國投安信期貨：10月16日有色金屬早評

2017-10-16 09:16:40
來源：鋁信

　　上周銅價大幅上漲近 4%，全球經濟數據表現良好，IMF 上調全球經濟增長預期，還有周末公布的中國貨幣供應好於預期，這些都給銅市以支持。從銅市上看，中國銅供應緊張，現貨維持高升水，庫存處於低位，進口窗口打開，這些都吸引基金入市，LME 現貨貼水也因此大幅收縮。但到下半周，國內銅價在 54000 元附近遇到消費商的抵制，市場缺少買盤，現貨升水開始回落。從技術上看，銅價接近今年高點，此價位阻力是否有效將決定銅價後面的走勢。我們關注後續國內進口銅的到貨情況。

　　鎳市方面，上周倫鎳大幅反彈，周漲幅逾 10.83%。LME 庫存上周減少 930 至 38.55萬噸，貼水也自 85 美元收窄至 60 美元左右，國內上期所鎳庫存續降，截止上周五已降至 48009 噸，國內鎳板庫存連續下滑，精煉鎳供應持續收緊，這給鎳價一定支撐。近期山東臨沂地區鋼鐵企業實行供暖季錯峰生產模式，國內部分高鎳鐵主要生產商亦在限產範圍之內，後期影響產量預計在每月 5000 金屬噸左右，行業預計後期高鎳鐵供應預計偏緊，國內高鎳鐵廠挺價意願偏強，鎳鐵價格有望偏強運行。近期國內港口鎳礦庫存持續回升，上周五已至 1043 萬噸，印尼方面鎳礦繼續進入國內，後期鎳礦供應暫無短缺風險。而消費方面來看，我們觀察到近期無錫佛山兩地不銹鋼社會庫存較九月底增加 1.9萬至 30.7 萬噸，節後鋼廠普遍抬高出廠價，但下遊跟進有限，市場成交情況不佳。鎳價格運行至前期高位附近後消費端壓力逐漸顯現，後期關注現貨消費以及印尼方面鎳礦增量情況，操作上暫觀望。

　　鋅基本面依舊短缺，節後第一周，庫存增加 0.51 萬噸至 11.47 萬噸，鋅價高位震蕩疊加十九大會議召開的影響，華北地區鍍鋅廠調整生產計劃。下遊需求偏弱，鍍鋅廠開工率不足 70%。預計鋅價持續震蕩。國內礦加工費下調 100 元，進口礦加工費下調 10 美元。預計震蕩區間 25700~26500。LME 鋅庫存增加 4200 噸至 270925 噸；LME 鋅升水 59美元，較昨日縮小 32 美元。

　　鋁，基本面過剩無改變，主要受到其他有色品種帶動，周五夜盤，盤中跳水之後觸底反彈，價格震蕩趨勢明顯。今日關注中國 9 月 CPI、PPI 年率以及歐元區 8 月季調後貿易帳。LME 鋁庫存減少 1000 噸，至 1229750 噸。LME 鋁貼水 23.75 美元，較昨日擴大 1 美元。

(責任編輯：阿祖)

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