光大期貨鋁周報：累庫在即，弱勢整理

2024-01-22 09:27:49
來源：光大期貨

　　氧化鋁期貨震蕩走弱，19日主力收至3238元/噸，周度跌幅3.2%；滬鋁弱勢震蕩，19日主力收至18660元/噸，周度跌幅1.9%。

　　1、供給：氧化鋁方面，據SMM預計1月國內冶金級氧化鋁運行產能恢復至8050萬噸，產量漲至683.6萬噸，同比上漲7.3%。近期傳出河南礦石復採消息，山西氧化鋁廠出現新增檢修，廣西礦石恢復供應、短期難達滿產，山東因環保問題停產企業已恢復焙燒；電解鋁方面，預計1月國內電解鋁運行產能穩定在4200萬噸，產量356萬噸，同比增長4.2%。雲南減產結束後電解槽無鋁水產出，電力供應暫無突出矛盾，未出現減產動向。除內蒙個別企業少量新增產能投產，電解鋁產能延續持穩運行為主。

　　2、需求：河南環保結束、疊加下遊節前備貨，國內鋁下遊加工龍頭企業周度上調0.1%至60.8%。鋁型材開工率上漲1.2%至53.5%，鋁線纜開工率持穩在64.4%，鋁板帶開工率持穩在73.4%，鋁箔開工率下調0.5%至75.6%。鋁棒加工費漲跌不一，河南持穩，臨沂無錫上調10-30元/噸，河南新疆包頭廣東下調10-50元/噸；鋁桿加工費穩中有跌，山東河南內蒙持穩，廣東下調50元/噸；鋁合金ADC12及A380下調200元/噸，ZLD102/104及A356下調300元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度去庫3350噸至55.52萬噸；滬鋁持穩在9.66萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度去庫1.8萬噸至44.1萬噸；鋁棒周度累庫800噸至8.38萬噸。

　　4、觀點：河南二輪環保限產結束、氧化鋁期價隨情緒逐漸回落。近期傳出復墾結束的消息具體仍待證實，現階段供給擾動仍處於頻發狀態、氧化鋁波動幅度較強，建議維持謹慎思路對待、待現貨松動逢高沽空。電解鋁當前仍維持去庫狀態、主要受益於年前下遊備貨、實際終端偏弱、且放假在即需求轉淡預期仍存，但高鋁水和長去庫前期節奏下、後期累庫幅度存在低預期可能，預計鋁價下行空間有限、弱勢震蕩為主。仍需關注累庫表現和美聯儲降息情況。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

電話：

郵箱：

QQ：

標簽：光大期貨鋁周報