光大期貨鋁周報：去庫不佳，偏弱運行

2024-08-05 09:11:30
來源：光大期貨

　　本周氧化鋁期貨偏強運行，2日主力收至3743元/噸，周度漲幅1.9%。滬鋁偏弱運行，2日主力收至19220元/噸，周度跌幅0.2%。
　　1、供給：周內氧化鋁開工率小幅上升0.7%至84.8%，由於山西氧化鋁廠進口礦石後逐步提產，廣西、貴州氧化鋁廠結束焙燒檢修恢復生產。雲南計劃性復產基本完成，貴州鋁廠仍在進行技改，四川鋁廠電解槽升級改造完成將有部分產能釋出，國內電解鋁產能小幅抬升後高位運行。
　　2、需求：周內加工企業開工率上調0.1%至62.3%。其中鋁型材開工率上調0.5%至50.5%，鋁板帶開工率下調1.6%至70.4%，鋁箔開工率持穩在75.3%，鋁線纜開工率持穩在67.6%。鋁棒加工費包頭河南無錫持穩，新疆臨沂廣東上調20-30元/噸；鋁桿加工費河南內蒙持穩，山東廣東上調50元/噸；鋁合金ADC12及A380上調50-100元/噸，ZLD102/104及A356下調200元/噸。
　　3、庫存：交易所庫存方面，氧化鋁周度去庫3.8萬噸至15.7萬噸；滬鋁周度累庫1萬噸至27.4萬噸；LME周度去庫1.8萬噸至92.9萬噸。社會庫存方面，氧化鋁周度去庫1.7萬噸至5.4萬噸；鋁錠周度累庫2.4萬噸至81.4萬噸；鋁棒周度去庫0.2萬噸至12.9萬噸。
　　4、觀點：西部地區受連日強降雨影響，貴州50萬噸礦山因礦井漏水停產至11月，倉單高壓引導back結構走擴，長單成交、礦價高企對現貨仍有支撐，基差修復和近月逢低做多空間仍在。電解鋁遵循基本面邏輯回調、並回吐此前宏觀溢價，下遊對跌幅仍顯謹慎、去庫進程不佳、訂單新增和開工提升有限。現階段供需錯配壓力仍存，近期現貨貼水再度走擴、萬九位置支撐不強、鋁價仍存下調壓力。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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