中財期貨：鋁錠庫存小幅上升，商品指數反彈

2024-12-13 09:47:16
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期暫觀望，等待企穩後低多。氧化鋁：近月關注基差修復；一季度後期合約反彈布空。

　　【宏觀及政策消息】

　　中央經濟工作會議：明年要保持經濟穩定增長，保持就業、物價總體穩定，保持國際收支基本平衡，促進居民收入增長和經濟增長同步。要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率。要實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。會議確定，明年要抓好大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求等九大重點任務。

　　個人養老金制度推開至全國，新增提前領取個人養老金情形，將國債、特定養老儲蓄、指數基金納入個人養老金產品目錄。

　　歐洲央行如期降息25BP，該行取消了保持利率限制性的表述。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，12月12日，滬鋁2502低開高走，報收於20560（+160）元/噸，較前一交易日漲0.78%，滬鋁加權成交量22萬手（+1547手），持倉量40.3萬手（+9185）。

　　現貨端，12月12日，佛山均價20470（+50）元/噸，剛需補貨，成交一般；華東均價20400（+30）元/噸，流通寬裕，成交不暢；中原均價20240（+20）元/噸，成交偏弱。鋁棒加工費偏弱，成交乏力。

　　庫存：上海有色數據，12月12日鋁錠社庫55.7萬噸，較12月9日上漲0.4萬噸。棒庫存9.28萬噸，較12月9日增加0.13萬噸。

中財期貨：鋁錠庫存小幅上升，商品指數反彈

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能繼續小幅提升，鋁材出口退稅政策實施，總體開工率下降。當周鋁錠庫存小幅上升，後期或有逐步累庫可能。期價驅動不足，而氧化鋁現貨價格高位，電解鋁成本提升較大，行業平均利潤為負，對期價有一定程度支撐，宏觀政策預期仍存，有色相對偏弱，短期暫觀望，等待企穩後低多機會。

　　氧化鋁：

　　期貨端，12月12日，氧化鋁2501低開明顯上漲，報收於5221（+98）元/噸，較前一交易日漲1.91%，成交量10萬手（-36957手），持倉量13.5萬手（+268），近強遠弱。

　　現貨端，12月12日，氧化鋁現貨價格趨穩，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5765元/噸、5730元/噸、5825元/噸、5755元/噸、5760元/噸、6000元/噸，均較昨日持平。

　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業整體開工率繼續上升，國內氧化鋁現貨價格出現滯漲，部分地區報價下降，海外成交價格下降，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應偏緊，鋁廠積極尋找貨源。庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。注冊品牌增加，監管再加強，供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近強遠弱持續。近月關注基差修復；遠月合約等待反彈後布空機會，目前下行空間受限。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。

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(責任編輯：盈盈)

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