國投安信期貨：9月11日有色金屬早評

2017-09-11 09:12:27
來源：鋁信

　　銅市方面，上周末銅價大幅下挫，LME 一天跌掉了 9 個交易日的漲幅，跌幅超過 3%，國內銅市更是一片狼藉。5 月份以來銅價持續上行，最高漲幅達到 27%，年均價漲幅也超過 20%，在目前的經濟背景和基本面情況下，顯現出明顯的超漲格局。價格的脆弱終於在上周五觸發，導火索是中國出口數據的大幅放緩。近期美國本土深受4 級以上大颶風的侵襲，經濟增長放緩已成定局，短期內給市場的壓將會很大。中國 8月份非鍛造銅及銅材進口量為 39 萬噸，與上個月持平，同比增長 11.4%。從 5 月份以來進口量一直維持在 39 萬噸，與其它品種因國內供應緊張進口增長完全不同。目前國內交易所庫存為 17.2 萬噸，據悉 8 月份中國銅產量將出現明顯回升。銅價在淡季受到宏觀和消費的支持，旺季能否持續令人懷疑。從技術上看，銅價上行之勢已經被完全打破，估計價格在大跌後會有所震蕩，我們尋找好的沽空機會。

　　周五倫鎳大幅下挫，跌幅達 5.58%，現貨方面，LME 庫存基本持穩 38.5 萬噸附近，貼水擴大至 66 美元，國內上期所鎳庫存止降持穩 6.3 萬噸附近，不銹鋼庫存繼續處於 26萬噸附近，港口庫存有小幅回升，但整體仍處低位。數據顯示國內 8 月份不銹鋼產量處於高位，6-8 月份國內不銹鋼產量恢復迅猛，而下遊方面觀望情緒較濃，鎳價回調後太鋼方面已下調指引價格，不銹鋼廠當前訂單情況或已透支後期終端需求，短期不銹鋼市場仍有回調風險。而鎳自身供應情況未有明顯變化，國內鎳鐵產量小幅增加，但考慮到菲雨季臨近，鎳礦供應收緊或將繼續給鎳價形成一定支撐。短期鎳價大幅後或進入震蕩走勢，操作上暫觀望。

　　鋅市方面，上周鍍鋅廠開工率為 69.62%，較上上周增加 0.02%，9 月 11 日，南方地區環保督查撤出，天津全運會已經結束，後期持續關注消費端變化。滬鋅 1709 合約逼倉數量減小（多逼空），預計今日即將結束軟逼倉行情。鋅錠社會庫存進一步下降，跌至9.53 萬噸。LME 鋅庫存減少 875 噸，報 241800 噸。LME 鋅貼水 2.5 美元，較昨擴大 1 美元。

　　鋁市方面，基本面依舊過剩，政策面依舊強勁，價格進入偏強震蕩區間。臨近 9 月15 日地方核查是時間節點，關注企業動向。從中長期來看，鋁消費增速有一個較好預期，每年增長 6%~7%。今日數據面平淡，僅需關注市場避險情緒發酵影響以及突發性事件對市場的衝擊。LME 鋁增加 125 噸，報 1321500。LME 鋁貼水 27.5 美元，較昨日縮小 3美元。

(責任編輯：阿祖)

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