國泰君安期貨：考驗下方13625附近支撐

2018-11-28 10:05:44
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國9月FHFA房價指數環比 0.2%，預期 0.4%，前值由 0.3%修正為 0.4%。

　　美國9月FHFA房價指數同比 6.0%，前值 6.1%。

　　美國11月諮商會消費者信心指數 135.7，預期 135.8，前值 137.9。

　　美國11月諮商會消費者預期指數 111，前值 114.6修正為 115.1。

　　美國11月諮商會消費者現況指數 172.7，前值 172.8。

　　【美國房價漲幅創2017年1月份以來新低】

　　美國9月S&P/CS20座大城市房價指數同比 5.15%，預期 5.3%，前值由 5.49%修正為 5.53%。

　　美國9月S&P/CS20座大城市季調後房價指數環比 0.33%，預期 0.2%，前值 0.09%。

　　美聯儲副主席Clarida：當前利率水平僅略低於美聯儲長期中期利率預測值。漸進加息是合適的。目前風險更加對稱，相比過去不再那麼傾向於下行。預計通脹保持穩定，正關注疲軟的跡象。如果通脹意外上升，將支持更多加息。美國經濟基本面表現“強勁”，GDP增速強勁。預計美國經濟增長表現良好至少到2019年。勞動力市場強勁，薪資增速正在增長。

　　美聯儲Evans：美國就業市場強勁，存在一些松弛問題，但人口結構（人口統計學因素）對經濟增長構成重大障礙。但更長周期的經濟增速面臨諸多挑戰。

　　歐元區及英國：

　　英國11月CBI零售銷售差值 19，預期 10，前值 5。

　　意大利11月Istat消費者信心指數 114.8，預期 116，前值由 116.6修正為 116.5。

　　意大利11月Istat商業信心指數 104.4，預期 104，前值由 104.9修正為 102.5。

　　惠譽預計2018年德國GDP增長率將放緩至1.8%，2019年為1.7%。

　　法國11月消費者信心指數 92，預期 94，前值 95。

　　中國及亞洲：

　　【中國10月規模以上工業企業利潤創七個月來新低】

　　中國10月規模以上工業企業利潤同比增長3.6%，前值增長4.1%。

　　1至10月規模以上工業企業利潤同比增長13.6%。

　　財政部：1-10月，國有企業利潤總額28031.4億元，同比增長17.3%（1-9月增長19.1%）。

　　1-10月，國有企業營業總收入469528.2億元，同比增長10.6%（1-9月增長10.2%）。

　　1-10月，鋼鐵、石油石化、有色等行業利潤同比增幅均明顯高於收入增長幅度。

　　穆迪：預計日本企業盈利增長2019年將出現放緩，日本車企對貿易摩擦的敞口最大。預計2019年日本GDP增長0.8%，評級覆蓋的日企EBITDA增長1%至3%左右，低於2018年預期。油價走高、歐美加息會令新興市場經濟活動承壓，導致對日本出口的需求下降。

　　提醒：早間關注英國11月BRC商店價格指數同比；午後關注瑞士11月投資者信心指數，歐元區10月M3貨幣供應同比；晚間關注德國12月GfK消費者信心指數，美國三季度實際GDP季環比修正值、GDP平減指數年化季環比修正值，美國三季度個人消費支出(PCE)年化季環比修正值、核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比修正值，美國10月批發庫存環比初值、零售庫存環比初值。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁回落，上方阻力參考1965附近，下方支撐參考1900附近；滬鋁主力1901合約亦回落，下方支撐位參考13625附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁回落，滬鋁亦回落。鋁最近的市場熱度比較低，產業鏈沒有太多超預期的東西，我們覺得宏觀的需求端是往下的，供給端除了氧化鋁價格上漲之外，其實也沒有太強的支撐，因為畢竟減產還不夠，這個價格談成本支撐，我們覺得還太早。目前看空，主要還是基於宏觀，但是宏觀的悲觀預期太一致，也是一個風險點，但是可能不是短期的，也可能是中期的風險，因為畢竟短期的數據確實還是不好。鋁錠的庫存持續在下降（假如不存在隱性庫存的幹擾，現在這個時點我們覺得幹擾的可能性也不大），這說明供應的增速還是低於需求增速，供需兩弱，但滬鋁期貨價格前面跟著庫存一直往下跌，說明還是在走遠端的宏觀預期，短期這個預期我們覺得沒有那麼容易扭轉。

　　操作上，考驗下方13625附近支撐。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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