光大期貨第35周鋁周報：長線看好鋁價維持震蕩偏強的態勢

2021-09-06 09:06:38
來源：光大期貨

　　1.本周滬鋁震蕩偏弱，9月伊始中國有色工業協會召開視頻會議，對大宗商品提出保供穩價，遏制鋁價快速上漲等要求，本周鋁價面臨階段性回調。3日收至21255元/噸，周度漲幅1.75%。

　　2.供給方面，全國各地限產規模有持續擴張的跡象，至8月末涉及限產產能在240-250萬噸。雲南電網要求部分鋁廠在降負荷25%的基礎上，將降負荷擴大至30%，累計停運年產能預計在120萬噸左右；廣西電網下達錯峰降負荷300萬kwh指令，涉及停運年產能至22萬噸；8月內蒙在限電及雙控雙重壓力下，包括內蒙創源、錦聯以及霍煤鴻駿均擴大電解槽停運規模80-150臺不等，內蒙地區限產規模在46萬噸；新疆昌吉州與青海等地也將加入限電隊伍。

　　3.需求方面，本周加工費平均上調幅度較為明顯，期現價格均有所下調下，現貨多對主力報小升水。受限電影響，上遊氧化鋁與預焙陽極等成本攀升，下遊觀望情緒仍舊濃厚，但本周價格回落後市場成交有明顯好轉。全國鋁行業平均開工率回升至69%，其中鋁板帶鋁箔開工率在85%，鋁型材開工率回落至79%附近，鋁合金鋁線纜開工率回落至55%附近。

　　4.本周滬鋁震蕩偏弱，LME強勢依舊，整體呈外強內弱格局。供給端，當前限產規模擴張、力度小幅減弱，除河南地區限電解封外，其他各地限電壓力仍存，廣西加強能耗雙控的消息發酵，氧化鋁與電解鋁均面臨減產，本周氧化鋁均價整體上調100-200元/噸，其中南方漲幅超過北方，南北地區價差有所收窄。需求端，因成本壓力加重，8月鋁下遊加工企業綜合PMI指數錄得46.6，除鋁板帶板塊表現依舊強勢外，其他PMI均在榮枯線之下。前期鋁價高企對下遊消費產生抑制，價格傳導緩慢，盡管下遊多數企業的開工率在淡季周期下回落幅度並不明顯，但整體利潤縮水較為顯著。庫存方面，除南海地區去庫不佳繼續小幅累庫，上海、無錫及鞏義地區庫存續降。當前庫存水位在74.9萬噸水平上，本周小幅去庫0.4萬噸。9月1日國家第三批次拋儲順利投標，各地成交價在19944-20271元/噸，集中拋儲地在內蒙、河南、廣西等前期受到限電及能耗雙控調控的主要地區，盡管拋儲規模難以彌補供給缺口，也有效緩解部分地區現貨流通不暢的情況。中國有色工業協會近日提出保供穩價等要求，消息一經發酵後，短期鋁價漲勢遭到明顯打壓，但金九銀十周期下鋁價易漲難跌，長線看好鋁價維持震蕩偏強的態勢。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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