宏源期貨：海外風險再度帶動金屬大跌，不宜過分悲觀

2020-03-17 09:17:35
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【蒙古奧尤陶勒蓋銅金礦運營放緩】3月16日消息，力拓公司(Rio Tinto Ltd)周一表示，由於蒙古國政府為抑制新冠病毒傳播而採取限制措施，旗下奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦已經放緩運營。自從上周證實首例感染病例後，蒙古加強了自1月以來的邊境和旅行檢查，以防止病毒傳播。目前全球感染人數超過15.6萬人。力拓負責銅及鑽石業務的執行長Arnaud Soirat表示，限制舉措“不可避免地影響了貨物運輸和人員流動....這放緩了地下礦山項目的建築活動。”力拓表示，放緩的影響尚不明確，但該礦的露天礦繼續運營，並向客戶交付銅精礦船貨。

　　2. 上海金屬網3月16日訊：截止今日，秘魯衛生部發布公告稱，該國新型冠狀肺炎患者數累計達到71例，其中58例在該國首都利馬。今日秘魯總統宣布，為控制新冠疫情的持續蔓延，全國進入緊急狀態，3月16日起，全面關閉秘魯邊境。據悉，目前秘魯銅精礦出口尚未受到影響，中國各港口銅精礦到港排期基本正常。目前，秘魯為中國第二大銅精礦進口國，2019年全年中國從秘魯進口銅精礦數量佔總進口量的約30%。

　　小結：昨夜美股再度熔斷，外盤銅價創近期新低，盤中跌破5200美金。基本面變化：1）國內主要地區精煉銅社庫出現小幅回落，下遊及終端消費復蘇逐漸體現；2）周度TC維持在70美金之上，銅精礦短期供給寬松；3）2月精煉銅產量下降，據機構調研3月將恢復至年初水平；4）銅精礦主要產地疫情開始蔓延，雖然現在尚未影響生產和發運，但南美地區醫療及防疫條件堪憂，後續密切跟蹤。價格運行邏輯：海外風險仍是目前擾動銅價的主要因素，市場恐慌蔓延下，銅價今日預計延續弱勢，但需注意國內去庫已經開始，二季度內需的企穩修復仍可期待，海外需警惕主要礦產地疫情發展對原料供給的影響，對於銅價不宜過度悲觀。操作上看漲期權多單仍可持有，期貨單邊暫時觀望。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【俄鋁將Taishet鋁冶煉廠投產推遲到2021年上半年】俄羅斯鋁業(Rusal)在上周五的一份報告中表示，該公司計劃已久的西伯利亞Taishet鋁冶煉廠第一階段的金屬預計將於2021年1-6月產出。俄鋁此前曾計劃Taishet冶煉廠在2020年底投產。

　　2. 【中國1-2月十種有色金屬產量同比增加2.2% 原鋁產量同比增加2.4 %】中國2020年1-2月份十種有色金屬產量為935萬噸，同比增加2.2%。其中：1-2月份原鋁（電解鋁）產量為585萬噸，同比增加2.4%。

　　3. 【伊朗前11個月內鋁錠產量下降13％】上海金屬網訊：近日，據伊朗礦業發展與革新組織最新報告表示，伊朗前11個月（2019年3月21日- 2月19日）累計產量有246666噸鋁錠的總產出，與去年同期下降了13％。其中，從企業佔比來看，第一是伊朗鋁業公司（IRALCO）佔總產量的161,587噸，同比增長2％。緊隨其後的是Hormozal鋁業公司，產量為39,312噸，同比下降48％。再是Almahdi鋁公司的產量為37,635噸，同比下降26％；第四便是伊朗氧化鋁公司累計產量8132噸。

　　小結：昨日滬鋁高開低走，價格重回12800附近，夜間倫鋁受市場情緒影響下挫，但表現相對抗跌。基本面變化：1）氧化鋁價格漲勢暫停，隨著成本上升鋁價下挫，電解鋁部分產能轉為虧損；2）鋁錠顯性庫存繼續走高，但出庫量近期持續回升，下遊開工緊鑼密鼓開展；3）行業利潤的壓縮尚未影響到新產能的投放，年內供給釋放的預期依然強烈，壓制遠期價格。價格運行邏輯：滬鋁向下觸及行業成本線，且二季度內需有反彈預期，因而價格表現出一定抗跌性，日內在市場情緒影響下預計仍以弱勢運行為主，但下方彈性有限。