弘業期貨第33周鋁周報：避險情緒高漲，滬鋁寬幅震蕩

2017-08-18 17:00:14
來源：鋁信

　　一、行情回顧

　　中長期來看，自從2011年跌破55周均線後，55周均線就成為滬鋁反彈行情的臨界點。滬鋁4月初漲破前期下行趨勢後開啟一波快速的上漲行情，突破了55周均線。隨著55周均線從持續下行走向上漲，成為滬鋁下方強力支撐。滬鋁10月初大漲衝上89周均線後，持續強勢，目前在89周均線上方震蕩，市場長線格局已經悄然變化。

　　中國鋁過剩產能去化問題仍是市場關注焦點，本周中國公布7月鋁產量，同比下降7%，顯示出中國對鋁產能去化的態度堅決。本周鋁價持續強勢，雖然美國經濟前景欠佳和西班牙恐怖襲擊事件均對風險資產產生壓力，但鋁價走勢仍然較強，滬鋁明顯強於滬銅。滬鋁在第一波快速上漲後，本周走出寬幅震蕩，回踩5日和10日均線後再度走強，創出新高，而周五在避險情緒影響下回落。滬鋁在16000點上方震蕩，短期技術上走勢強勁，加上資金推動，滬鋁可能延續強勢，16000點附近可能延續震蕩行情或沿5日均線小幅上漲。近期滬鋁上漲仍由資金和消息刺激，中長期面臨下行壓力。上方壓力16660，下方支撐16000。

　　二、影響因素分析

　　1、國內鋁庫存仍在高位

　　2016年全年有色金屬產量在價格上升的推動下基本保持上升狀態，銅鋁均出現持續的上行。國內精煉銅產量16年持續上行，並在17年3月創出16年以來的新高，但此後銅產量下滑，近幾月銅產量小幅萎縮。而鋁產量持續上漲，6月達到歷史新高後，7月受到去產能影響下降，達到年內低點，但整體產量仍較高。

弘業期貨第33周鋁周報：避險情緒高漲，滬鋁寬幅震蕩

　　過年前後中國建築業進入傳統淡季。3月份之前，中國的工程開工率均不足，現貨市場需求清淡。疊加年後滬鋁快速上漲的影響，雖然近期現貨市場逐步好轉，但現貨企業接貨意願仍不足。倫鋁庫存持續下行的同時，滬鋁庫存卻在近幾周創出新高，本周滬鋁庫存繼續暴漲。反應出下遊企業對鋁價格信心不足，且進入淡季後國內鋁需求較低。

弘業期貨第33周鋁周報：避險情緒高漲，滬鋁寬幅震蕩

　　2017年1-3月現貨市場持續貼水，供大於求局面明顯。2017年4月開始，國內建築企業補庫意願增強，市場供需情況逆轉，國內現貨市場貼水縮小。但5月份以後滬鋁現貨貼水縮小至100-200點左右後，貼水一直保持，近期鋁價貼水再度上漲，隨著本周鋁價暴漲，現貨鋁貼水在300左右。夏季淡季到來，市場可能仍面臨考驗。

弘業期貨第33周鋁周報：避險情緒高漲，滬鋁寬幅震蕩

　　2016年鋁原材料價格大漲，氧化鋁和電價均帶來成本壓力。17年初鋁原材料價格產生較大波動，上半年經過了下跌和回升的過程，近期原材料價格從低點回升，但動力煤和氧化鋁價格走勢出現分化，原材料層面對鋁價影響較為有限。但近期傳聞監管層嚴控鋁企自建電廠，未來鋁原材料價格可能上漲。

弘業期貨第33周鋁周報：避險情緒高漲，滬鋁寬幅震蕩

　　2、統計局：7月70個大中城市二手住宅價格中，54座城市環比上漲

　　8月18日發布數據顯示，7月70個大中城市二手住宅價格中，54座城市環比上漲，6月為60座；南寧漲幅最大、武漢和重慶漲幅其次。環比看，北京、上海分別跌0.8%、0.4%，深圳、廣州分別漲0.6%，0.01%。

　　7月份，因地制宜、因城施策的房地產調控政策持續發揮作用，15個一線和熱點二線城市房地產市場總體穩定。從同比看，15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.8至4.9個百分點之間。從環比看，10個城市新建商品住宅價格下降或持平；5個城市微漲，最高漲幅為0.4%。

　　據測算，一線城市新建商品住宅和二手住宅價格同比漲幅均連續10個月回落，7月份比6月份分別回落1.7和2.0個百分點。二線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續8個月回落，7月份比6月份回落0.8個百分點；二手住宅價格同比漲幅連續6個月回落，7月份比6月份回落0.5個百分點。

　　7月份，14個城市新建商品住宅價格環比持平或下降，比上月增加4個；16個城市二手住宅價格環比持平或下降，比上月增加6個。分城市看，一線城市房價環比趨於穩定，二三線城市漲幅有明顯回落。初步測算，7月份，一線城市新建商品住宅價格環比持平，二手住宅價格下降0.1%。二線城市新建商品住宅和二手住宅價格環比均上漲0.4%，漲幅均比上月回落0.2個百分點。三線城市新建商品住宅價格上漲0.6%，二手住宅價格上漲0.4%，漲幅均比上月回落0.3個百分點。

　　繼前段時間中國7月房地產開發投資、固定資產投資均創出年內低點後，7月70大中城市房價走勢也體現出了弱勢，一線城市房價持續冷卻，總體回落。房地產和固定資產投資情況走低，體現出房地產行業景氣程度下降，下半年房地產行業存在一定的不確定性，可能對有色金屬基本面產生壓力。

　　3、美國可能展開貿易戰，歐洲暴恐事件引起恐慌

　　美國時間8月14日下午，特朗普在白宮簽署行政備忘錄，指示美國貿易代表萊特希澤針對所謂“中國不公平貿易行為”發起調查，這就意味著，市場擔憂已久的“中美貿易戰”終究還是不可避免。

　　17日，特朗普的國家經濟委員會主任蓋瑞.科恩（GaryCohn）或將辭職的消息傳出。在這之前，美國總統特朗普宣布解散白宮策略與政策論壇和制造業委員會，這令市場猜測，政府高層官員可能辭職，以免受到特朗普牽連，例如白宮國家經濟委員會主任柯恩和財政部長努欽。受此影響，恐慌指數飆升，美股大跌。

　　當地時間17日，西班牙巴塞羅那市中心蘭布拉大道加泰羅尼亞廣場附近發生貨車撞人事件，造成13人死亡，100餘人受傷。據稱兩名持槍男子進入一家餐館，巴塞羅那響起槍聲。目前，緊急救援和醫療小組已經趕赴現場，他們要求附近民眾遠離加泰羅尼亞廣場。“伊斯蘭國”極端組織聲稱對該事件負責。恐怖襲擊事件中兩位嫌疑人被逮捕。

　　特朗普可能發起對華貿易戰，而中美兩大經濟體若出現摩擦，可能大幅影響世界經濟增長。近期特朗普宣布解散白宮策略與政策論壇和制造業委員會，也導致了市場對美國經濟的擔憂，美元再度走弱。17日西班牙巴塞羅那遭遇恐怖襲擊事件，市場避險情緒高漲，風險資產受到重挫。世界經濟前景不樂觀，短期避險情緒均可能影響到有色金屬價格走勢。

　　三、後市展望

　　繼前段時間中國7月房地產開發投資、固定資產投資均創出年內低點後，7月70大中城市房價走勢也體現出了弱勢，一線城市房價持續冷卻，總體回落。房地產和固定資產投資情況走低，體現出房地產行業景氣程度下降，下半年房地產行業存在一定的不確定性，可能對有色金屬基本面產生壓力。

　　特朗普可能發起對華貿易戰，而中美兩大經濟體若出現摩擦，可能大幅影響世界經濟增長。近期特朗普宣布解散白宮策略與政策論壇和制造業委員會，也導致了市場對美國經濟的擔憂，美元再度走弱。17日西班牙巴塞羅那遭遇恐怖襲擊事件，市場避險情緒高漲，風險資產受到重挫。世界經濟前景不樂觀，短期避險情緒均可能影響到有色金屬價格走勢。

　　中國鋁過剩產能去化問題仍是市場關注焦點，本周中國公布7月鋁產量，同比下降7%，顯示出中國對鋁產能去化的態度堅決。本周鋁價持續強勢，雖然美國經濟前景欠佳和西班牙恐怖襲擊事件均對風險資產產生壓力，但鋁價走勢仍然較強，滬鋁明顯強於滬銅。滬鋁在第一波快速上漲後，本周走出寬幅震蕩，回踩5日和10日均線後再度走強，創出新高，而周五在避險情緒影響下回落。滬鋁在16000點上方震蕩，短期技術上走勢強勁，加上資金推動，滬鋁可能延續強勢，16000點附近可能延續震蕩行情或沿5日均線小幅上漲。近期滬鋁上漲仍由資金和消息刺激，中長期面臨下行壓力。上方壓力16660，下方支撐16000。