有色寶2017年第28周鋁價周報（7.10-7.14）

2017-07-15 10:35:28
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周市場傳聞山東又有企業受違規清查影響停車近100萬噸，以及收儲事宜，鋁價跳上14000，現貨積極走高。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第28周鋁價周報（7.10-7.14）

　　本周期現貨整體上漲，現貨漲幅更為明顯，修復基差至100左右。倫鋁表現較弱，滬倫比至7.5左右

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第28周鋁價周報（7.10-7.14）

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國6月失業率4.4%，預期4.3%，前值4.3%。美國6月勞動力參與率62.8%，預期62.7%，前值62.7%。

　　美國6月非農就業人口+22.2萬，預期+17.8萬。美國5月非農就業人口修正為+15.2萬人，初值+13.8萬人。美國4月非農就業人口修正為+20.7萬人，初值+17.4萬人。

　　美聯儲向國會發布半年度貨幣政策報告：金融市場近期表現面臨壓力。債券流動性充足，哪怕做市商庫存下降；美國金融係統流動性“溫和”。由於面臨融資緊張的風險，留意到聯邦住房貸款銀行係統（FHLBS）流動性錯配。債市、股市和商業地產領域的估值壓力上升。企業債領域，幾無跡象表明流動性減損。

　　美聯儲：貨幣政策規定提供了有用的指引，但不能控制美國經濟的復雜性。更長周期的通脹預期一直相對穩定，哪怕部分通脹率措施按歷史標準衡量仍然偏低。FOMC仍然預計，隨著貨幣政策立場逐步調整，美國經濟活動將溫和擴張，勞動力市場條件也將在某種程度上進一步走強。FOMC當前預計，鑒於美國經濟大體上符合預期，將從2017年開始實施資產負債表正常化計劃。

　　【美聯儲發布貼現利率會議的紀要】部分地方聯儲稱，在6月份FOMC貨幣政策會議前留意到溫和的薪資壓力，紐約聯儲、聖路易斯聯儲和明尼阿波利斯聯儲尋求不上調貼現利率，但其他9個地方聯儲要求上調貼現利率；許多地方聯儲認為勞動力市場趨於緊俏。

　　美國7月8日當周首次申請失業救濟人數 24.7萬，為一個月來首次下降，預期 24.5萬，前值由 24.8萬修正為25萬。美國7月1日當周續請失業救濟人數 194.5萬，預期 195萬，前值由 195.6萬修正為196.5萬。

　　美國6月零售銷售環比 -0.2%，連續第二個月下跌，預期 0.1%，前值 -0.3%修正為-0.1%。美國6月零售銷售(除汽車)環比 -0.2%，預期 0.2%，前值 -0.3%。美國6月零售銷售(除汽車與汽油)環比 -0.1%，預期 0.4%，前值 0.0%。

　　美國6月CPI環比 0.0%，預期 0.1%，前值 -0.1%。美國6月CPI同比 1.6%，為2016年10月以來新低，預期 1.7%，前值 1.9%。美國6月核心CPI環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.1%。美國6月核心CPI同比 1.7%，預期 1.7%，前值 1.7%。

　　美國6月PPI環比 0.1%，預期 0.0%，前值 0.0%。美國6月PPI同比 2%，預期 1.9%，前值 2.4%。美國6月核心PPI環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.3%。美國6月核心PPI同比 1.9%，預期 2%，前值 2.1%。

　　2、中國6月CPI同比 1.5%，預期 1.6%，前值 1.5%。中國6月CPI環比下降0.2%，前值下降0.1%。

　　中國6月PPI同比 5.5%，預期 5.5%，前值 5.5%。中國6月PPI環比下降0.2%，前值下降0.3%。

　　中國6月M2貨幣供應同比9.4%，續創紀錄新低，預期9.5%，前值9.6%。中國6月M1貨幣供應同比15.0%，預期15.9%，前值17.0%。中國6月M0貨幣供應同比6.6%，預期6.8%，前值7.3%。

　　中國6月新增人民幣貸款15400億元人民幣，預期13000億元，前值11100億元。

　　中國6月社會融資規模17800億元人民幣，預期15000億元，前值由10600億元修正為10625億元。

　　中國上半年以人民幣計價出口同比增長15%，進口同比增長25.7%。中國上半年累計貿易順差1.28萬億元，同比收窄17.7%。

　　中國6月以美元計價進口同比增長17.2%，預期14.5%，前值14.8%。中國6月以美元計價出口同比增長11.3%，預期8.9%，前值8.7%。中國6月貿易順差427.65億美元，預期426億美元，前值408.1億美元修正為407.9億美元。

　　中國6月進口同比(按人民幣計)23.1%，預期22.3%，前值22.1%。中國6月出口同比(按人民幣計)17.3%，預期14.6%，前值15.5%。中國6月貿易帳(按人民幣計)2943億，預期2751億，前值2816億。

　　國家能源局：6月份，全社會用電量5244億千瓦時，同比增長6.5%（5月增長5.1%）。1-6月，全社會用電量累計29508億千瓦時，同比增長6.3%（1-5月增長6.4%）。

　　3、上周廣東現貨市場表現一般。受新疆希望減產消息的刺激鋁價快速走高，不過終端對此認可度偏低，備貨需求明顯不足，周內廣東鋁錠出庫量僅為3.3萬噸左右，明顯低於正常水平；另一方面價格上漲後部分此前未能保值的部分鋁錠開始流通，致使市場流通貨源充裕，現貨價格/當月維持貼水10~30之間為主。不過至周四周五貼水較大的基差吸引了部分買現拋期套利盤入場，抑制其進一步擴大。近期廣東到貨量偏少，預計兩地價差仍將維持較寬水平。上周華東現貨市場同樣表現不佳，一方面是隨著其他地區需求減弱華東到貨量有所增加，另一方面當地需求也在呈轉弱的跡象，出庫量略有萎縮，加之下遊對價格暴漲不認可加劇了市場過剩程度，因此盡管離交割僅有一周之遙但現貨成交價/當月貼水仍高達100-120元高位水平。

　　庫存方面，截止上周四，國內社會總庫存量為119.46萬噸，周比上升0.95萬噸。其中廣東地區鋁錠社會庫存量為28.66萬噸，周比減少0.15萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量為82.7萬噸（其中上海庫存26.2萬噸，無錫庫存47.5萬噸、杭州庫存9萬噸），周比增加0.7萬噸（其中上海減少0.2萬噸，無錫增加1.3萬噸，杭州減少0.4萬噸）；鞏義庫存8.1萬噸，周比增加0.4萬噸。上周廣東鋁錠出庫量為33500噸，整體出庫表現較差，較前一周大幅減少，此外上周鋁棒出庫量為25400噸，廣東市場整體需求有明顯的下滑。並且隨著下遊消費的淡季來臨，企業訂單有明顯減少的態勢，下月的需求量有望進一步下降，但隨著本月陸續有違規產能的關停，庫存可能會保持穩定。

　　上周廣東鋁棒庫存繼續增加。截止至上周五，廣東鋁棒庫存為6.13萬噸，較前一周周五增加0.46萬噸。上周鋁棒周一為5.6萬噸的最低庫存，之後一直保持上升的趨勢，在周五達到6.13萬噸周內最高庫存。而上周廣東鋁棒加工費則繼續下降，但降幅較前一周有所減少。其中廣東90mm鋁棒加工費的周內成交均價由410元減少至350元/噸，120mm鋁棒加工費成交均價由370元下降至340元/噸，178mm鋁棒加工費成交均價則由380元減少至340元/噸。上周鋁棒市場的主流成交價格為320元-380元/噸，同時有少量鋁棒的實際成交價格小於300元/噸。從鋁棒庫存的上升和鋁棒加工費的下滑可以明顯感覺到鋁棒整體消費的轉弱，因此在沒有利好消息刺激的情況下，淡季的到來讓鋁棒加工費仍舊存在下行的風險。

　　卓創監測，2017年6月份國內鋁價寬幅震蕩，月內均價下浮1.27%，氧化鋁價格大幅上漲，其他輔料價格波動不大。綜合測算，截止6月底，電解鋁企業算數平均生產成本13575.32元/噸，較上月底上漲419.9元/噸，行業平均盈利104.68元/噸；加權平均生產成本12901.88元/噸，較上月上漲693.28元/噸。同時5月份涉及利潤統計的電解鋁運行產能累計3829.3萬噸，虧損產能994.8萬噸，虧損產能佔比25.98%。2017年6月份，國內大多數省份企業處於盈利狀態。6月產能成本在11000-12000元/噸的產能規模為651萬噸，佔比為17.00%；12000-13000元/噸的產能規模增加至1535.7萬噸，佔比40.10%；13000-14000元/噸的產能規模為1037.3萬噸，佔比27.09%；而產能成本超過14000元/噸的產能規模為605.3萬噸，佔比15.81%。

　　截至6月底國內鋁冶煉企業建成產能4497.8萬噸，運行產能3836.3萬噸，產能運行率85.29%，較上月減少0.76個百分點。按省份核算產能運行率回落的為：內蒙古1.07%，貴州0.40%，廣西0.04%，山東1.75%，新疆1.30%；核算產能運行率增加的為：四川2.72%，青海0.21%。6月份國內建成產能折算增加30.5萬噸，運行產能折算減少8.05萬噸。本月新疆嘉潤、魏橋鋁業等企業開始逐漸落實國家的去產能政策，陸續開始叫停違規違建產能，國內復產產能不及減產產能，產能運行率小幅下降。貴州遵義新建產能已投產7.5萬噸，剩餘7.5萬噸預計8月份投產完成。四川眉山啟明星鋁業更名為博眉啟明星鋁業，現運行產能6萬噸，剩餘6.5萬噸正在加速復產中；黃河水電再生更名為青海百河再生鋁業有限公司，受資金限制，現運行8.5萬噸產能，剩餘產能待定。

　　據亞洲金屬網數據中心顯示，2017年中國電解鋁復產產能將達到約122萬噸，而2016年中國電解鋁復產產能約為180萬噸。數據顯示，今年上半年中國電解鋁廠已經復產約78萬噸電解鋁，佔復產總量的63.9%，下半年將復產剩下的44萬噸電解鋁。

　　安泰科樂觀地估計，在供給側改革以及環保政策按期落地的情況下，全年中國電解鋁產量或將達到3660萬噸，較上年增長12.1%；原鋁消費在市場不出現係統性宏觀風險的情況下，預計全年消費量可達到3580萬噸，增幅9.1%，市場過剩83萬噸。結合國外市場判斷，預計2017年全球電解鋁供應量為6400萬噸，消費量為6459萬噸，市場短缺59萬噸。

　　【中國信發集團年產110萬噸鋁項目缺乏批準手續，或被要求關停置換違法產能】媒體援引知情人士稱，中國最大的電解鋁生產商之一信發集團近期在環保部門檢查中被發現，有年產110萬噸鋁的項目一直缺乏發改委和環保部門的相關批準手續。知情人士稱，監管部門將對信發集團的違法違規項目進行處理，或要求關停或置換該違法產能。具體處理結果尚未最終確定。

　　海關總署公布數據顯示，6月份中國出口未鍛軋鋁及鋁材46萬噸，5月份中國出口未鍛軋鋁及鋁材46萬噸，1-6月累計出口241萬噸。

　　4、中汽協：中國6月汽車銷量同比+4.5%（前值-0.1%）。中國1-6月汽車銷量同比+3.8%（前值+3.7%）。中國6月乘用車銷量同比+2.3%（前值-2.6%）。中國1-6月乘用車銷量同比+1.6%（前值+1.5%）。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第28周鋁價周報（7.10-7.14）

　　四、下周鋁價分析：

　　本周供給端違規產能清查繼續推動鋁價走強，傳聞山東又一企業關停近100萬噸，以及收儲100萬噸。期現貨鋁價集體站上14000，現貨表現偏強，基差明顯走強。

　　倫鋁中期漲勢延續，短線維持區間波動，探低回升。滬鋁中期盤升延續，短線維持區間內震蕩上漲，有望挑戰前高15000附近。

　　宏觀面來歐美公布經濟數據總體向好，整體在退出貨幣寬松的不同階段，美聯儲頻繁提及年內縮表。行業基本面來看，產能產量整體維持增加，期現貨庫存繼續不斷累積，政策面清查違規產能逐步擴大落實，不斷傳出有企業停產的消息，加之電費上調抬高生產成本等利多不斷推升鋁價。盤面來看，倫鋁中期漲勢延續，短期旗形整理延續。滬鋁表現偏強，13500底部堅固，借助各種利多不斷震蕩盤升，突破近期高點後繼續有望衝擊前高15000附近。持續關注去產能政策執行情況。下周鋁價料震蕩偏強，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報