中財期貨：氧化鋁期價強勢，滬鋁震蕩整理

2024-12-04 08:43:31
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期觀望，等待回調企穩後低多機會。氧化鋁：近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
　　【宏觀及政策消息】
　　乘聯分會：初步數據顯示11月全國新能源乘用車廠商批發銷量146萬輛，同比增長51%，環比增長6%。
　　美聯儲-庫格勒：預計周五公布就業報告將從上個月受風暴和罷工影響的疲軟數據中反彈；戴利：美聯儲在12月降息並非不可能，亦不是板上釘釘，需要對降時機持開放態度。中性利率接近3%；古爾斯比：在未來一年中，利率應從目前水平大幅下降。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，12月3日，滬鋁2501低開窄幅微跌，報收於20385（-5）元/噸，較前一交易日跌0.02%，滬鋁加權成交量18.8萬手（-8913手），持倉量42.2萬手（-1651）。
　　現貨端，12月3日，佛山均價20310（-70）元/噸，去庫延續，剛需成交；華東均價20320（-70）元/噸，小幅累庫，成交穩定；中原均價20210（-80）元/噸。鋁棒加工費整理，成交有限。
　　庫存：上海有色數據，12月2日鋁錠社庫54.6萬噸，較11月28日下降0.7萬噸。棒庫存9.82萬噸，較11月28日減少0.11萬噸。

中財期貨：氧化鋁期價強勢，滬鋁震蕩整理

　　觀點邏輯：電解鋁停槽、復產並存，運行產能繼續小幅提升。財政部鋁材出口退稅政策取消，12月1日實施，受短期搶出口訂單增加影響，鋁下遊開工率小幅上升。當周鋁錠庫存繼續去化，期價向上驅動較為乏力，而氧化鋁價格持續上漲致使電解鋁成本不斷提升，行業平均虧損程度有所加深，對期價有所支撐。建議觀望，等待企穩後低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，12月3日，氧化鋁2501低開高走，報收於5395（+70）元/噸，較前一交易日漲1.31%，成交量11.7萬手（-13992手），持倉量19.4萬手（-5123）。
　　現貨端，12月3日，氧化鋁現貨價格普漲，河南、山東、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為5750元/噸、5705元/噸、5805元/噸、5680元/噸、5690元/噸、6155元/噸，價格分別上漲15元/噸、5元/噸、15元/噸、0元/噸、0元/噸、15元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，印尼鋁土礦禁令持續，氧化鋁現貨供應緊張，下遊冬儲備貨意願積極，國內氧化鋁價格堅挺。
　　觀點邏輯：當周氧化鋁企業檢修復產並存，整體開工率微升，國內氧化鋁現貨價格繼續上漲，進口倒挂。四季度電解鋁產能仍有一定提升空間，現貨供應緊張，鋁廠對氧化鋁冬儲，積極尋找貨源。庫存低位，持續去化，去化速度有所放緩。供需矛盾短期難有改觀，明年一季度後期或將改善，具體仍看礦石供應和近期投產產能落地情況，預計近月合約堅挺。近月偏強，關注基差修復；一季度後期合約等待布空機會。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評