國泰君安期貨：鋁短期下方或有支撐

2018-11-30 10:21:53
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國10月PCE物價指數環比 0.2%，預期 0.2%，前值 0.1%。

　　美國10月PCE物價指數同比 2%，預期 2.1%，前值 2%。

　　美國10月核心PCE物價指數環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。

　　美國10月核心PCE物價指數同比 1.8%，創2月份來最低增速，預期 1.9%，前值 2%修正為 1.9%。

　　美國10月個人消費支出(PCE)環比 0.6%，創七個月最大升幅，預期 0.4%，前值 0.4%修正為 0.2%。

　　美國10月個人收入環比 0.5%，創1月份來最大升幅，預期 0.4%，前值 0.2%。

　　美國11月24日當周首次申請失業救濟人數 23.4萬人，創六個月新高，預期 22萬人，前值 22.4萬人。

　　美國11月17日當周續請失業救濟人數 171萬人，預期 166.3萬人，前值由 166.8萬人修正為 166萬人。

　　【美國10月個人消費支出速評】隨著家庭在處方藥等方面花費更多，美國10月個人消費支出環比增長0.6%，創7個月最大漲幅，顯示四季度開局消費步伐保持穩健。其中，10月商品支出增長0.5%；服務支出增長0.7%，大幅高於上個月的0.3%。不過作為美聯儲關注的通脹指標，10月核心PCE物價指數環比增長0.1%，不及9月的0.1%；同比增1.8%，創下2月份以來最低增速。盡管如此，通脹放緩可能不會改變美聯儲在12月加息的預期。

　　【美國上周首申失業救濟數據速評】美國上周首次申請失業救濟人數增加1萬人至23.4萬人，為六個月新高，這可能引發市場對就業市場增長放緩的擔憂，此前市場預期為下滑0.4萬人。不過，上周數據包括了感恩節期間的數據，勞工部稱假日期間的數據通常更具波動性。波動性更小的首申失業救濟人數四周均值則增加4750人至22.325萬人。

　　【美聯儲會議紀要：進一步加息“是有保障的”，開始討論暫停加息事宜】

　　美聯儲會議紀要：幾乎美聯儲所有決策者都認為，如果美國就業和通脹數據符合美聯儲當前預期、或者高於預期，那美聯儲進一步加息可能“很快就會有”保障。幾乎所有決策者都認為，加息可能是有保障的，少數成員認為加息的時間點具有不確定性。許多決策者指出，在未來數次政策會議上，當評估政策前景時，開始加大強調評估未來數據的力度可能是適宜的。可能需要在未來數次議息會議上調整決議聲明的內容，尤其是關於需要“進一步漸進式上調”利率的內容。少數幾名（couple of）官員稱，當前利率水平可能接近中性利率水平，進一步加息可能會不當地造成經濟放緩。幾乎所有決策者都認為漸進式加息與諸多目標保持一致。決策者們提到，有針對性的隔夜銀行拆借利率有好幾個潛在的好處，而有效的聯邦基金利率則沒有。可能需要迅速調整超額存款準備金率（IOER），可能會在12月份FOMC貨幣政策會議之前。政策並非預設的，需要考慮上行因素和下行因素。許多官員指出，FOMC決議聲明需要更加關注數據。官員們就利率問題討論了對“靈活性”方式的需要。圍繞貨幣政策實施問題，決策者們重新著手討論潛在的長期性框架；上一次討論這個話題是在2016年11月份。

　　歐元區及英國：

　　歐元區11月消費者信心指數終值 -3.9，預期 -3.9，初值 -3.9。

　　歐元區11月經濟景氣指數 109.5，預期 109.1，前值由 109.8修正為 109.7。

　　歐元區11月工業景氣指數 3.4，預期 2.5，前值 3。

　　歐元區11月企業景氣指數 1.09，預期 0.96，前值 1.01。

　　歐元區11月服務業景氣指數 13.3，預期 13.1，前值由 13.6修正為 13.3。

　　英國10月央行抵押貸款許可件數 6.71萬件，預期 6.46萬件，前值由 6.53萬件修正為 6.57萬件。

　　英國10月央行抵押貸款額 41億英鎊，預期 35億英鎊，前值由 39億英鎊修正為 40億英鎊。

　　英國10月央行消費信貸 9億英鎊，預期 10億英鎊，前值由 8億英鎊修正為 9億英鎊。

　　英國10月M4貨幣供應環比 0.7%，前值 -0.3%。

　　英國10月M4貨幣供應同比 1.0%，前值 0.9%。

　　英國10月M4不包括IOFC 3個月年化 2.3%，前值 1.1%。

　　德國11月失業人數變動 -1.6萬人，預期 -1萬人，前值 -1.1萬人修正為 -1.2萬人。

　　德國11月失業率 5%，創紀錄新低，預期 5.1%，前值 5.1%。

　　德國11月CPI環比初值 0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。

　　德國11月CPI同比初值 2.3%，預期 2.4%，前值 2.5%。

　　德國11月調和CPI環比初值 0.1%，預期 0.2%，前值 0.1%。

　　德國11月調和CPI同比初值 2.2%，預期 2.3%，前值 2.4%。

　　法國三季度GDP季環比修正值 0.4%，預期 0.4%，初值 0.4%。

　　法國三季度GDP同比修正值 1.4%，預期 1.5%，初值 1.5%。

　　法國10月家庭消費支出環比 0.8%，預期 0.6%，前值 -1.7%修正為 -2.0%。

　　法國10月家庭消費支出同比 0.9%，預期 0.9%，前值 -1.5%修正為 -2.2%。

　　瑞士三季度GDP季環比 -0.2%，預期 0.4%，前值 0.7%。

　　瑞士三季度GDP同比 2.4%，預期 2.9%，前值 3.4%。

　　Gfk：11月英國消費者信心指數降至-13，為2017年12月來最低（預期 -11，前值 -10）。

　　英國消費者對經濟前景的信心降至2016年7月來最低。

　　中國及亞洲：

　　日本10月工業產出環比初值 2.9%，為2015年1月以來新高，預期 1.2%，前值 -0.4%。

　　日本10月工業產出同比初值 4.2%，預期 2.5%，前值 -2.5%。

　　日本10月大型零售商銷售同比 -0.8%，預期 0.8%，前值 0.4%。

　　日本10月零售銷售環比 1.2%，預期 0.4%，前值 -0.2%修正為0.1%。

　　日本10月零售銷售同比 3.5%，預期 2.7%，前值 2.1%修正為2.2%。

　　日本11月東京CPI同比 0.8%，預期 1.1%，前值 1.5%。

　　日本11月東京CPI(除生鮮食品)同比 1%，預期 1%，前值 1%。

　　日本11月東京CPI(除生鮮食品及能源)同比 0.6%，預期 0.6%，前值 0.6%。

　　提醒：早間關注日本11月東京CPI同比、日本失業率，中國11月官方綜合PMI、制造業PMI；午後關注德國10月零售銷售同比、環比，法國11月CPI同比初值、環比初值，法國10月PPI同比、環比；晚間關注意大利11月CPI環比初值、同比初值，歐元區11月調和CPI同比，歐元區10月失業率，美國11月芝加哥PMI。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁小幅回落，上方阻力參考1965附近，下方支撐參考1900附近；滬鋁主力1901合約小幅回落，下方支撐位參考13625附近，短期該位置或有支撐。

　　【觀點和操作建議】

　　受美聯儲確定年底加息的影響，美元走強，隔夜倫鋁回落，滬鋁亦回落。鋁最近的市場熱度比較低，產業鏈沒有太多超預期的東西，我們覺得宏觀的需求端是往下的，短期這個預期我們覺得沒有那麼容易扭轉，但是近期市場風險情緒可能會迎來短暫的修復。這主要是基於中美貿易戰可能會達成短暫休戰的預期，另外近期各地霧霾嚴重亦可能引發市場對採暖季減產的重視。

　　操作上，考驗下方13625附近支撐，短期該位置技術上應有支撐。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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