國泰君安期貨：鋁關注下方支撐

2018-10-25 09:09:10
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國及加拿大：

　　美國10月Markit制造業PMI初值 55.9，創5月份以來新高，預期 55.3；9月終值 55.6。

　　美國10月Markit服務業PMI初值 54.7，創8月份以來新高，預期 54；9月終值 53.5。

　　美國10月Markit綜合PMI初值 54.8，創7月份以來新高；9月終值 53.9。

　　美國9月新屋銷售 55.3萬戶，預期 62.5萬戶，前值 62.9萬戶修正為 58.5萬戶。

　　美國9月新屋銷售環比 -5.5%，預期 -0.6%，前值 3.5%修正為 -3.0%。

　　美國8月FHFA房價指數環比 0.3%，預期 0.3%，前值由 0.2%修正為 0.4%。

　　美國8月FHFA房價指數同比 6.1%，前值 6.4%。

　　美國10年期國債收益率下跌逾6.6個基點，刷新日低至3.0997%。

　　【美聯儲褐皮書：整體經濟溫和增長擔憂關稅推升企業成本】零售商和批發商對特朗普關稅所造成的成本上漲感到憂心忡忡。美國制造商報告稱，由於關稅推高原材料成本的緣故，正在漲價。美國消費開支溫和上升，通脹溫和至適度。數家地方聯儲稱，企業面臨原材料和船運成本上漲的問題，且與貿易相關的不確定性、和/或諸多困境讓企業難以招聘到合格的工人。美國經濟擴張，大多數地方聯儲稱增速溫和至適度。就業溫和擴張。薪資增速被描述為溫和至適度。

　　美國達拉斯聯儲主席Kaplan（2020年有投票權）：美聯儲應當漸進而耐心地加息。預計2019年利率可能上升至2.75%-3%。將在2019年春季或夏季做出判斷，是否有必要加息至中性利率以上。預計短期內中性利率上升時暫時性的。預計財政刺激措施將在2019年和2020年退出。在貨幣政策決策中更看重長期的中性利率。

　　美聯儲Mester：市場下行若持續太長時間、風險累積，將會影響到美國經濟數據。並不會根據近期市場下跌而調整自己的對美聯儲貨幣政策的立場。美國尚未出現經濟衰退跡象。美國基本的經濟形勢是強勁的。關稅對美國經濟構成潛在風險。美國的通脹預期一直都非常穩固。美國近期通脹數據“相當不錯”，預計物價面臨上行風險和下行風險。美國勞動力市場“相當強勁”，可能會推高物價。更加接近中性利率政策立場，美聯儲現在對經濟數據更加敏感。我的預期是，在長期範圍內，美國聯邦基金利率將處於3%。白宮頻繁地發推文置評美聯儲，但這不會影響到美聯儲的貨幣政策。在克利夫蘭聯儲所轄地區，商界在溝通時稱他們能漲價。

　　加拿大央行：上調2018年第三季度GDP預期至增長1.8%（此前料增1.5%），第四季度料增2.3%。預計2018年GDP將增長2.1%，2019年料增2.1%，2020年料增1.9%；預計2018-20年年均潛在產出增速為1.9%。

　　加拿大央行加息25個基點，至1.75%，符合市場預期。

　　加拿大央行決議聲明：加拿大經濟接近產能，經濟增長的組成部分更加平衡。刪除加息方式上關於“漸進”的措辭，在決定合適的加息速度上，將繼續考慮經濟如何適應更高的利率。加息進程取決於經濟對更高利率的調整情況。將需要更高的利率，來實現通脹目標。那些推高通脹的臨時性因素應該會在2019年前期消退，屆時，到2020年年底的通脹可能都仍然會接近2%的通脹目標。家庭開支預計會繼續按健康的速度增長，那受到工薪階層收入穩健增長的支撐。

　　加拿大股市2018年已跌約8%，並較7月份高位回落10%、從而陷入技術性回調區間。

　　歐元區及英國：

　　歐元區9月M3貨幣供應同比 3.5%，預期 3.5%，前值由 3.5%修正為 3.4%。

　　歐元區10月制造業PMI初值 52.1，創26個月新低，預期 53，前值 53.2。

　　歐元區10月服務業PMI初值 53.3，創24個月新低，預期 54.5，前值 54.7。

　　歐元區10月綜合PMI初值 52.7，創25個月新低，預期 53.9，前值 54.1。

　　德國10月制造業PMI初值 52.3，創29個月新低，預期 53.4，前值 53.7。

　　德國10月服務業PMI初值 53.6，創5個月新低，預期 55.5，前值 55.9。

　　德國10月綜合PMI初值 52.7，創41個月新低，預期 54.8，前值 55。

　　法國10月制造業PMI初值 51.2，創25個月新低，預期 52.4，前值 52.5。

　　法國10月服務業PMI初值 55.6，創4個月新高，預期 54.7，前值 54.8。

　　法國10月綜合PMI初值 54.3，創2個月新高，預期 53.9，前值 54。

　　法國10月INSEE商業信心指數 104，預期 106，前值 106修正為105。

　　法國10月INSEE制造業信心指數 104，預期 107，前值 107。

　　瑞典央行行長Ingves：加息的時間在12月或2月。預計每年漸進加息2次。預料未來幾個月的某個時點會加息。瑞典克朗的匯率仍是重要因素。

　　中國及亞洲：

　　【李克強：更多舉措挖掘內需潛力，更有針對性破解實體經濟發展難題】李克強在中國工會十七大作經濟形勢報告。他表示，根據實際不斷創新宏觀調控思路和方式，不搞大水漫灌，持續深化改革、擴大開放、促進創新，著力優化營商環境，更大力度簡政減稅降費，更有效激發市場主體活力，更多舉措挖掘內需潛力，更有針對性破解實體經濟發展難題，更好保障和改善民生，保持經濟平穩運行在合理區間，促進經濟高質量發展。

　　韓國三季度GDP環比初值 0.6%，預期 0.8%；第二季度終值 0.6%。

　　韓國三季度GDP同比初值 2%，預期 2.3%；第二季度終值 2.8%。

　　日本10月制造業PMI初值53.1，前值52.5。

　　日本8月同步指標終值 116.7，初值 117.5。

　　日本8月領先指標終值 104.5，初值 104.4。

　　提醒：午後關注德國11月GfK消費者信心指數，德國10月IFO商業景氣指數；晚間關注歐洲央行利率決議（含存款便利利率、主要再融資利率、以及邊際貸款利率），美國10月20日當周首次申請失業救濟人數、9月耐用品訂單初值，美國9月成屋簽約銷售指數。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁幾乎收平，但在此刷新近期新低，上方阻力參考2035附近，下方支撐參考1990附近；滬鋁1812下方支撐位參考14015附近，上方阻力位參考14350附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁幾乎收平，滬鋁小幅收跌。昨日美股再次暴跌，今日亞洲盤開市基本重挫，預計今天國內金融市場風險情緒承壓，亦不利工業品板塊。而從鋁的產業鏈來看，亦未看到明顯利多驅動，盡管最近有鋁廠減產。從宏觀層面看，我們看到近期宏觀向微觀需求的負面傳導有逐漸確認的跡象，外圍歐元區、德國及法國的制造業PMI均不及預期，亦利空有色金屬。

　　操作上，關注下方支撐。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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