國投安信期貨：12月18日有色金屬早評

2017-12-18 09:09:03
來源：鋁信

　　上周銅市表現強勁，銅價一路上行，周末更是漲幅擴大到 1.7%，LME 銅價全部吞噬 12 月 5 日的大跌幅。從宏面上看，除了中國工業產量好於預期，市場對中國經濟擔憂有所放緩外，美國稅改進展順利也起了關鍵作用，上周五參眾兩院共和黨達到共識，這使本周通過減稅方案的可能性大增，如通過，一是推進美國經濟增長，二是加大美國基建投資的可能性。除此外，美國經濟強勁會帶動中國的出口，對全球經濟和商品利多。回到銅市上看，上周國內銅庫存大幅下降 1.6 萬噸至 14.2 萬噸，現貨呈貨升水，LME 現貨貼水縮小到 31 美元，周度庫存沒有變化，消費淡季全球庫存減少給銅價以支持。從技術上看，銅價回到 10 月份回調來的 0.618 回撤位 6919 美元附近，短期關注此價位阻力的有效性。

　　鎳市方面，上周鎳價整體處於震蕩回升當中，周五夜盤鎳價大幅拉漲。現貨方面來看，LME 鎳庫存上周共降 2088 到 374850 噸，貼水擴大 2.5 到貼 58 美元。上期所鎳板庫存上周下降 1481 到 39625 噸，庫存連續下降給鎳價提振。行業消息顯示，2018 年國內進口俄鎳稅率由 1%調升為 2%，俄鎳進口成本增加，這或將影響明年電解鎳進口量。預計現貨市場上俄鎳金川價差將收窄，而鋼廠方面預計採購鎳鐵將增多。鎳價大幅拉漲後，不銹鋼環節跟進有限，因 12 月份不銹鋼市場開工情況明顯回落，鋼廠採購原料意願低。鎳鐵方面亦難以給鎳價支撐，短期鎳價走勢或有反復，操作上暫觀望為主。

　　鋁市方面，上周五鋁價重心上移，後半夜多頭發力，最高升至 14630 元，遵義鋁業股份有限公司環保節能技改項目二期工程發布產置換方案公示，中鋁山東有限公司 2 萬噸、中國鋁業股份有限公司蘭州分公司 4 萬噸以及中國鋁業股份有限公司河南分公司 6萬噸，上述共計 12 萬噸產能指標將與遵義鋁業股份有限公司產能置換，11 月電解鋁產量為 254 萬噸，較 10 月產量環比下降 2.3%，至今年 6 月產量達到最高點以來，連續下降 5 個月，較 6 月產量下降 13%，短期收產量下降以及庫存小幅度下降影響，短期提振鋁價，LME 鋁庫存減少 4650 噸至 1105950 噸。LME 鋁貼水 15 美元，較上周五縮小 1.25美元。

　　截止上周五，花垣地區環保檢查仍在進行，主要檢查當地採空區、尾礦庫及環保污染等，據了解，本月當地礦山恢復生產或將無望。當地冶煉廠原料庫存天數較少，預計本月花垣地區煉廠產量影響或增大至 6000-8000 噸附近。震蕩區間暫看，25000~26000。環保稅在各地落實中，對下遊影響加大。LME 鋅庫存減少 1475 噸至 193750 噸；LME 鋅貼水 0.5 美元，較昨日縮小 0.5 美元。

　　國際鉛鋅研究小組發布數據 10 月全球鉛市供應短缺 1 萬噸，9 月為供應短缺 4.13 萬噸。近期因北方地區進入供暖季，多地環保加劇，因重污染天氣、限電限氣等因素，鉛蓄電池企業生產亦受到不同程度、短期或長期的限產影響，如河北、河南及山東等地部分中小型蓄企限產 30-50%不等。

(責任編輯：阿祖)

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