國投安信期貨：12月20日有色金屬早評

2017-12-20 09:25:12
來源：鋁信

　　周二銅價位於高位窄幅波動。宏觀上面，美國稅改方案進展加快，並有望於本周達成共識，市場擔心有短期利多出盡之意。基本面上，LME 銅庫存增加 5000 噸，現貨貼水擴大到 36 美元，國內銅現貨貼水也擴大到 190-170 元，現貨市場拋盤加強，但消費買盤觀望。考慮到時處消費淡季，近期銅價持續上漲限制買盤，我們傾向於銅價再現調整的可能性正在加大。消息面上，有關中國限制廢銅進口的消息正在逐漸得到證實。12 月 15日環保部發布《限制進口類可用作原料的固體廢物環境保護管理規定》，這將削減明年廢銅進口量，對銅價形成支持。

　　隔夜倫鎳高位整理，現貨方面，LME 鎳庫存增加 1188 到 374502 噸，貼水擴大 5.5 到貼57.5 美元。國內金川水回調，俄鎳升水轉平水，市場成交繼續低迷。近期鎳礦市場上現貨價格走勢持穩，而高鎳鐵廠整體挺價意願較濃。目前市場主流報價在 900-920 元之間，部分廠家報價在 950 元左右，而鋼廠方面整體採購情況尚待觀察。關注本周張浦給出的高鎳鐵採購價。行業消息顯示，內蒙古烏蘭察布市執行限電，將影響高鎳鐵產量約500 金屬噸左右，其對國內高鎳鐵供應影響有限。鎳價大幅拉漲後，高鎳鐵價格對鎳價已現疲態，而同時淡季環境裏鋼廠亦難有大的動作。鎳價缺乏繼續上行的動力，短期料以震蕩偏弱形勢呈現。操作上建議暫觀望或逢高試空。

　　鋁市方面，隔夜鋁價震蕩上行，最高升 120 點至 14600 元，電解鋁庫存較上周減少 0.3萬噸至 167.1 萬噸，由於北方地區天然氣供應居民優先，河南省、山西省部分氧化鋁企業因缺少天然氣供應在焙燒環節受到影響，本月氧化鋁產量有所減少，兩省合計產能接近 1000 萬噸，因天然氣供應問題，預計兩省日產量將減少 0.87 萬噸，目前氧化鋁 SMM網報價 2875 元/噸，價格基本回到 8 月水平，鋁價或已探底並開始新一輪的震蕩局面，風險偏好者可低位買入高位平倉，LME 鋁庫存減少 25 噸至 1105875 噸。LME 鋁貼水 18.5美元，較昨日擴大 1 美元。

　　環保格外嚴格，湖南地區鉛鋅礦開採受限，加工費進一步降低。但是煉廠原料庫存支撐2017 年餘下日期的生產工作沒有壓力。供需兩弱格局延續，震蕩區間暫看，25000~25700。環保稅在各地落實中，對下遊影響加大。LME 鋅庫存減少 575 噸至 191325 噸；LME 鋅貼水 8.75 美元，較昨日縮小 2.75 美元。國際鉛鋅研究小組發布數據 10 月全球鉛市供應短缺 1 萬噸，9 月為供應短缺 4.13 萬噸。

　　近期因北方地區進入供暖季，多地環保加劇，因重污染天氣、限電限氣等因素，鉛蓄電池企業生產亦受到不同程度、短期或長期的限產影響，如河北、河南及山東等地部分中小型蓄企限產 30-50%不等。目前鉛市處於供需兩弱態勢，價格寬幅震蕩，震蕩區間暫看 19700～19000。

(責任編輯：阿祖)

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