興業期貨：有色金屬強弱分化，鋁鋅鎳多單持有

2017-07-19 08:35:10
來源：鋁信

　　周二有色金屬延續強弱分化格局，銅鋅上行遇阻，滬鎳表現強勢，其運行重心繼續上移。

　　當日宏觀面消息表現平靜。

　　現貨方面：

　　(1)截止2017-7-18，上海金屬1#銅現貨價格為47740元/噸，較上日上漲410元/噸，較近月合約升水180元/噸，昨日市場急於出貨換現者多為之前看漲投機者，下遊謹慎駐足，平水銅接貨者也多為長單交付者；

　　(2)當日，A00#鋁現貨價格為14180元/噸，較上日下跌40元/噸，較近月合約貼水65元/噸，滬鋁高位回調，持貨商積極出貨，當月換月，現貨貼水擴大，中間商有操作空間，下遊企業按剛需採購，整體成交顯現前熱後冷狀態；

　　(3)當日，0#鋅現貨價格為23270元/噸，較上日上漲320元/噸，較近月合約升水265元/噸，鋅價仍居高位，煉廠積極出貨，日內因鋅價頻繁波動，貿易商謹慎交投，下遊亦觀望為主，昨日整體成交不及前日；

　　(4)當日，1#鎳現貨價格為79900元/噸，較上日上漲600元/噸，較近月合約升水420元/噸，滬鎳高位企穩，金川隨行就市，上調鎳價500元至80700元/噸，下遊採購積極性較弱。

　　相關數據方面：

　　(1)截止7月18日，倫銅現貨價為5661美元/噸，較3月合約貼水25美元/噸；倫銅庫存為30.73萬噸，較前日減少1850噸；上期所銅庫存5.93萬噸，較上日增加181噸；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.96（進口比值為8.03），進口虧損200元/噸；

　　(2)當日，倫鋁現貨價為1936美元/噸，較3月合約貼水21.75美元/噸；倫鋁庫存為137.34萬噸，較前日減少4900噸；上期所鋁庫存36.18萬噸，較上日增加2127噸；以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.53（進口比值為8.44），進口虧損1544元/噸；

　　(3)當日，倫鋅現貨價為2646美元/噸，較3月合約貼水6.75美元/噸；倫鋅庫存為27.27萬噸，較前日增加8450噸；上期所鋅庫存3.25萬噸，較上日減少201噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.21（進口比值為8.54），進口虧損877元/噸；

　　(4)當日，倫鎳現貨價為9295美元/噸，較3月合約貼水45.5美元/噸；倫鎳庫存為37.4萬噸，較前日增加762噸；上期所鎳庫存6.19萬噸，較上日減少60噸；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.22（進口比值為8.17），進口盈利886元/噸。

　　當日重點關注數據及事件如下：

　　(1)據ILZSG，1-5月鋅市供應短缺178,000噸，上年同期供應缺口在133,000噸。

　　當日無重點關注數據及事件。

　　綜合看，宏觀面對有色金屬驅動減弱，各品種分化明顯，滬銅基本面暫缺新增驅動，新單宜觀望；截止7月中旬，電解鋁供給側改革已經影響約395萬噸產能，產能加速去化，四季度電解鋁或現供不應求，滬鋁多單繼續持有，穩健者反套組合持有；國內外顯隱性庫存持續去化， LME、上期所及滬粵津魯甬五地庫存均較年初大幅下降，鋅錠貨源持續短缺，滬鋅獲支撐，多單繼續持有；下遊不銹鋼庫存低位，終端需求買盤推漲不銹鋼價格，目前200係和300係利潤水平均在10%以上，因此不銹鋼廠原料備貨積極，滬鎳獲支撐，多單繼續持有，穩健者正套組合持有。

　　單邊策略：AL1710、ZN1709、NI1709多單持有，滬銅新單觀望。

　　組合策略：賣AL1708-買AL1710、買NI1709-賣NI1801組合持有。

　　套保策略：鋁鋅鎳保持買保頭寸不變，滬銅套保新單觀望。

　　跨市策略：買SHFE鋁-賣LME鋁、買LME鎳-賣SHFE鎳組合持有。