國投安信期貨：9月15日有色金屬早評

2017-09-15 09:26:53
來源：鋁信

　　鋅市方面，滬鋅主力合約價格在 25000 附近遇到阻力，動力不足，開始震蕩回調，預計盤面開福震蕩為主，震蕩區間 24300~25000。從昨日開始，LME 鋅庫存開始增加，兩天連續增加 26425 噸，社會隱性庫存開始拋貨，目前貼水收窄，市場消化並不困難，關注後續消息，LME 庫存是否繼續累積。國內鋅錠社會庫存繼續向下，目前統計少於 10 萬噸，國內價格也明顯弱於外盤價格。經計算，進口窗口並無徹底關閉，進口盈虧波動較大。下遊開工率受環保影響較大，上周鍍鋅廠開工率為 69.62%，較上上周增加0.02%，開工率低位已現，後期持續關注鍍鋅成品庫存是否下降，否則在後續兩月，鋅價上漲動力仍強。LME 鋅庫存增加 13075 噸，報 267050 噸。LME 鋅貼水 1.25 美元，較昨日擴大 3.75 美元。

　　鋁市方面，基本面依舊過剩，政策面依舊強勁，價格進入偏強震蕩區間。中國鋁業今日起股票停牌，其為中國鋁行業中頂尖企業之一，預計其重大變動將對市場有一定影響，關注其後續資產變動。鋁價昨夜有所回落，仍在震蕩區間。預計 9 月 15 日過後，鋁價會有所回調。基本金屬投資者大多獲利了結，錄得普遍下跌。周四關注中國 8 月國民經濟運行數據，美國 8 月未季調 CPI 年率以及美國上周初請失業金人數變動情況。LME鋁減少 1925 噸，報 1317025 噸。LME 鋁貼水 31.75 美元，較昨日擴大 1.25 美元。

　　隔夜倫鎳延續偏弱走勢，現貨方面，LME 鎳貼水繼續擴大至貼 90 美元，庫存持穩38 萬噸上方，國內金川俄鎳升水持穩，下遊方面畏高觀望情緒仍較濃。行業方面，安塔姆總裁近日稱正準備再次申請 120 萬噸額外鎳礦出口配額，該公司 3 月底曾獲批 270 萬噸出口配額，迄今已出口 48.7 萬噸。公司目標指出將在年底前完成所有鎳礦出口申請。印尼方面鎳礦出口配額累計，預計後期將緩解菲律賓雨季帶來的鎳礦短缺風險。近期國內不銹鋼市場壓力逐漸顯現，部分貿易商出貨步伐加快，國內部分鋼廠紛紛下調其指引價。鎳鐵價格同樣承壓運行，短期國內供應較充足但需求端壓力逐步顯現，鎳價震蕩運行於 90000 元附近，操作上逢高試空，關注上方均線阻力情況。

　　周三國內外銅價繼續大幅下挫，LME 庫存連續第二天大幅增加給市場很大壓力，當天 LME 銅庫存增加 2.79 萬噸，兩天增加量為 3.8 萬噸，旺季庫存的大幅增加使市場對7、8 月份銅價上漲多為投機力量所為的猜測加重，估計短期這種壓力仍會存在。我們了解的情況，7、8 月份國家督查組對多個省市進入了環保檢查，這確實導致廢銅企業大面積關停，但隨著調查組任務完成，各地企業或重啟或轉型將貨物運往合規企業，前期停滯的貨物將重新回到市場上來，這也使市場集聚的向下的壓力開始體現。考慮到淡季電纜企業超旺的狀態，我們對旺季的情況表示擔憂。本周將公布中國宏觀數據，我們等待明朗。從技術上看，LME 關鍵位為 6500 美元，如下破此價位，銅價下行空間將繼續打開。交易上仍以空頭操作為主。

(責任編輯：阿祖)

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