宏源期貨：銅礦擾動再現波瀾，滬鋅關注節後平臺阻力

2020-07-09 09:44:01
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【嘉能可剛果金一銅礦6人感染新冠病毒】嘉能可位於剛果金Lualaba省的KCC銅礦出現6名新冠病毒感染病例。而其他接受檢測的工人均未發現感染新冠病毒的症狀，這些工人目前正在醫療監督下在家單獨隔離。嘉能可通過剛果金子公司Katanga Mining持有KCC75%的股份，Katanga Mining下調了其2020年鈷產量預期至2.6萬噸，此前為2.9萬噸。

　　2. 【上千名智利銅礦工人感染新冠 El Teniente銅礦有1044例】據銅礦工人聯合會匯編的數據顯示，智利國家銅業已經有2843名工人感染了新冠病毒，該公司總計有7萬多名員工。截至7月5日，Codelco受打擊最嚴重的礦場是El Teniente和Chuquicamata，分別有1044和636起新冠病例

　　3. 【智利6月銅出口額同比增0.6%】智利央行周二公布，該國6月貿易順差為13.91億美元，而銅出口為26.7億美元，同比增長0.6%。出口總額為54.14億美元，同比增長2.3%，而進口則顯著下降18%，至40.23億美元，因智利受新冠病毒疫情影響採取封鎖措施。

　　基本面變化：1）精煉銅庫存上周大漲逾3萬噸，LME庫存下降至19萬噸附近；2）銅精礦周度TC弱穩於51美金附近，三季度長單為53美金，銅精礦中期供應仍處於偏緊的狀態；3）精煉銅現貨轉為小幅升水，現貨挺價給予期貨一定支撐。價格運行邏輯：滬銅昨日突破5萬一線，倫銅站穩6200美金關口，海外銅礦的供應擾動可謂一波未平一波又起，智利礦山疫情的蔓延牽動多頭情緒，而昨日非洲礦場再現新冠感染。三季度長單TC確定為53美金，已經定下中期銅精礦供給偏緊的基調，消息面擾動下周度TC或仍有下行空間。消費有轉弱跡象，精煉銅庫存開始累積，廢銅對精銅的消費擠出加速了加工費的下跌，但權益市場的火熱和礦端的擾動下對價格佔據主導地位，短期銅價預計仍然維持強勢，多單繼續持有。

　　鋅

　　行業要聞：

　　1. 【泰克資源旗下紅狗礦延遲精礦發運】7月3日紅狗礦裝運港口的一艘駁船的裝卸臂發生故障。之後泰克也對另一艘駁船進行了檢測，暫未出現與此相關的傷亡和環境影響報道。受此故障影響，已推遲紅狗礦的發運期。由於其中一艘駁船還可使用，泰克預計大約7天後開始發運，而另一艘駁船的維修將耗費約4周的時間。紅狗礦的精礦除了一部分運往自家的Trail Operations冶煉廠，其餘的運往歐洲，中國，日本和韓國。2019年生產了55.3萬金屬噸鋅精礦和10.3萬金屬噸鉛精礦。2020年預計生產50-53.5萬金屬噸鋅精礦和9.5-10萬金屬噸鉛精礦。

　　2. 【乘聯會：6月份全國乘用車市場打破往年淡季市場下行規律，呈現恢復性增長】這是政策與市場多因素推動的效果。6月的重慶車展等各地展會已經正常啟動，以及各地五花八門促消費政策的持續推進，加之強勢品牌的產銷提升，推動零售走強。6月乘用車市場零售達到165.4萬輛，環比5月的零售增長2.9%，由此實現3-6月的持續4個月零售環比增長。

　　基本面變化：1）國內社庫震蕩於21-22萬噸間，LME庫存維持在12萬噸附近；2）鋅精礦TC小幅反彈，進口礦TC調高至160美金，國產礦TC調高至5150元，礦石供給逐漸改善，後續TC仍有上調空間；3）昨日三地現貨均呈現升水，天津地區一騎絕塵，升水幅度達250元。價格運行邏輯：Red Dog礦的生產未受影響，發運受限為短期幹擾，事件本身對基本面影響有限，更多地是為長期受壓制的鋅價提供了情緒宣泄的機會。南美礦山供應處於逐漸恢復的階段，鋅精礦TC觸底反彈，遠期礦端炒作空間不大。但短期供給尚不能快速釋放，鋅錠庫存低位震蕩，加之權益市場的情緒推動，故事出現引發大漲行情。滬鋅上漲至春節後的跳空平臺受阻，密切關注17500一線，追多需待有效突破。倫鋅由於前期外需的疲弱價格持續處於低位，行情啟動時向上彈性更大，短期有望上行至2200美金一線。

(責任編輯：簡兒)

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