五礦期貨鋁周報：淡季需求偏弱，鋁價持續下跌

2024-07-30 11:00:38
來源：五礦期貨

周度要點小結：

　　供應端：據SMM統計，2024年6月份（30天）國內電解鋁產量355.3萬噸，同比增長5.56%。6月份雲南待復產產能已基本全數投入生產，內蒙華雲三期部分產能也已起槽達產，6月國內電解鋁運行產能持續走高，但受制於下遊進入傳統淡季，棒廠等中間加工廠減產或檢修影響，本月鋁水比例未能如期回升，反而呈現下跌趨勢，本月鋁水比例環比下降1.4個百分點，同比減少0.1個百分點至71.85%左右。
　　庫存：庫存方面，根據鋼聯數據統計，2024-7-25：鋁錠累庫0.2萬噸至78.3萬噸，鋁棒去庫0.45萬噸至14.6萬噸。
　　進出口：據海關總署最新數據顯示，2024年6月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量61.0萬噸，環比增加7.96%，同比增加23.8%。海關統計數據在線查詢平臺公布的數據顯示，中國2024年6月原鋁進口量為121,220.586噸，環比下降23.22%，同比增長36.12%。俄羅斯是第一大供應國，當月從俄羅斯進口原鋁56,693.584噸，環比減少7.73%，同比下降32.96%。
　　需求端：發改委等兩部門印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》的通知，提高對燃油車報廢以及家電以舊換新的補貼力度，後續消費預期轉強。
　　小結：鋁價持續下跌，冶煉利潤持續走弱，部分高成本冶煉廠利潤已接近盈虧平衡點。供應端方面雲南復產完成，國內電解鋁開工率維持90%以上，後續供應增長空間有限；需求端方面，汽車、光伏、白色家電數據邊際走弱，發改委出臺措施提高國內汽車、家電以舊換新補貼。國內庫存去化放緩，供強需弱特徵顯現越發顯著。供應端小幅增長，需求端邊際預期走強，鋁價預計止跌企穩。國內主力合約參考運行區間：19000元-19500元。海外參考運行區間：2100美元-2400美元。

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