宏源期貨：有色普遍受長期均線壓制，節前或高位震蕩為主

2020-04-29 08:56:01
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【艾芬豪Kakula銅礦提前進行地下開發】上海金屬網訊：艾芬豪周一宣布，位於剛果民主共和國的卡庫拉銅礦(Kakula)的地下開發工作提前進行，並表示將在2021年第三季度前按時、按預算投入生產。該公司在一份新聞稿中表示，採礦團隊有望創造新的月度開發記錄，即提前1.7公裏，比本月計劃提前562米。根據去年發布的前期可行性研究(PFS)，如果順利投產，卡莫阿-卡庫拉項目預計將達到年產70多萬噸銅的峰值。該礦業公司還宣布了成本節約措施，將削減成本約7500萬美元，其中減少今年在南非的Platreef鈀-鉑-鎳-銅-金-銠項目和剛果民主共和國的Kipushi鋅-銅-鉛-鍺礦的支出。

　　2. 【自由港旗下智利El Abra銅礦削減產出】自由港公司(Freeport)位於智利的El Abra銅礦周一表示，隨著全球銅價在冠狀病毒大流行中暴跌，該公司將把銅加工規模縮減40%，將把銅礦石的加工量從每天11萬噸縮減至6.5萬噸。並進行裁員，將裁員275人。

　　3. 【秘魯Antamina銅礦確診210例新冠病毒病例】全球礦業巨頭必和必拓(BHP)和嘉能可(Glencore)旗下的秘魯Antamina銅礦周一報告確診210例新冠病毒病例。公司在一份聲明中表示，87%的病例無症狀，而有症狀感染者多數症狀輕微。Antamina銅礦兩周前表示，將暫停運營至少兩周，以減緩病毒傳播。

　　小結：基本面變化：1）國內持續去庫，且力度較大，下遊需求季節性升溫，以及精銅對廢銅的消費替代，加劇旺季效應，海外庫存有所回落，但力度較小；2）周度TC維持在60美金之下，礦端擾動向國內冶煉行業傳導有滯後性，供給的擾動可能在5月才會顯現。價格運行邏輯： 60日均線阻力較大，昨日滬銅小幅回落，主力合約收於42300。目前下遊處於消費旺季，去庫拉動現貨升水持續走高，海外供給擾動的傳導可能在5月顯現，銅基本面短期偏強，此外，收儲等利好的加持也助漲銅價。節前價格預計高位運行，若能有效突破長期均線則向上仍有空間，無法突破則維持高位震蕩。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【河北：2020年全省將推廣應用新能源汽車最低3萬輛（標準車）】河北省新能源汽車發展和推廣應用工作領導小組辦公室日前發布《2020年河北省新能源汽車發展和推廣應用工作要點》提出，2020年，全省推廣應用新能源汽車最低3萬輛(標準車)，力爭5.5萬輛(標準車) ，累計推廣新能源汽車30萬輛(標準車)。全省累計建成充電站1970座，充電樁65625個。

　　2. 【田納西州Arconic鋁廠恢復運營】上海金屬網訊：Arconic周一表示，其田納西州鋁軋機本周將重新開始運營，此前該公司在4月初因新冠疫情而暫停運營，原因是其多樣化的產品組合和適應不斷變化的市場條件的能力。

　　小結：基本面變化：1）氧化鋁底部小幅反彈，但上行動力有限，價格預計維持底部震蕩；2）電解鋁行業利潤修復至盈虧平衡線附近，企業減產動能減弱；3）國內延續大幅去庫，現貨市場交投活躍。價格運行邏輯：需求的季節性轉暖、廢鋁替代消費等多重因素帶動大幅去庫，現貨升水維持高位，同時收儲信息刺激盤面強勢運行。但對鋁價預期不宜過度樂觀，利潤修復壓制減產意願，滬倫比值高位下鋁錠有潛在的進口衝擊，外需的負面影響可能逐漸顯現，鋁的遠期基本面弱勢未改，鋁價上行空間有限，長期均線處阻力較大。