光大期貨第31周鋁周報：鋁價將以高位偏強態勢運行

2021-08-09 09:15:09
來源：光大期貨

　　1.本周滬鋁先揚後抑，在多地限產助力以及疫情恐慌作用下在19500上方高位盤整，6日收至19925元/噸，本周跌幅0.8%。

　　2.供給方面，雲南、廣西、內蒙等地均面臨限電加碼，雲南神火發布公告增加停運35臺電解槽累計至145臺，預估新增停運年產能5萬噸至20萬噸。廣西田林的三段7月中旬啟動，德保今年的計劃投產穩步進行中，5月已經完成部分前期工作，剩餘投產預計8月中旬投完；內蒙在限電雙控雙重壓力下，內蒙創源、錦聯以及霍煤鴻駿均擴大電解槽停運規模80-150臺不等。7月末次批國拋儲計劃落實，拋儲量在9萬噸左右，高於前次5萬噸仍未及市場預期10萬噸。進口方面，滬倫比值回撤進口利潤處於盈虧線下方，當前進口窗口仍處於關閉狀態。

　　3.需求方面，本周加工費小幅上行，前幾日滬鋁震蕩偏強運行，現貨呈一定貼水格局，市場流通偏緊，企業以剛需採買為主。後幾日因多頭資金離場以及德爾塔病毒變數影響引市場擔憂，鋁價回落下現貨呈小升水格局，成交有一定回暖趨勢，河南洪澇災害逐漸被有效控制住，鋁加工龍頭企業開工率由66.5%回升至69.1%，鋁板帶開工率回升至80%以上。物流運輸方面，洪災後現貨周轉困難的影響暫未消除。

　　4.本周鋁基本面供需矛盾進一步得到緩解，供給方面，在限產壓力以及低庫水位的強支撐下鋁價持續於高位盤整，雲南、廣西、內蒙等多地限電加碼，雲南電網要求部分鋁廠在降負荷25%的基礎上，將降負荷擴大至30%，預計新增停運5%的年產能大約在15萬噸；廣西電網下達錯峰降負荷300萬kwh指令，內蒙繼7月蒙東地區限電要求後，8月蒙西地區也將面臨二次雙控壓力，對原有產能影響不大但新投復產節奏預計將繼續推遲。需求方面，當前市場在淡季作用下，本周企業加工費小幅上行，訂單面臨部分回落，但邊際減量速度有所放緩。河南受洪災影響以及江浙等地疫情管控加重，原料運輸及務工人員受阻明顯出現一定減產，其他地區鋁板帶以及鋁線纜當前訂單仍較為充足，罐料材供應較為緊張。當前淡季消費超市場預期下，旺季呈現周期偏長的特徵且漸漸走出淡季不淡的格局。庫存方面，今年持續低水位社庫給予鋁價下方的較強支撐，本周庫存減少2.6萬噸，當前庫存水位在73.2萬噸水平上，仍然延續去庫節奏，加之河南洪災影響下，鞏義、無錫地區倉庫鋁錠出庫正常運轉，入庫量偏低使得去庫速度進一步加快。累庫的拐點持續後移，鋁價將以高位偏強態勢運行。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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