國泰君安期貨：鋁關注下方支撐

2018-10-26 09:01:38
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國及加拿大：

　　美國10月堪薩斯聯儲制造業綜合指數 8，預期 14，前值 13。

　　美國亞特蘭大聯儲GDP Nowcast模型：下調美國2018年第三季度GDP預期至增長3.55%，此前料增3.75%。

　　美國9月批發庫存環比初值 0.3%，預期 0.5%，前值 1%修正為 0.9%。

　　美國9月零售庫存環比 0.1%，前值 0.7%修正為 0.6%。

　　美國10月20日當周首次申請失業救濟人數 21.5萬人，預期 21.5萬人，前值 21萬人。

　　美國10月13日當周續請失業救濟人數 163.6萬人，創1973年8月以來新低，預期 164.4萬人，前值 164萬人修正為164.1萬人。

　　美國9月耐用品訂單環比初值 0.8%，預期 -1.5%，前值 4.4%修正為 4.6%。

　　美國9月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 -0.1%，預期 0.5%，前值 -0.9%修正為 -0.2%。

　　美國9月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.1%，預期 0.4%，前值 0%修正為 0.3%。

　　美國9月商品貿易帳逆差760億美元，逆差規模創紀錄高位，預期逆差751億美元，前值逆差758億美元修正為逆差755億美元。

　　美國9月成屋簽約銷售指數環比 0.5%，預期 0%，前值 -1.8%修正為 -1.9%。

　　美國9月成屋簽約銷售指數同比 -3.4%，預期 -2.6%，前值 -2.5%修正為 -2.6%。

　　美國克利夫蘭聯儲主席Mester（2018年有投票權）：預計美聯儲將繼續漸進式加息。在美聯儲實施適宜的貨幣政策之際，美國通脹保持在2%附近，通脹預期也將保持穩定。預計美國2018年GDP增速會達到3%，2019年料增2.75%-3.00%。到2019年年底，美國失業率可能會降至3%下方。在缺乏生產力走強的情況下，可能不會看到薪資激增。並不認為美國住房市場萎靡不振，但也並非經濟的強大引擎。關稅的作用就像一種稅收政策，影響到生產力。更加留意金融穩定性風險，這是有保障的。近期股市走勢並不意味著投資者太悲觀。市場波動性尚未促使我改變對前景的看法【美聯儲新任副主席首次公開亮相：進一步漸進式加息是適宜的】美聯儲副主席卡拉裏達：將根據經濟表現來調整加息路徑。貨幣政策不再那麼偏下行。目前，傳統的成本推動型通脹“尚未拉響警報”。將密切留意通脹預期。薪資增速與生產力保持一致。家庭消費持穩、或有所提升。美國民眾儲蓄水平偏高，稅率偏低，這對美國經濟構成尾部風險。在缺乏更多通脹的情況下，勞動力市場存在走強的空間。資本開支上升不僅僅發生在石油行業。

　　【美國9月成屋簽約銷售指數速評】美國9月成屋簽約銷售指數環比上漲0.5%，好於市場預期。作為未來房屋銷售的良好指標，盡管該指數按年率連續9個月下滑，但環比出現上漲，成為持續低迷美國樓市的一個亮點。數據顯示，美國二手房簽約量3個月以來首次上升，表明市場可能開始從近期銷售萎縮的狀態中企穩。

　　歐元區及英國：

　　【歐洲QE將於12月結束利率保持不變】

　　歐洲央行主要再融資利率 0%，預期 0%，前值 0%。

　　歐洲央行邊際貸款利率 0.25%，預期 0.25%，前值 0.25%。

　　歐洲央行存款便利利率 -0.4%，預期 -0.4%，前值 -0.4%。

　　德國10月IFO商業景氣指數 102.8，預期 103.2，前值 103.7。

　　德國10月IFO商業現況指數 105.9，預期 106，前值 106.4。

　　德國10月IFO商業預期指數 99.8，預期 100.4，前值 101。

　　歐洲貨幣市場預計，歐洲央行2019年9月加息的概率降至60%，此前預期為69%；對2019年10月加息的預期仍為100%。

　　【歐洲央行行長德拉吉新聞發布會要點總結】

　　1. 重申經濟仍在持續、廣泛擴張，淡化經濟增長放緩風險。

　　2. 認為沒有理由懷疑在通脹方面的信心。

　　3. 保護主義、新興市場和金融市場風險依舊顯著。

　　4. 個人認為意大利與歐盟之間能夠達成協議，淡化意大利預算問題風險。

　　5. 對英國達成脫歐協議有信心。

　　6. 並未討論延長QE，也未討論QE結束後的下一步措施。

　　【德債收益率在歐洲央行利率決議日衝高回落，意大利政府融資成本下跌】

　　周四（10月25日）歐市尾盤，意大利10年期國債收益率下跌11.3個基點，報3.429%，結束之前連續上漲三個交易日的表現。兩年期意債收益率跌8.2個基點，報1.180%；五年期意債收益率跌11.3個基點，報2.617%。

　　德國10年期基準國債收益率則上漲0.2個基點，報0.398%，結束之前連跌三天的遭遇，歐洲央行行長德拉吉新聞發布會期間一度上漲至0.413%；兩年期德債收益率漲0.8個基點報-0.613%，五年期德債收益率漲0.4個基點報-0.182%。

　　10年期英債收益率跌1.6個基點，報1.441%，連跌四天；10年期西債收益率跌3.9個基點，連跌四天，報1.587%；10年期希債收益率跌5.9個基點，連跌五天，報4.241%。

　　中國及亞洲：

　　中國外管局：總體看，今年以來外部環境的復雜性明顯上升，包括美元匯率走勢、新興市場風險狀況以及中美貿易摩擦等，但我國國際收支仍保持自主平衡，外匯市場運行總體平穩。

　　【在岸人民幣收創2017年1月3日以來新低】在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.9498，較上日官方收盤價跌97點，較上日夜盤收盤跌42點。

　　日本10月東京CPI同比 1.5%，預期 1.5%，前值 1.3%。

　　日本10月東京CPI(除生鮮食品)同比 1%，預期 1%，前值 1%。

　　日本10月東京CPI(除生鮮食品及能源)同比 0.6%，預期 0.7%，前值 0.7%。

　　提醒：早間關注美國克利夫蘭聯儲主席Mester（有投票權）講話；午後關注德國11月GfK消費者信心指數，歐洲央行發布專業預測家的調查結果；晚間關注美國三季度實際GDP初值，歐央行行長德拉吉在布魯塞爾講話，美國10月密歇根大學消費者信心指數終值。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁繼續下挫，刷新近期新低，上方阻力參考2015附近，下方支撐參考1977附近；滬鋁1812下方支撐位參考14015附近，上方阻力位參考14350附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁繼續下挫，刷新近期新低，滬鋁亦收跌，近期美元上漲承壓有色。而從鋁的產業鏈來看，亦未看到明顯利多驅動，盡管最近有鋁廠減產。從宏觀層面看，我們看到近期宏觀向微觀需求的負面傳導有逐漸確認的跡象，外圍歐元區、德國及法國的制造業PMI均不及預期，亦利空有色金屬。

　　操作上，關注下方支撐。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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