銀河期貨鋁周報（1.15-1.19）

2024-01-22 14:12:46
來源：銀河期貨

氧化鋁：

　　本周氧化鋁現貨價格維持高位，但是現貨成交對網價的升水已經下滑明顯，而且盤面震蕩下跌，嘗試交易後期的寬松。此前氧化鋁利多的因素主要在於三點，秋冬季環保限產、內陸礦石緊張、幾內亞礦石缺油擔憂減產等，但是目前現貨市場仍然整體偏緊，主要在於元旦後環保限產還在時有發生，內陸礦山春節前預計維持緊張，春節前的補庫還在進行等因素均導致現貨維持偏緊的局面，但是幾內亞柴油供應的擔憂緩和後，遠期的樂觀情緒消退，期貨盤面開始不斷地下探，提前嘗試交易遠期供需轉寬松的預期。
　　交易策略：
　　現貨市場預計春節前維持緊張，給現貨價格帶來較強的支撐，盤面會維持在和最低可交割品下貨價格附近基差收斂，以及新疆倉單可以出售的現貨價格附近，也就階段性支撐在3150~3200左右，短期震蕩區間在3200~3300之間；

鋁：

　　本周宏觀市場整體偏空，周初國內預期中的MLF降息未能實現，周二美聯儲關於及歐央行均表示鷹派，隨後周三美國零售數據環比超預期增長0.6%，3月份降息的概率從此前的80%多降至50%以下，歐美降息降溫的利空持續壓制金屬價格，佔據主導位置，國內周三公布12月份的地產基建等數據，表現維持弱勢，市場情緒偏悲觀，股市的持續大跌也起到了情緒的引領作用。
　　技術分析：內外盤鋁價維持下跌趨勢，一直被5日線壓制下行，趨勢較為流暢，尚未看到反轉的跡象，這一輪的走勢與23年12月上旬的下跌走勢較為相似，甚至未看到有效的抵抗震蕩調整，流暢的下跌需要看不到前低附近的支撐，這一輪下跌仍舊是LME鋁領跌滬鋁，內盤進口窗口持續大開，從而實現內外盤的聯動下跌。
　　交易策略：
　　單邊：從中長期的電解鋁供需基本面來看，目前伴隨價格的逐漸回落，做多的價值也逐漸體現，尤其是當前社會庫存處於極低的水平，且淡季累庫高度預期較低，但是目前是宏觀情緒主導的下跌，從技術圖形來看尚未有止跌企穩的跡象，且後市即將面臨的是消費淡季也一定程度上抑制了做多補庫的熱情，當前價格建議暫時等待，或者選擇期權工具嘗試“抄底”。

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