中財期貨：滬鋁弱勢震蕩，氧化鋁盤面繼續下挫

2024-12-12 08:58:57
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期暫觀望，等待企穩後低多。氧化鋁：近月關注基差修復；一季度後期合約反彈布空。

　　【宏觀及政策消息】

　　普氏氧化鋁，澳洲：12月10日收盤後成交 $680/mt FOB Western Australia西澳，1月下旬/2月上旬船期，3萬噸，即期信用證。

　　中汽協：中國11月新能源汽車銷量151.2萬輛，同比增47.4%。

　　美國通脹數據符合預期，整體CPI反彈至2.7%，核心CPI連續第三個月維持在3.3%。市場幾乎完全定價美聯儲12月將降息12BP。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，12月11日，滬鋁2502低開小幅收漲，報收於20400（+80）元/噸，較前一交易日漲0.39%，滬鋁加權成交量21.8萬手（-59763手），持倉量39.4萬手（-12515）。

　　現貨端，12月11日，佛山均價20420（+60）元/噸，剛需補貨，成交一般；華東均價20370（+30）元/噸，流通寬裕，成交不暢；中原均價20220（+30）元/噸，成交偏弱。鋁棒加工費整理，成交乏力。

　　庫存：上海有色數據，12月9日鋁錠社庫55.3萬噸，較12月5日上漲0.6萬噸。棒庫存9.15萬噸，較12月5日減少0.29萬噸。

中財期貨：滬鋁弱勢震蕩，氧化鋁盤面繼續下挫

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能繼續小幅提升，鋁材出口退稅政策實施，總體開工率下降。當周鋁錠庫存小幅上升，後期或有逐步累庫可能。期價驅動不足，而氧化鋁現貨價格高位，電解鋁成本提升較大，行業平均利潤為負，對期價有一定程度支撐，宏觀政策預期仍存，有色相對偏弱，短期暫觀望，等待企穩後低多機會。

　　氧化鋁：

　　期貨端，12月11日，氧化鋁2501低開低走，報收於5123（-95）元/噸，較前一交易日跌1.82%，成交量13.7萬手（+26792手），持倉量13.5萬手（+26792），較遠月合約大跌。

　　現貨端，12月11日，氧化鋁現貨價格趨穩，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5765元/噸、5730元/噸、5825元/噸、5755元/噸、5760元/噸、6000元/噸，新疆下跌100元/噸，其餘地區價格持穩。

　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業整體開工率繼續上升，國內氧化鋁現貨價格出現滯漲，部分地區報價下降，海外成交價格下降，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應偏緊，鋁廠積極尋找貨源。庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。注冊品牌增加，監管再加強，供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近強遠弱持續。近月關注基差修復；一季度後期合約反彈布空，更遠月合約跌幅有限。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化。

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。

中財期貨 13718696579

(責任編輯：盈盈)

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