中財期貨：氧化鋁現貨價格滯漲，部分區域報價有所下降

2024-12-11 08:35:24
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期暫觀望，等待企穩後低多。氧化鋁：近月關注基差修復；一季度後期合約反彈布空。

　　【宏觀及政策消息】

　　海關總署數據顯示，中國11月未鍛軋鋁及鋁材出口66.9萬噸；今年累計未鍛軋鋁及鋁材出口615.9萬噸，同比增18.8%。

　　阿拉丁(ALD)調研了解，山東某大型氧化鋁企業焙燒爐明天開始停爐檢修，進行內襯更換和引風機改造，計劃停爐15天左右，該焙燒爐每天焙燒產量2700噸左右。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，12月10日，滬鋁2501高開收跌，報收於20295（-45）元/噸，較前一交易日跌0.22%，滬鋁加權成交量27.8萬手（+70748手），持倉量40.6萬手（-702）。

　　現貨端，12月10日，佛山均價20360（-30）元/噸，流通尚可，成交一般；華東均價20340（-70）元/噸，出貨增加，交投一般；中原均價20190（-100）元/噸，成交偏弱。鋁棒加工費整理，成交有限。

　　庫存：上海有色數據，12月9日鋁錠社庫55.3萬噸，較12月5日上漲0.6萬噸。棒庫存9.15萬噸，較12月5日減少0.29萬噸。

中財期貨：氧化鋁現貨價格滯漲，部分區域報價有所下降

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能繼續小幅提升，鋁材出口退稅政策實施，總體開工率下降。當周鋁錠庫存小幅上升，後期或有逐步累庫可能。期價驅動不足，而氧化鋁現貨價格持續上漲，電解鋁成本不斷提升，行業平均虧損程度有所加深，對期價有一定程度支撐，周一中共中央政治局會議決定實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策加強超常規逆周期調節，商品衝高回落，有色相對偏弱，短期暫觀望，等待企穩後低多機會。

　　氧化鋁：

　　期貨端，12月10日，氧化鋁2501高開收跌，報收於5218（-12）元/噸，較前一交易日跌0.23%，成交量11萬手（-15905手），持倉量14.3萬手（-10244），遠月合約跌幅較大。

　　現貨端，12月10日，氧化鋁現貨價格趨穩，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5765元/噸、5730元/噸、5825元/噸、5755元/噸、5760元/噸、6100元/噸，價格分別上漲0元/噸、5元/噸、-15元/噸、0元/噸、15元/噸、-90元/噸，部分地區價格有所松動，多數地區價格穩中偏強。

　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業整體開工率繼續上升，國內氧化鋁現貨價格出現滯漲，部分地區小幅下降，海外成交價格下降，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應偏緊，鋁廠積極尋找貨源。庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。注冊品牌增加，監管再加強，供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，近強遠弱持續。近月關注基差修復；一季度後期合約反彈布空。

　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。

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(責任編輯：盈盈)

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