新湖期貨：10月20日鋁早評

2024-12-20 08:42:59
來源：新湖期貨

　　鋁：美聯儲如期降息但釋放鷹派信號，美元指數飆升，隔夜外盤金屬全線下挫。LME三月期鋁價跌0.63%至2515美元/噸。國內夜盤先揚後抑，總體波動不大。滬鋁主力合約收於19845元/噸。早間現貨市場交投活躍，華東市場也明顯回暖，流通貨源明顯收緊，持貨商挺價信心上升，下遊逢低積極採購，貿易商採購意願同樣強，成交明顯回升，主流成交價格在19720元/噸上下，較期貨貼水80左右。華南市場則延續火熱狀態，買賣雙方交投活躍，成交進一步提升。廣東主流成交價格在19910元/噸上下。年末仍有集中趕單交付的情況，部分工程趕收尾，疊加價格大幅下跌也促進接貨行為，另外也有部分加工企業逢低備庫。而供給端無顯著增加，這使得庫存明顯去化。不過後期消費走弱的預期不變，成本支撐也隨著氧化鋁現貨價格松動而減弱。鋁價缺乏有力上行驅動，後期或延續弱勢運行。建議反彈做空。

　　氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤震蕩調整為主，主力合約小幅收高於4752元/噸。早間現貨市場交投不甚活躍，買賣雙方仍激烈博弈中，僅個別電解鋁廠有現貨採購行為，局部地區現貨價格穩中有降，總體仍波動不大。近期北方環保擾動以及檢修帶來生產端的波動，產量階段性下降，不過總體波動不大。在無復產及新產能投放的情況下，產量處於平臺期。消費端雖然部分電解鋁廠實施大修，運行產能稍有下降，但總體變化不大，氧化鋁消費總體平穩。電解鋁廠原材料庫存仍在去化中，低庫存的情況下，部分庫銷比極低的電解鋁廠備庫需求強。海外現貨價格下跌或使得出庫量下降，有助於緩解國內供應緊缺的情況。供應有趨勢性寬松預期，但短期難言寬松，現貨價格仍高位波動。而期貨大貼水的情況下有修復貼水的可能。短線可考慮期現套利操作，中期以反復做空思路為宜。

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