國投安信期貨：9月21日有色金屬早評

2017-09-21 09:20:20
來源：鋁信

　　周三銅市表現疲軟，雖然鋁、鉛因為環保停產大漲，但銅市缺少上行動力。當天 LME 銅庫存再次增加 1.3 萬噸給市場形成壓力。今年可見庫存高達 120 萬噸，較去年年底增加 20 萬噸，銅市供應寬松令銅價缺少上行動力。周三美聯儲貨幣會議維持利率不變，並表示從 10 月份開始漸進性縮表，美元因此大漲。今年銅價上漲幅度的一半來自美元的疲軟，如果美元進入強勢，這將給銅市再添壓力。從技術上看，銅市再現弱勢，交易上可加部分空單，但應控制好風險。

　　鎳市方面，隔夜倫鎳延續震蕩走勢，現貨方面，LME 鎳庫存昨日下降 2766 到 380736 噸，貼水持穩 70 美元附近；近日現貨市場俄鎳升水緩慢抬升，下遊在節前備貨意願有增加，金川升水目前抬升至 900 元附近。原料方面來看，近期鎳礦價格繼續走弱，因鎳價前期回調幅度較大，鎳鐵廠整體觀望情緒仍濃，疊加印尼礦品位好目前價格偏高，鎳礦市場成交清淡；鎳鐵價格同樣下調明顯，不銹鋼廠拿貨意願偏弱，受江蘇等地環保檢查影響，無錫等地不銹鋼市場交投清淡，下遊終端以及部分加工企業停產較多，鋼價或將繼續承壓運行。短期鎳價維持偏空思路，空單暫持，並做好止損，關注上方 90000 元關口阻力位情況，倫鎳關注 11500 美元。

　　鋅市夜盤，特朗普在聯合國會議的講話對市場沒見影響。相比較鉛，鋅價減多的邏輯為環保影響對於鋅來說是在消費端，雖然也是短缺，但是貨好沒人要，或者要的少，導致鋅價上漲動力不及鉛。操作上可關注鉛鋅價差以及銅鋅價差。從基本面上來看，依舊支持上漲趨勢，TC 進一步走低，進口窗口已經關閉，鋅錠社會庫存繼續向下目前統計少於 10 萬噸。LME 庫存昨日又有 5425 噸隱性庫存放出。我國主要冶煉廠僅河池南方處於檢修期，其餘均正常開工或檢修結束復產中，預計九月份後半月產量加大，冶煉廠開始開足馬力完成年度產量計劃。後期十九大之前的京津冀地區可能會面臨環保，對於天津地區鍍鋅廠或有較大影響。上周鍍鋅廠開工率為 70.54%，較上上周增加 0.92%，開工率低位回升，後期持續關注鍍鋅成品庫存是否下降。外盤鋅升水增加過快，或貨源流入中國較多，造成國外短缺更加明顯，後續原因請關注深度策略報告。LME 鋅庫存減少 1275噸，報 266250 噸。LME 鋅升水 17.25 美元，較昨日收窄 1.5 美元。

　　鋁市方面，受到新消息刺激，鋁價應聲而漲。河南省焦作市環境攻堅辦在 9 月 18 日發布《關於進一步強化大氣污染管控工作的緊急通知》，從 9 月 19 日開始焦作萬方鋁業股份有限公司、中鋁中州鋁業有限公司提前實施錯峰生產至 2018 年 3 月 15 日。這一計劃比之前的計劃提前了兩個月。焦作萬方電解鋁運行產能 43 萬噸，中州鋁業氧化鋁運行產能 220 萬噸。目前氧化鋁價格上漲至 3475 元/噸，且氧化鋁廠庫存基本維持低位，目前全國氧化鋁廠庫存不到 40 萬噸。電解鋁成本端價格抬升，傳至電解鋁，使得鋁價更多一層支持。後期關注其他省市是否也會發布提前進入冬季錯峰生產的消息。今日關注美國 7 月 FHFA 房價指數月率以及美國上周初請失業金人數變動情況。LME 鋁減少2725 噸，報 1303925 噸。LME 鋁貼水 22.25 美元，較昨日擴大 2 美元。

(責任編輯：阿祖)

標簽：國投安信期貨