有色寶2017年第34周鋁價周報（8.21-8.25）

2017-08-26 10:44:09
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周受期貨市場有色金屬整體滯漲影響，滬鋁一度再創新高後再度回落。長江價格整體在16000上方堅挺，總體仍然呈現震蕩上漲走勢。下遊加工業品難以接受快速拉升價格，觀望明顯。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第34周鋁價周報（8.21-8.25）

　　滬鋁表現偏強，現貨跟漲，整體出現滯漲，因人民幣持續升值，滬倫比小幅回撤至8以下，進口窗口逐步打開。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第34周鋁價周報（8.21-8.25）

　　二、一周要聞回顧：

　　1、【美聯儲發布7月份貼現利率會議紀要】美聯儲：12家地方聯儲主管們一致尋求維持貼現利率在1.75%不變。大量官員認為美國經濟活動出現改善，通脹疲軟使得利率水平適宜。部分地方聯儲主管認為薪資溫和擴張。數名官員指出，美國通脹在一定程度上低於2%的美聯儲通脹目標。部分地方聯儲主管認為，服務業和旅遊業的消費者開支增長

　　美國7月新屋銷售 57.1萬戶，預期 61萬戶，前值 61萬戶修正為 63萬戶。美國7月新屋銷售環比 -9.4%，預期 0.0%，前值 0.8%修正為 1.9%。

　　美國8月Markit制造業PMI初值 52.5，創兩個月新低，預期 53.5，7月終值 53.3。美國8月Markit服務業PMI初值 56.9，創2015年4月份以來新高，預期 54.9，7月終值 54.7。美國8月Markit綜合PMI初值 56，創27個月新高，7月終值 54.6。

　　美國7月成屋銷售總數年化 544萬戶，預期 555萬戶，前值 552萬戶修正為 551萬戶。美國7月成屋銷售總數年化環比 -1.3%，預期 0.5%，前值 -1.8%修正為 -2.0%。

　　美國8月19日當周首次申請失業救濟人數 23.4萬，預期 23.8萬，前值 23.2萬。美國8月12日當周續請失業救濟人數 195.4萬，預期 195萬，前值 195.3萬修正為 195.4萬。

　　【耶倫：金融規則應讓美國經濟更加強勁，任何金融改革都應當是“溫和的”】美聯儲主席耶倫：應當溫和地調整金融監管。美聯儲應當致力於評估金融監管。簡化沃爾克法則可能有好處。部分規則可能會在一定程度上影響到市場流動性。整體而言，企業債市場流動性仍然強健。

　　美國7月耐用品訂單環比初值 -6.8%，預期 -6%，前值 6.4%。美國7月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 0.4%，預期 0.4%，前值 0.0%。美國7月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.5%，預期 0.4%，前值 0.1%。

　　2、歐元區8月制造業PMI初值 57.4，創兩個月新高，預期 56.3，前值 56.6。歐元區8月服務業PMI初值 54.9，創七個月新低，預期 55.4，前值 55.4。歐元區8月綜合PMI初值 55.8，創兩個月新高，預期 55.5，前值 55.7。

　　歐元區8月制造業PMI初值 57.4，創兩個月新高，預期 56.3，前值 56.6。歐元區8月服務業PMI初值 54.9，創七個月新低，預期 55.4，前值 55.4。歐元區8月綜合PMI初值 55.8，創兩個月新高，預期 55.5，前值 55.7。

　　德拉吉：歐洲央行QE實踐一直非常成功，歐元區經濟復蘇已經扎根。仍然需要重大的貨幣寬松，通脹尚未達到目標。相信產出缺口將合攏，通脹將繼續朝著目標靠近。由於勞動力市場閒置和生產力增幅緩慢的緣故，有必要保持耐心。全球各大央行能致力於更好的溝通，並交換信息，以便改善信任。

　　3、國家統計局：1至7月鐵路貨運量同比增長15.7%，至21.3億噸；1至6月同比增長15.3%。7月鐵路貨運量同比增長17.7%，至3.1億噸；6月同比增長16.3%。

　　4、上周現貨市場表現不溫不火。價格連續暴漲後，現貨市場看漲熱情度總體較高，另一方面當前期現價差仍處於較寬水平，因而盡管市場可流通貨源十分充裕，但持貨商並不十分急於出貨；周內華東現貨成交價/1709合約貼水幅度多在200-250元之間，而前一周該數據一度高達300多元。後續影響期現價差的兩大方面包括：首先，從供需面來看，後續現貨供應仍將充裕，加上消費需求呈進一步轉弱的趨勢，後續庫存仍有進一步增加的空間，將抑制期現價差大幅回歸。

　　庫存方面，截止上周四，國內社會總庫存量為140.69萬噸，周比增加3.68萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為32.99萬噸，周比增加0.78萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為97.6萬噸（其中上海庫存27.4萬噸，無錫庫存61.4萬噸，杭州庫存8.8萬噸），周比增加2.2萬噸（其中上海減少0.1萬噸，無錫增加2.5萬噸，杭州減少0.2萬噸）；鞏義庫存10.1萬噸，周比增加0.7萬噸。上周廣東鋁錠出庫量為3.4萬噸，較前一周小幅上升，周比增加0.23萬噸。上周出庫較8月前兩周有所增加，但是仍不及7月同期水平。違規產能減產後，運行產能有所下降，但受環保及價格暴漲影響下遊加工企業開工率進一步下滑，當前供需仍然寬松，預計庫存仍將進一步走高，後續庫存下降可能要在10月底以後才能出現。

　　廣東鋁棒庫存增幅較前一周持平。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為13.63萬噸，較上周五增加1.77萬噸。上周鋁棒加工費有所回升，但仍舊低於7月的平均水平，其中廣東90mm鋁棒加工費周內成交均價為130-250 元/噸，120mm鋁棒加工費成交均價為130-230元/噸，178mm鋁棒加工費成交均價為130-230元/噸。上周鋁棒成交情況一般，周一周二受鋁價回調影響，部分下遊開始接貨，成交尚可，而周三開始鋁價再度上行導致成交轉而變弱，除部分期現套利資金的採購以外，其他成交偏少。從基本面來看，需求端：終端消費還在繼續變弱，上周廣東鋁棒出庫1.56萬噸，較前一周減少0.14萬噸，下遊部分中小型材廠開工率不足五成。供應端：新疆鋁水價格上調使得棒廠成本提高，利潤減少，周邊企業開工率低，青海則因環保檢查導致有不合格的鋁棒廠停產。受其他地方消費不佳的影響，當前廣東鋁棒品牌齊聚廣東，因下遊可選擇空間大，品牌間成交價差反而在拉大。不過總體而言，盡管有部分減產，但各地消費不佳廣東供應充裕局面難改，鋁棒加工費仍將維持在相對較低的價格區間。

　　8月16日神火集團答投資者問：目前，新疆地區的電解鋁完全成本不到11000元/噸（對應氧化鋁價格在2500元/噸，後續若氧化鋁價格上升，公司成本也會相應上升）；自備電用電成本大約0.14-0.15元/度（發電成本0.11元/度，係統備容費0.027元/度，基本電費0.01元/度）。氧化鋁主要是公司全資子公司國貿公司負責採購提供，進口的、山西的、河南的都有。新疆地區電解鋁成本低的核心因素在於電費低，電費低的核心因素在於煤炭價格低，4000多大卡的煤炭，到廠含稅價只有80元/噸。

　　在地方政府的強力推動下，近期去產能動作會非常快。但電解鋁關停仍是一個陸續的過程，一是因為批量一次性關停對電網有所衝擊，二是因為需要把電解槽中鋁水鑄錠、抽幹，需要一定時間。總體而言，100萬噸體量的電解鋁加快進度的話一個半月基本能關停完畢。此外，由於9月15日是專項抽查的日期，預計企業在這一個月之內會加速產能去化速度。

　　國際鋁業協會(IAI)周一公布的數據顯示，不包括中國在內，全球7月原鋁日均產量為70,100噸，持平於6月。不包括中國在內，全球7月鋁產量為217.3萬噸，高於6月的210.2萬噸。中國7月原鋁日均產量降至86,600噸，6月為97,700噸。IAI表示，中國7月原鋁總產量為268.6萬噸，6月為293.1萬噸。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第34周鋁價周報（8.21-8.25）

　　四、下周鋁價分析：

　　本周受期貨市場有色金屬集體衝高回落影響，滬鋁繼續強勢震蕩，現貨跟隨震蕩上漲。下遊加工企業難以接受如此巨大快速漲幅，觀望態度濃厚。

　　技術圖表來看，倫鋁中期漲勢延續，短線大幅拉升後面臨2100-2200密集壓力去，上衝壓力較大。滬鋁長期漲勢遇阻，短線震蕩延續。

　　宏觀面來看，耶倫講話並未提及貨幣正常，市場失望情緒導致美元繼續下跌。國內期貨市場繼續炒作供給側改革、環保關停等因素、工業用電價格普漲，鋼鐵煤炭、金屬化工品價格輪番上陣，部分品種均創十年新高，市場做多情緒濃厚，但恐高情緒逐步增加，衝高壓力顯現。行業基本面來看，期現貨庫存反季節堆積創年內新高200萬噸，產量受連續限產政策影響增速開始放緩，產能受政策限制增速放緩但總體仍在增加。綜合各方面因素來看雖然連續炒作鋁價快速拉升有強弩之末的態勢，但難見實質性利空，市場選擇性忽略龐大的現貨庫存、下遊畏高影響消費等因素。連續暴漲過後，短期有調整的跡象。綜合來看，鋁價中長期漲勢延續，短期有進入調整的可能。下周鋁價料震蕩回落，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報