宏源期貨：銅上行動力漸衰，印尼禁礦對滬鋁影響有限

2019-09-10 09:35:14
來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 海關總署數據顯示，中國8月進口銅礦砂及其精礦181.5萬噸，環比下降12.5%，同比增9.2%；中國進口銅礦砂及其精礦1-8月累計進口1,442.4萬噸，同比增10.5%。

　　2. 【智利私營銅生產商Mantos獲得2.5億美元融資年產能將從430萬噸擴大到730萬噸】智利私營銅生產商曼托斯銅公司(Mantos copper)已獲得2.5億美元資金，為其曼托斯布蘭科斯(Mantos Blancos)硫化物濃縮廠的擴建提供資金，這將延長露天銅礦的使用壽命，直至2035年，並降低成本。該選礦廠的年產能將從430萬噸擴大到730萬噸，直到2023年氧化礦石自然枯竭。

　　小結：昨日滬銅日內夜盤震蕩回落，主力合約收於47290。宏觀利好疊加基本面改善預期拉動銅價上周大幅上漲，目前盤面顯示上行動力漸衰，短期宏觀面或基本面難有新的刺激。9月仍有少量檢修，電解銅排產產量有小幅回落，終端行業中電網、汽車等終端行業預計有季節性改善，尤其是電網投資增速年內可期。9月基本面整體向好，對於銅價有一定支撐作用，當前上行動力漸衰的情況下，多單可選擇部分止盈，使利潤落袋為安，留待底倉以觀後續。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【網傳印尼將研究加快出臺鋁土礦出口禁令】SMM 9月9日訊，網傳印尼協調部長Pandjaitan稱，印尼研究加快出臺鋁土礦出口禁令。海關數據顯示，我國2019年1-7月份共進口印尼鋁土礦830.6萬噸，佔2019年總進口量的12.59%，較去年同期增長125.4%；2019年7月印尼進口131.5萬噸，環比增加12.12%，同比增加157.26%。

　　2. 【日本第四季鋁升水敲定在97美元/噸較第三季下滑10%】9月6日，直接參與定價談判的一位消息人士周五稱，一家日本鋁買家同意對四季度鋁進口船貨支付每噸97美元升水，較三季度下滑10%。日本鋁升水低於7-9月的每噸108美元，錄得三個季度以來的首個季度跌幅。升水亦低於生產商最初的升水報價105-115美元。日本為亞洲最大鋁進口國，日本買家每季同意在倫敦金屬交易所(LME)現貨價格上支付的溢價幅度，成為亞洲價格指標。

　　小結：昨日滬鋁日內在印尼禁礦的傳言下，走出過山車式行情，盤中快速突破14660後又回落。在印尼禁止鎳礦出口的前車之鑒下，短期若出臺禁止鋁土礦出口的政策，對於盤面存在一定的情緒幹擾，但從基本面來看，影響要遠遠小於鎳礦出口禁令的影響。2019年1-7月，我國自印尼進口的鋁土礦佔出口總額的12%，進口地位不甚突出，更重要的是，我國鋁土礦進口排名前兩位的國家幾內亞和澳大利亞，鋁土礦儲量豐富且供應穩定，遠期能夠補充鋁土礦的供應缺口，因而鋁土礦出口禁令對電解鋁供給實際影響有限。短期在供給收縮、消費改善和庫存持續下降的背景下，滬鋁價格有一定支撐，基本面也能配合炒作情緒，但需注意的是利多因素在價格中已經充分體現，後市價格有回落風險。