國泰君安期貨：鋁考驗下方13600附近支撐

2018-11-21 08:45:11
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　恐慌指數VIX刷新10月30日以來盤中高位，暫報22.54。

　　美國10月營建許可環比 -0.6%，預期 -0.8%，前值 -0.6%修正為 1.7%。

　　美國10月新屋開工 122.8萬戶，預期 122.5萬戶，前值由 120.1萬戶修正為 121.0萬戶。

　　美國10月新屋開工環比 1.5%，預期 1.8%，前值由 -5.3%修正為 -5.5%。

　　【標普創三周收盤新低，油價暴跌拖累能源類股且零售類股下跌】

　　標普500指數收跌48.84點，跌幅1.82%，報2641.89點，創10月29日以來收盤新低。

　　道瓊斯工業平均指數收跌551.80點，跌幅2.21%，報24465.64點。

　　納斯達克綜合指數收跌119.65點，跌幅1.70%，報6908.82點。

　　【市場對美國通脹前景的預期降溫】美國通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率走低，追隨國際油價走軟的表現。其中，10年期TIPS損益平衡通脹率跌至1.981%，創1月份前期以來新低；五年期TIPS損益平衡通脹率跌至1.832%，創2017年12月份後期以來新低。

　　【國際油價收跌逾6%美油創將近13個月收盤新低，特朗普對沙特的立場令投資者擔憂供應面】

　　WTI 1月原油期貨收跌3.77美元，跌幅6.59%，報53.43美元/桶，創2017年10月26日以來前月合約收盤新低。

　　布倫特1月原油期貨收跌4.26美元，跌幅6.38%，報62.53美元/桶。

　　NYMEX 12月天然氣期貨收跌17.7美分，報4.523美元/百萬英熱單位，2018年迄今仍然保持至39%的漲幅，有望錄得2009年9月份以來最大單月漲幅。

　　歐元區及英國：

　　法國三季度ILO失業率 9.1%，預期 9.3%，前值 9.1%。

　　德國10月PPI環比 0.3%，預期 0.3%，前值 0.5%。

　　德國10月PPI同比 3.3%，預期 3.3%，前值 3.2%。

　　英國11月CBI工業物價預期差值 9，前值 10。

　　英國11月CBI工業訂單差值10，預期 -5，前值 -6。

　　【希臘政府融資成本創6月11日以來新高】

　　周二（11月20日）歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率跌2.2個基點，報0.350%。

　　10年期英債收益率漲0.6個基點，1.383%；10年期意債收益率漲1.9個基點，報3.617%；10年期希債收益率漲11.7個基點，報4.690%。

　　中國及亞洲：

　　【三大指數全天單邊下挫，雄安、券商雙雙大幅殺跌】

　　滬指收報2645.85點，跌2.13%，成交額1809億。

　　深成指收報7879.52點，跌2.83%，成交額2410億。

　　創業板收報1355.33點，跌2.80%，成交額668億。

　　日本央行行長黑田東彥：沒有必要進一步放寬政策。必須確保當前政策是可持續的，對正面和負面影響持均衡看法。通過保持當前的大規模貨幣寬松政策，日本央行可以達到2%的通脹率。負利率是日本央行當前刺激措施中不可缺少的一環。

　　澳洲聯儲會議紀要：沒有有力依據表明近期需要調整利率。下次操作方向很可能是加息。就業好於預期，至2020年中期失業率將跌至4.75%。薪資增速上升對於通脹進入目標區間是必要的。家庭收入增長慢、負債率高值得密切關注。今年的澳元貶值很可能對國內經濟增長提供了支撐。數據意味著三季度可能出現更加堅實的經濟增長，令2018、2019年平均增速達到3.5%。

　　提醒：晚間關注美國11月17日當周首次申請失業救濟人數，10月耐用品訂單初值，美國10月成屋銷售總數年化，11月密歇根大學消費者信心指數終值，10月諮商會領先指標。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁小幅收漲，上方阻力參考1965附近，下方支撐參考1900附近；滬鋁1901一度跌破前期下方支撐線，下方支撐位參考13625附近，若進一步跌破，下方空間將進一步打開。

　　【觀點和操作建議】

　　昨日全球股市大跌，投資者避險情緒升溫，隔夜倫鋁小幅收漲，滬鋁收跌。鋁最近的市場熱度比較低，產業鏈沒有太多超預期的東西，我們覺得宏觀的需求端是往下的，供給端除了氧化鋁價格上漲之外，其實也沒有太強的支撐，因為畢竟減產還不夠，這個價格談成本支撐，我們覺得還太早。目前看空，主要還是基於宏觀，但是宏觀的悲觀預期太一致，也是一個風險點，但是可能不是短期的，也可能是中期的風險，因為畢竟短期的數據確實還是不好。鋁錠的庫存持續在下降（假如不存在隱性庫存的幹擾，現在這個時點我們覺得幹擾的可能性也不大），這說明供應的增速還是低於需求增速，供需兩弱，但滬鋁期貨價格前面跟著庫存一直往下跌，說明還是在走遠端的宏觀預期，短期這個預期我們覺得沒有那麼容易扭轉。

　　操作上，考驗下方13625附近支撐，若進一步跌破，下方空間將進一步打開。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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