宏源期貨：現貨升水普遍下調，有色震蕩為主

2020-06-05 09:50:43
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【緬甸授予PanAustin黃金和銅礦勘探許可證】PanAust是廣東瑞星香港有限公司旗下的一家澳大利亞公司，PanAust於上周三獲得了緬甸自然資源和環境保護部（MONREC）頒發的黃金和銅礦勘探許可證，該礦區位於緬甸北部薩幹地區（Sagaing），佔地面積超過185000英畝（750平方公裏）。緬甸薩幹地區是中企經營大型銅礦項目的熱點區域，其中代表性項目包括薩貝塘（Sabetaung）、慶丹塘（Kyisintaung）和萊帕丹昂（Letpadaung），多年來，萊帕丹昂（Letpadaung）銅礦一直由萬寶礦業銅有限公司（MWMCL）運營。

　　2. 聖地亞哥6月3日消息，礦產豐富的智利北部地區周三早間發生6.8級地震，不過礦業公司表示，他們的運作沒有受到影響。

　　基本面變化：1）國內精煉銅社庫下降至20萬噸附近，LME庫存震蕩下行至25萬噸附近；2）隨著秘魯等礦產國復工開展，本周銅精礦TC小幅上移至53美金；3）隨著期銅價格上漲，現貨市場出現畏高情緒，貿易商拋貨意願上升，現貨升水大幅回落。價格運行邏輯：基本面來看，目前國內去庫雖仍在持續，但廢銅使用性價比走高擠出精銅消費，二季度前期基建拉動下，電線電纜行業開工火爆，但已有訂單減弱的反饋，消費的旺季效應正在減弱，而供給側隨著南美復工，周度TC小幅回升，國內冶煉產能持穩，後續炒作空間有限，銅基本面正在邊際走弱。昨日銅價延續高位，現貨升水大幅回落，現貨成交流量驟減。短期盤面熱情仍然較高，價格預計延續高位震蕩，不追漲等待沽空機會。

　　鋅

　　行業要聞：

　　1. 2020年5月SMM中國精煉鋅產量減少0.55萬噸至47.41萬噸，環比減少1.14%，同比減少1.26%。SMM調研樣本產能608.5萬噸。5月國內精煉鋅冶煉廠樣本合金產量為7萬噸，環比減少5.53%，其中熱鍍鋅合金產量為4.5萬噸。

　　2. 【秘魯國家統計局：4月秘魯銅產量同比降34.7% 鋅產量同比降86.3%】根據秘魯國家統計局INEI的數據，秘魯4月份的採礦業萎縮了42.29％，其中鐵和錫的生產完全停止，而鋅產量同比下降86.3％，鉛產量同比下降84.1％，銀產量同比下降了73.6％，黃金產量同比下降了53.5％，銅產量同比下降了34.7％，鉬產量同比下降了10.7％。

　　基本面變化：1）國內社庫及保稅區庫存小幅下降，LME庫存下降至10萬噸之下；2）本周鋅精礦TC持穩，進口TC維持150美金，國產礦TC 5100元；3）現貨升水持續回落，上海地區升水90~120，廣東地區-30~-10，天津地區180~280。價格運行邏輯：鋅基本面短期未見突出矛盾，國內去庫進程基本結束，下遊鍍鋅產銷偏穩，但合金板塊消費壓力較大，隨著秘魯等礦產國逐漸復工復產，TC可能已經見底，國內二季度冶煉產量維持穩定，供給的炒作空間將進一步縮小。短期鋅價追隨有色板塊波動，我們仍看震蕩，觀望或區間操作。

(責任編輯：簡兒)

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