宏源期貨：銅多單持有，鋅維持震蕩對待

2020-07-08 09:23:51
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【嘉能可旗下剛果一銅礦稱6名工人感染新冠肺炎】嘉能可位於剛果的Kamoto銅公司（KCC）周二稱，公司礦山的6名工人新冠病毒檢測呈陽性。聲明沒有評論這是否影響了生產，但是一位知情人士表示沒有影響。

　　2. 【智利6月銅出口額同比增0.6%】智利央行周二公布，該國6月貿易順差為13.9億美元，而銅出口為26.7億美元，同比增0.6%。

　　3. 【Kakula銅礦預計於2021年三季度投產】上海金屬網訊：加拿大艾芬豪礦業公司周一表示，其Kakula銅礦地下開發工作進度超預期，現已超前完成5.1公裏，總計完成超17公裏。預計Kakula銅礦將於2021年三季度正式投產。艾芬豪還表示，Kakula的2,000噸礦石輸送機係統於6月開始運行，這將進一步提高該礦井的地下開發速度。該大型項目的最新資源估算於2月交付，顯示其持有14億噸表示品位的銅，品位為2.74%(837億磅)，另有3.39億噸推斷品位的礦石，品位為1.68%，銅含量為125億磅(1%)。

　　基本面變化：1）精煉銅開始累庫，部分地區現貨轉為貼水，高銅價抑制現貨需求；2）銅精礦周度TC弱穩於51美金附近，三季度長單為53美金，銅精礦中期供應仍處於偏緊的狀態；3）昨日盤後市場突現國家收儲傳聞，但具體計劃尚未公布。價格運行邏輯：昨日滬銅夜間再度抬升，主力逼近50000一線，從基本面來看，長單TC的確定為中期供應定調，精礦仍處於偏緊狀態，但恐難有更多炒作空間，精煉銅庫存開始累積，廢銅對精銅的消費擠出加速了加工費的下跌，下遊需求有轉弱跡象。但市場再度傳出收儲消息，當下基本面情況與歷史收儲的情況大相徑庭，從調節市場的角度來看幾無收儲理由，具體收儲計劃也尚未公布，建議謹慎對待，權益市場的火熱對有色整體起到支撐作用，銅價短期易漲難跌，多單繼續持有。

　　鋅

　　行業要聞：

　　1. 【惠譽：未來幾年，全球鋅礦產量有望持續增長】惠譽預計，到2029年，全球鋅礦產量將平均同比增長1.7%，達到1480萬噸。到2029年，中國鋅產量將從2020年的380萬噸增至390萬噸。盡管增長速度放緩，但中國仍將是全球最大的鋅生產國。到2029年，中國在全球鋅礦產量中的比重將從2020年的31%下降到26%。未來幾年秘魯仍將是最大的鋅精礦生產國。繼2019年的強勁增長之後，惠譽預計澳大利亞在未來十年將保持其積極的發展軌跡。考慮到該國項目的健康發展，到2029年，澳大利亞鋅礦產量的平均增長率將位列全球第二。

　　基本面變化：1）國內社庫震蕩於21-22萬噸間，LME庫存維持在12萬噸附近；2）鋅精礦TC小幅反彈，礦石供給逐漸改善；3）現貨升貼水變化不大，LME現貨由升水轉為貼水。價格運行邏輯：滬鋅近期市場熱度較低，基本面缺乏炒作熱點。鋅精礦TC底部反彈，礦石供給逐漸改善，市場由關注南美供給幹擾轉向關注遠期礦山產能過剩，國內鋅錠庫存及LME庫存維持震蕩，市場對三季度需求有走弱預期，但這種預期尚未在庫存上體現。從位置上看，滬鋅春節後平臺期較難突破，但在未累庫及權益市場情緒火熱的影響下，長期均線處體現支撐，短期建議維持震蕩對待。

(責任編輯：簡兒)

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