國泰君安期貨：鋁走勢偏空

2018-10-12 08:57:33
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國及加拿大：

　　美國9月CPI環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。

　　美國9月CPI同比 2.3%，預期 2.4%，前值 2.7%。

　　美國9月核心CPI環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.1%。

　　美國9月核心CPI同比 2.2%，預期 2.3%，前值 2.2%。

　　美國10月6日當周首次申請失業救濟人數 21.4萬人，預期 20.7萬人，前值 20.7萬人。

　　美國9月29日當周續請失業救濟人數 166萬人，預期 166萬人，前值 165萬人修正為 165.6萬人。

　　恐慌指數VIX漲至28.84，創2月12日以來盤中新高。

　　【道指兩天跌去將近1400點，10月12日財報季開幕前投資者持續關注利率】

　　標普500指數收跌57.31點，跌幅2.06%，報2728.37點，創7月份以來收盤新低。

　　道瓊斯工業平均指數收跌545.91點，跌幅2.13%，報25052.83點，也創7月份以來收盤新低，最近三個交易日累計跌去5.4%。

　　納斯達克綜合指數收跌92.99點，跌幅1.25%，報7329.06點，較8月29日收盤位跌去9.6%，未能確認進入技術性回調區間。

　　【道指跌超600點，納指逾兩年來首次陷入技術性回調區間】

　　道指下跌逾600點，跌幅擴大至將近2.5%。標普500指數跌2.6%，納指跌1.9%，刷新日低至7275點下方——較8月29日收盤位回落10.3%。

　　美元兌日元跌0.31%，刷新日低至111.92。

　　【美國9月CPI速評】受租金成本增速放緩和能源價格下跌的影響，潛在的通脹壓力似乎略微降溫，美國9月CPI不及預期。9月CPI環比上漲0.1%，不及預期和前值；同比上漲2.3%，不及8月的2.7%。剔除波動較大的食品和能源部分，核心CPI連續第二個月環比上漲0.1%，同比則上漲2.2%。分項中，9月汽油價格下滑0.2%，食品價格整體持平。由於數據僅略低於分析師預期，通脹報告可能無法改變美聯儲將在12月政策會議上加息的預期，目前為止美國央行今年已加息三次。

　　【美國上周首申失業救濟數據速評】美國上周首次申請失業救濟人數意外增加，但仍處於近49年以來低位，且不太可能打破美國勞動力市場依然強勁的觀點。上周首申人數增加7000人至21.4萬人，其中南卡和北卡受颶風Florence的影響。波動性更小的首申失業救濟人數四周均值增加2500人至20.95萬人。目前勞動力市場被視為接近或充分就業，許多經濟學家認為這幫助美國薪資增長更快，並推動美聯儲將在12月再次加息的預期。

　　美國堪薩斯聯儲主席George（2019年票委）：前景保障美聯儲在未來漸進式加息。美聯儲寬松政策可能會推高通脹。美國通脹偏低，一直“顯著地保持穩定”。上行風險包括財政和金融條件。通脹預期牢牢受控，在一定程度上抵消油價的影響。

　　美國聖路易斯聯儲主席Bullard（2019年票委）：目前美國經濟形式非常好，預計經濟增長將放緩。盡管GDP增速超預期，但是美聯儲還沒有加快加息步伐。數據好於預期使美聯儲將得以貨幣正常化。美聯儲已經在很大程度上實現了貨幣政策正常化。我是委員會中最鴿派的人，我們不需要在貨幣政策正常化中做得更多。

　　【特朗普反復痛批美聯儲利率行動：不會解雇鮑威爾，只是感到失望】

　　美國總統特朗普：美聯儲引發市場調整。美聯儲正在犯錯。不會解雇美聯儲主席鮑威爾，只是感到失望而已。美元走勢強勁，這對出口不利。

　　【IMF總裁：全球經濟可能不夠強勁】

　　IMF總裁拉加德：在全球公共債務處於紀錄新高的情況下，風向發生任何些許變化都可能引發新興市場出現資本外流。我們強烈建議降低貿易緊張態勢，推進全球貿易體係朝向更加有力、公平、更加符合其初衷的方向。一部分國家基本面適宜，努力調整政策組合，處於有利位置。這也是為什麼我們堅信部分市場出現的問題沒有出現蔓延。

　　歐元區及英國：

　　法國9月CPI環比終值 -0.2%，預期 -0.2%，初值 -0.2%。

　　法國9月CPI同比終值 2.2%，預期 2.2%，初值 2.2%。

　　法國9月調和CPI環比終值 -0.2%，預期 -0.2%，初值 -0.2%。

　　法國9月調和CPI同比終值 2.5%，預期 2.5%，初值 2.5%。

　　標普：預計歐洲央行將從2019年第三季度起逐漸加息。維持歐元區2019年經濟增速在1.7%不變，下調2018年經濟增速至2%。

　　歐洲央行9月會議紀要：通脹前景面臨的不確定性看上去已經消退。委員會認為區內經濟面臨的風險大體均衡，但可能出現下行風險。歐元區內物價壓力正在增強且範圍擴大。委員會討論了經濟增長下行風險對通脹的影響。高頻數據穩定，凸顯出經濟擴張的穩健，這緩和了下行風險。歐元區經濟增速放緩反映了向潛在水平回歸的影響。委員會更加具體地討論了貿易保護主義帶來的衝擊。委員們表達了對於貿易緊張或導致信心更大下滑的擔憂。貿易緊張產生的負面影響迄今有限，但隨著時間推移，仍可能對歐元區產生更大的影響。

　　德國政府：將2018年GDP增長率預估下調至1.8%，春季時預估為增長2.3%。預計2019年GDP增長1.8%（低於此前預估的2.1%）。

　　中國及亞洲：

　　【滬指跌破2600點關口，兩市千股跌停再現】

　　滬指收報2583.46點，至近四年新低，跌5.22%，創逾31個月最大單日跌幅，成交額1701億。

　　深成指收報7524.09點，跌6.07%，成交額1886億。

　　創業板收報1261.88點，跌6.30%，成交額538億。

　　日本9月貨幣存量M2同比 2.8%，預期 2.9%，前值 2.9%。

　　日本9月貨幣存量M3同比 2.5%，預期 2.5%，前值 2.5%。

　　提醒：日內公布中國9月貿易帳、進出口數據；午間公布日本8月第三產業活動指數；下午公布德國9月CPI；晚間公布美國10月密歇根大學消費者信心指數初值。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁繼續回落，上方阻力參考2090附近，下方支撐參考2007附近；滬鋁1812下方支撐位參考14155附近，上方阻力位參考14450-14550附近。

　　【觀點和操作建議】

　　昨日美股大跌引發全球股市巨震，市場避險情緒大幅升溫。隔夜倫鋁連續6個交易日回落，滬鋁也回落。從鋁的產業鏈來看，未看到明顯利多驅動，採暖季限產比例預計也難有太多期待。而從宏觀層面看，我們看到近期宏觀向微觀需求的負面傳導有出現拐點的跡象，例如工業企業利潤已經連續兩個月回落，原材料庫存指數也開始下滑，下遊利潤不佳或已經危及正常的備貨及補庫需求。

　　操作上，走勢偏空。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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