　根據統計局公布數據，中國前2個月鋁材產量累計為651.5萬噸，同比增加4.1%。春節過後，下遊加工企業開工率開始回升，表現明顯好於去年第四季度。

　　本周二，海德魯公司遭受網絡攻擊，IT係統出現較大問題，多個業務運營受到影響。目前，海德魯網絡係統基本恢復，炒作也已告一段落。此次網絡攻擊對海德魯鋁產量幾乎沒有影響。

　　海關數據顯示，2月中國鋁土礦進口941.4萬噸，環比增加113.8萬噸，增量主要由澳大利亞、印度尼西亞和幾內亞貢獻，來自這三個國家的鋁土礦環比增加126.2萬噸。由於國內的環保影響，我國對進口鋁土礦的以來程度越來越大，預計未來也會維持在高進口狀態。

　　目前氧化鋁價格仍未企穩，周五氧化鋁均價為2715元/噸，較上周五下降23元。電解鋁冶煉成本進一步下移。

　　周四電解鋁社會庫存合計163.5萬噸，庫存的上升趨勢暫時出現緩解。但目前而言，庫存依舊處於高位，制約著鋁價。

　　3.結論與操作建議

　　本周鋁價的反彈，與海德魯的炒作有關。現貨升水較高，主要是因為下調了增值稅稅率，實際需求仍是一般。

　　筆者認為，近期鋁價回調的概率比較大。（蔣一星）

(責任編輯：簡兒)

標簽：國聯期貨 鋁周報

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