宏源期貨：有色短時或呈現弱震蕩

2020-05-27 09:26:15
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【必和必拓擴建奧林匹克大壩銅礦項目繼續推進年產有望達35萬噸】上海金屬網訊：南澳州政府已經將“必和必拓（BHP）擬將奧林匹克大壩礦山的銅產量從每年20萬噸增加到35萬噸”提上了議程,並且公布了有關奧林匹克大壩擴建計劃的評估指南。必和必拓將根據這份評估指南準備環境影響報告（EIS），如果要想通過評估，必和必拓的環境影響報告必須表明該項目可以達到最高的環境安全標準。據悉，BHP完成環境影響報告之後，將對外發布，並向地方政府以及民眾公開徵求意見。

　　2. 【中國鉬業TFM礦的工人結束罷工】中國鉬業位於剛果民主共和國的Tenke Fungurume Mining（TFM）銅鈷礦的工人於周日結束了為期一天的罷工，此前他們就新冠疫情導致的兩個月隔離工作的薪酬問題與管理層達成妥協。中國鉬業從3月24日起在TFM銅鈷礦實行隔離措施，重要工作人員被要求留在現場，禁止與外界接觸。

　　3. 【俄羅斯多種金屬股份有限公司將出售北卡盧加礦山】俄羅斯多種金屬股份有限公司（Polymetal）作為非目標資產計劃的一部分，同意以1,350萬美元的現金支付和償還債務的形式，出售北卡盧加多金屬礦山。該公司周一表示，這項交易的總金額約為2,700萬美元。北卡盧加多金屬礦位於斯維爾德洛夫斯克地區。礦床的礦產資源包括銅、金、鋅和銀，銅和金是該礦床的主要礦產。根據澳大利亞勘查結果、礦產資源和礦石儲量報告規範（JORC）該礦床礦產儲量為21.2萬盎司黃金當量，品位為12.9克/噸。

　　小結：基本面變化：1）國內精煉銅社庫及保稅區庫存繼續下降，但降幅明顯收窄，LME庫存震蕩於27萬噸附近；2）銅精礦周度TC下降至52美金，冶煉產量持穩；3）現貨升水向上修復，期貨合約 back結構不再明顯。價格運行邏輯：兩會未形成超預期利好，中美博弈加劇，短期警惕外部風險對市場的衝擊。基本面來看，精煉銅去庫速度已經放緩，廢銅使用性價比持續走高，對精銅消費有擠出效應，下遊消費逐漸走過旺季，TC雖在下降，但國內冶煉行業運行仍未見明顯擾動，短期銅基本面有走弱跡象，旺季尾部下跌可能不夠流暢，關注中美博弈對市場情緒的影響，操作上建議向空頭思路轉換。

　　鋅

　　行業要聞：

　　1. 【中國4月鋅礦砂及其精礦進口量環比增加50%】海關總署公布數據顯示，中國4月鋅礦砂及其精礦進口量為460647噸，環比增加50.02%，同比增加158.27%。澳大利亞仍是中國最大的鋅礦砂及其精礦供應國，中國4月自澳大利亞進口鋅礦砂及其精礦219019噸，環比增加120.30%，同比攀升510.05%。

　　2. 【苗圩：在供給、需求、使用三方面推動新能源汽車發展】工業和信息化部部長苗圩5月25日在2020年全國兩會表示，今年疫情發生以來，新能源汽車和傳統汽車一樣，產銷受到了很大的影響。中央看到了這一情況，制定了促進新能源汽車發展的政策措施，來恢復汽車產銷的增長。在供給側，要進一步加大“放管服”改革的力度，有序放開新能源汽車代工生產方式，同時對有檢測能力的企業，實行自檢自證，減少重復檢測。對於創新型新能源汽車企業，實行品牌授權試點。在需求側，除了落實好相關財稅支持政策，還要鼓勵換電新模式發展。同時，鼓勵地方在公共服務領域更多採用新能源汽車，比如執法車、物流車、城市環衛車、清掃車等。具備條件的地方，要更多地推廣新能源汽車的使用。在使用側，繼續加大充電基礎設施的建設，鼓勵各個充電設施實現互聯互通，鼓勵地方政府對新能源汽車的使用，在提供停車、限時、限路段方面，出臺鼓勵支持政策。

　　小結：基本面變化：1）內外庫存整體呈震蕩之勢，國內鋅錠社庫維持在22萬噸附近， LME庫存10萬噸附近；2）鋅精礦TC暫時持穩，進口TC維持150美金，國產礦TC5100元；3）4月鋅精礦進口環比大幅增加，南美礦石擾動性向國內的傳導性存疑。價格運行邏輯：兩會未對金屬市場形成超預期利好，中美博弈加劇，市場情緒明顯回落。鋅錠庫存已進入震蕩期，消費的旺季逐漸過去，4月鋅精礦進口大幅增長，國內冶煉產量維持穩定，南美礦山擾動的傳導性存疑，鋅基本面無明顯利多支撐，價格短期或以弱震蕩為主，警惕外部風險對市場情緒的衝擊，操作思路轉為空頭。

(責任編輯：簡兒)

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