有色寶2017年第39周鋁價周報（9.25-9.29）

2017-09-30 14:14:39
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周是國慶假期前最後一個交易周，市場消息平淡，鋁價保持16000上方，波動較小。節前下遊備貨，成交小幅活躍。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第39周鋁價周報（9.25-9.29）

　　基差維持現貨貼水300左右，倫鋁表現較強，加之人民幣小幅回落，滬倫比回落至7.9以內。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第39周鋁價周報（9.25-9.29）

　　二、一周要聞回顧：

　　1、耶倫：不確定性強化循序漸進加息的可能性。在通脹疲軟、中性利率偏低之際，循序漸進地加息尤其合適。在實現2%通脹目標之前，維持利率政策不變並非審慎之舉。即便存在低估閒置問題、或高估通脹預期的可能，但仍然能實現2%通脹目標。通脹所面臨的下行壓力可能證明意外地頑固。可能通脹預期似乎並沒有受到牢牢的控制。持續寬松會危及金融穩定。若不適度上調利率，經濟可能過熱。

　　美國8月新屋銷售 56萬戶，創8個月新低，預期 58.5萬戶，前值 57.1萬戶修正為 58.0萬戶。美國8月新屋銷售環比 -3.4%，預期 2.5%，前值 -9.4%修正為 -5.5%。

　　美國8月耐用品訂單環比初值 1.7%，預期 1%，前值 -6.8%。美國8月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 0.9%，預期 0.3%，前值 1%修正為1.1%。美國8月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.2%，預期 0.2%，前值 0.6%修正為0.8%。

　　美國8月成屋簽約銷售指數環比 -2.6%，創1月份以來最大升幅，預期 -0.5%，前值 -0.8%。美國8月成屋簽約銷售指數同比 -3.1%，預期 -0.5%，前值 -0.5%。

　　美國二季度實際GDP年化季環比終值 3.1%，增速創2015年一季度來新高，預期 3%，初值 3%。美國二季度個人消費支出(PCE)年化季環比終值 3.3%，創一年來最高增速，預期 3.3%，初值 3.3%。美國二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比終值 0.9%，預期 0.9%，初值 0.9%。美國二季度GDP平減指數終值 1%，預期 1%，初值 1%。

　　美國9月23日當周首次申請失業救濟人數 27.2萬，預期 27萬，前值 25.9萬修正為26萬。美國9月16日當周續請失業救濟人數 193.4萬，預期 199.3萬，前值 198萬修正為197.9萬。

　　美國8月PCE物價指數環比 0.2%，預期 0.3%，前值 0.1%。美國8月PCE物價指數同比 1.4%，預期 1.5%，前值 1.4%。美國8月核心PCE物價指數環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.1%。美國8月核心PCE物價指數同比 1.3%，創2015年11月以來最低增速，預期 1.4%，前值 1.4%

　　2、歐元區9月CPI同比初值 1.5%，預期 1.6%，前值 1.5%。歐元區9月核心CPI同比初值 1.1%，預期 1.2%，前值 1.2%。

　　3、中國8月份發電量同比增長4.8%至5945億千瓦時，7月同比增長8.6%。中國1-8月份發電量增長6.5%至4.1659萬億千瓦時，1-7月同比增長6.8%。

　　中國8月規模以上工業企業利潤同比 24%至6719.7億元，創2013年以來最大增幅；前值 16.5%。中國1-8月規模以上工業企業利潤同比 21.6%至49213.5億元，前值21.2%。

　　中國9月財新制造業PMI 51，預期 51.5，前值 51.6。

　　中國9月官方制造業PMI 52.4，為2012年5月以來最高；預期 51.6，前值 51.7。

　　4、上周市場成交表現不佳。周初隨著價格低位反彈廣東市場成交尚可，成交價/當月貼水幅度在100-110元之間，但其後伴隨著鋁價進一步上漲，持貨商出貨積極性上升，而採購商對價格認可度偏低，加上臨近季度末資金緊張，市場成交價/當月貼水不斷擴大，至周四最高擴大至300元，周五伴隨價格暴跌，下遊採購需求有所增加，貼水收窄至180元附近。上周初華東現貨成交/當月貼水在170-180元附近，其後隨著價格上漲持貨商出貨積極性走高，市場貨源充裕，貼水不斷擴大，周四擴大至300元以上，不過周五價格暴跌後貼水縮窄至230元附近。前期價格劇烈波動後市場看張情緒不及此前濃厚，貿易商趁低囤貨積極性明顯偏低，甚至前期低價囤貨的貿易商擇機積極出貨變現致使市場貨源明顯過剩。

　　庫存方面，截止上周四，國內社會總庫存量為166萬噸，周比增加2.1萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為37.8萬噸，周比增加0.6萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為107.9萬噸（其中上海庫存30.7萬噸，無錫庫存67.9萬噸，杭州庫存9.3萬噸），周比增加0.7萬噸（其中上海增加0.2萬噸，無錫增加0.2萬噸，杭州增加0.3萬噸）；鞏義庫存12萬噸，周比持平；天津庫存5.4萬噸，周比增加0.2萬噸；重慶庫存2.9萬噸，同比增加0.6萬噸。

　　上周廣東鋁錠出庫量為3.54萬噸，較前一周小幅下降，周比減少0.38萬噸。下遊需求有所好轉，加之上遊大量違規產能減產後市場供需基本平衡，盡管鋁錠庫存依舊走高，但鋁棒庫存開始下降，總庫存增幅不甚明顯。

　　廣東鋁棒庫存周內大幅下滑。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為16.07萬噸，較前一周周五減少1.4萬噸。上周鋁棒加工費為震蕩偏弱的態勢，其中廣東90mm鋁棒加工費由150-250元/噸下跌至50-150元/噸，120mm鋁棒加工費由150-250元/噸下跌至50-150元/噸，178mm鋁棒加工費由140-240元/噸下跌至60-120元/噸，不過周內鋁棒成交情況大為好轉。

　　上周鋁棒出庫量為3.4萬噸，較前一周增加0.6萬噸，創下6月底以來的新高。上遊鋁棒廠的減產影響繼續發酵，同時華東的加工費高於廣東，使得部分棒廠增大對華東的發貨量，周內廣東鋁棒到貨量進一步下滑，較前一周減少約0.8萬噸；相反的是下遊企業的訂單量增加，開工率小幅提升，需求逐步好轉，庫存有望繼續走低。總體而言，廣東鋁棒庫存仍舊偏高，加工費有望繼續維持在150-250的價格區間內，但不排除出現鋁價暴漲引發的低加工費拋貨行為。

　　卓創統計數據，2017年8月全國電解鋁冶煉企業總產量294.9879萬噸，較2017年7月份減少17.6499萬噸，降幅為5.65%，較去年同期增加17.4273萬噸，增幅為6.28%。鋁行業的供給側改革已經取得了顯著地成果，魏橋、信發、嘉潤等企業的違規產能已經全部關停；貴州遵義、百色銀海等企業新建產能已經投產完成，但復產產能不及減產產能。8月份的電解鋁產量繼續走低。雖然電解鋁產量小幅減少，但是現貨市場庫存卻有增無減，一方面，下遊企業受環保影響，開工率下降，需求較差；另一方面，價格波動較大，下遊企業觀望情緒較濃，多選擇訂單推後。隨著電解鋁價格的不斷上漲，合規產能基本完成復產，卓創預計，9月份國內電解鋁產量料微幅下降。

　　安陽市印發秋冬季錯峰生產方案：錯峰時間：2017年10月1日至2018年3月31日。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第39周鋁價周報（9.25-9.29）

　　四、下周鋁價分析：

　　本周是國慶假期前最後一個交易周，市場窄幅震蕩，價格變動不大。下遊企業備貨，成交小幅活躍。

　　技術圖表來看，倫鋁漲勢延續，短線面臨2100-2200密集壓力區，衝高回落保持震蕩。滬鋁長期漲勢延續，短線高位震蕩，強勢調整。

　　宏觀面來看，本周美國公布的經濟數據向好，美元回升，外盤有色金屬整體保持強勢。基本面來看，短期市場暫無重大消息，價格進入均衡期。供應端期現貨庫存持續保持壓力超過220萬噸，現貨受節前備貨需求影響小幅下降，料節後再度回升。期貨盤面走勢來看，滬鋁保持長期漲勢不變，中期突破震蕩區間失敗，仍維持高位強震蕩走勢，短線方向不明，繼續在16000上方震蕩為主。15700-16000強支撐之上，維持鋁價多頭趨勢看法。節後鋁價料震蕩偏強，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報