國投安信期貨：8月21日有色金屬早評

2017-08-21 09:30:53
來源：鋁信

　　隔夜倫鎳延續回落走勢，庫存減少 408 到 375288 噸，貼水繼續收窄至 43 美元左右；鎳價回落後俄鎳現貨貼水收窄，下遊接貨有恢復。行業消息顯示，菲律賓環境部近期向環球鎳業旗下位於帕拉望地區的 Ipilan 鎳礦發出勒令停止令。環球鎳業公司此前計劃在今年 3 季度將該項目投入運營，該項目年產能約為 300 萬噸 1.7 品位紅土礦，正常供應時間段位每年 11 月-7 月份。該禁令對當前菲律賓鎳礦供應情況並無影響，但若禁令延續至蘇麗高雨季到來，或將影響菲供應。國內目前鎳板庫存仍處下降當中，不銹鋼方面並無庫存累積，且開工情況整體向好，鎳基本面對價格壓力有限，短期或維持震蕩走勢。盤面上看，鎳價處於回調當中，空單暫持。

　　周一銅價反彈受阻，出現小幅回落。周一中國公布的宏觀數據全線下滑，並且低於市場預期，考慮到前期中國對外貿易增幅也大幅下滑，這不僅令人擔心中國數據增長趨勢已經開始放緩，特別是考慮到中國社會融資餘量是今年上半年經濟增長的主要原因，下半年這個數據可能放緩也是市場的一大壓力。此外，美元指數潛在的回升也是一大壓力。基本面上看，LME 現貨一直貼水 29.5 美元，庫存在 28 萬噸。國內現貨為平水至升水 50元，這與周二是最後交易日有關，考慮到期貨價差，周二現貨將再現貼水。近期銅價走高對下遊定單造成衝擊。我們傾向於未來一段時間銅市將以回調為主，近期區間為 6200-6500 美元。交易上原有空單可繼續持有，今天關注 5 日均線壓力。

　　鋅市方面，第四批環保督察將涉及的 8 省鋅精礦佔 11.4%,精鋅產量佔 5.8%。根據鋼聯調研顯示，山東河北等地鍍鋅廠面臨的環保壓力從年初至今都很大，但是其中環保設施齊全的企業滿產開工，排產不錯，預計本周開工率將維持在 70%~73%。鋅價以偏弱震蕩為主，暫看支撐位 24000。國際市場中，新星報告顯示其上半年鋅礦產量同比增加 6%，5.3 萬噸，預計下半年產量將進入產出穩定期，鋅礦有一定恢復應增長。Nevsun 公司二季度報告顯示，其旗下唯一的鋅銅礦山回收率低，所以第二季度產量不如第一季度，這座礦山在 2016 年下半年才開始正式投產，所以無法進行同期比較。第二季度產量為1.95 萬噸。後期冶煉廠輪番檢修，且消費旺季馬上來臨，預計鋅錠供應全年較為緊張，鋅價長期看漲。鍍鋅廠開工率為 71.96%，持續關注消費端變化。LME 鋅貼水 15.5 美元，較昨日縮小 1.75 美元，LME 庫存減少 3025 噸，報 255275 噸。

　　鋁市方面，價格一波拉漲之後經歷回調中，盤面多空競爭激烈。據悉，電解鋁自備電廠需補繳電力基金，供改力度逐漸加大。9 月、10 月為傳統消費旺季，之後是 11 月中旬開始的北方供暖季，經計算預計影響產量 150~200 萬噸，屆時庫存或逐漸下降，給於價格支撐。目前，社會庫存累積到 136 萬噸以上，基本面過剩依舊，但是政策面發文強力，執行力度強，市場多頭預期依舊強勁，日後價格或易漲難跌。今日關注英國 7 月零售物價指數年率、英國 7 月 CPI 年率以及美國 7 月零售銷售月率。LME 鋁升水 4.25 美元，較昨日擴大 9 美元。LME 鋁庫存減少 10250 噸,報 1283825 噸。

(責任編輯：阿祖)

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