國投安信期貨：12月6日有色金屬早評

2017-12-06 09:05:57
來源：鋁信

　　周二有色市場大幅下挫，其中銅價有 4%的跌幅。從宏觀面看，近期美元有所反彈，這給市場形成壓力。上周末美國參議院通過美國減稅法案，市場擔心會引發資金大量回流和美元走強。但我們認為，美國減稅會推升美國經濟增長，對全球經濟會有拉動，這有利推升風險投資。最終結果如何，有待市場明確，特朗普表示會在年底達成最終方案。從美元上看，近期美元窄幅波動，阻力位在 20 日均線 93.536，可以等待明朗。回到銅市來看，除了美元走強的原因外，LME 庫存大增 1 萬噸是導致銅價表現最差的直接導火索。近期中國銅庫存持續大幅增加至 20 萬噸以上，市場對中國經濟增長放的擔憂升溫。時處消費淡季也加重了銅價調整的氛圍。從技術上看，銅價下破 100 日均線 6650 美元，後市有可能會測試前期低點 6366 美元，作為大勢分界線的 200 日均線在 6200 美元，我們傾向於以上價位會有很好的支撐。交易上可等待止跌後的買入機會。

　　鎳市方面，昨日倫鎳破位下行，滬鎳跌破 9 萬元關口。現貨方面來看，倫鎳跳水後，貼水依舊持穩 64 美元高位，庫存減少 1884 到 376644 噸，今日關注鎳價大跌後國內現貨升水變化及不銹鋼廠接貨意願。行業方面，港口方面印尼鎳礦數目近期有增多，因後期預計印尼方面或有礦船集中到港，不過考慮到菲律賓出貨量大幅削減，礦價預計短期運行穩定。不銹鋼方面，鋼廠利潤率持續下降後轉產有增多，因此短期對於原生鎳需求的影響仍然存在，疊加印尼方面不銹鋼隨時可能衝擊國內，這也是鎳價面臨的較大壓力。不過需注意當前不銹鋼方面壓力明顯緩解，社會庫存逐步下降，鎳價繼續下探空間有限。建議前期空單設置好止盈位。

　　鋁市方面，隔夜看盤維持橫盤整理，後半夜鋁價下滑，主力 1802 合約最低跌至 14430元，電解鋁庫存較上周增加 2.5 萬噸至 170.3 萬噸，10 月中國鋁合金車輪出口額 3.51 億美元，同比增加 6.36%，出口量 7.55 萬噸，同比增加 5.01%，然而氧化鋁價格持續下跌，本周累計跌幅將近 50 元/噸，現 SMM 氧化鋁報價已達到 3370 元/噸，進口氧化鋁報價受國內價格拖累，SMM 進口氧化鋁報價亦跟隨下跌 100 元/噸，近期鋁價仍持續震蕩下行，LME 鋁庫存減少 2600 噸至 1101950 噸。LME 鋁貼水 16.5 美元，較昨日縮小 0.5 美元。

　　鋅錠社會庫存的下降對於鋅價的支撐力度是明顯的，近日滬鋅價格波動較大波動區間在 24600~25600。供給收縮疊加下遊消費淡季，供需兩弱明顯。預計震蕩區間，24500～25500。LME 鋅庫存減少 2450 噸至 207250 噸；LME 鋅升水 18 美元，較昨日擴大 8 美元。

　　蓄電池市場需求弱勢不改，加之鉛價波動劇烈，蓄企多以銷定產。目前鉛市處於供需兩弱態勢，價格寬幅震蕩，震蕩區間暫看 19100～18500。

　　

(責任編輯：阿祖)

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