魯證期貨：1月3日有色金屬早評

2020-01-03 09:25:04
來源：魯證期貨

　　1 月 2 日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 60~貼水 20，平水銅成交價格49030 元/噸~49100 元/噸，上期所銅增加 5284 噸至 62963 噸，LME 銅庫存減 1025 噸至 144675 噸。國際銅業研究小組：今年 9 月全球精煉銅市場供應短缺 8.1 萬噸，8 月為供應過剩 3.7 萬噸。今年前 9 個月，精煉銅市場累計供應短缺 39.3 萬噸，上年同期為短缺 33 萬噸。中國 11 月銅礦砂及其精礦進口量為 215.69 萬噸，環比增長 12.68%，同比增長27.09%。中國銅原料聯合談判組 CSPT 於 2019 年 12 月 26 日在福州召開會議，敲定 2020 年 Q1 銅精礦 TC 的 Benchmark 為 67 美金/噸，較 2019年 Q4 上調 1 美元/噸。鑒於原料供應緊張，硫酸價格下跌的壓力等，我國民企冶煉廠減產基本確定，但國有冶煉廠是否減產仍需繼續關注。全球最大銅生產國--智利 11 月銅產量較去年同期減少 6.7%，至 50.4 萬噸。邏輯：庫存連續下滑和預期好轉推升銅價，冶煉廠減產會議助推上行。策略：回調做多。

　　2 日長江 14570 漲 40 升水 155，南儲 14760 漲 40；LME 鋁、滬鋁下跌，隔夜滬鋁主力報 14000 跌 110，LME 鋁收盤報 1800.5 跌 2.5宏觀方面，特朗普推特表示，中美將本月 15 日簽署第一階段協議；歐元區制造業 PMI 回升，好於預期，但仍低於榮枯線；美 Markit 制造業 PMI 小幅回落，略低於預期。基本面方面，電解鋁新項目建設進展積極，雲南神火通電投產；2 日 SMM鋁錠庫存報 61 萬噸，較上周四增長 1.2 萬噸，鞏義增幅明顯，貼水擴大；11 月未鍛軋鋁及鋁材出口數量 45.2 萬噸，10 月 43.1 萬噸，出口狀況企穩。倉單庫存開始至 4 萬噸，擠倉效應仍然顯著；主力貿易商操縱 LME 鋁倉單大量注銷，與滬鋁逼倉形成共振。邏輯：當月多頭擠倉效應顯著，1 月價格支撐強勁，假期補庫階段逐漸到來，中短期供需矛盾交織，期現市場價格波動大。策略：主力及三月 14200 元/噸左右逢高短空。

(責任編輯：簡兒)

標簽：魯證期貨