宏源期貨：銅支撐位附近入場多單，鋁短期延續高位震蕩

2019-09-03 09:25:54
來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【中國黃金建成國內最大銅配礦設施】中金銅精礦配礦廠建設已完成，是國內唯一一家銅精礦混礦廠，精礦處理能力達200萬噸/年，計劃原料基本均來自海外，80%以上是幹凈礦，其餘的是由含砷約2%的臟礦構成。部分產品將售予國內其他煉廠，目前正待批準運營。

　　2. 【Codelco：因銅礦品位提高預計下半年產量將比上半年增加30％】近日，全球最大的銅礦公司Codelco用“熱血、汗水和眼淚”來描述因為貿易緊張，意外天氣事件和罷工而使得今年上半年其產量和收益受到金屬價格下跌。但即將卸任的首席執行官Nelson Pizarro在第二季度財報中表示這家國有的智利公司仍然抱有希望。 Codelco預計下半年產量將比上半年增加30％，因為它預計Chuquicamata地下礦的礦石品位將提高。該公司上半年從自己的礦山生產了71萬噸，而目標為762,000噸。

　　小結：滬銅日內震蕩，夜盤小幅回落，主力合約收於46380。本周宏觀面風平浪靜，暫未對市場造成新的擾動。基本面來看，上周電解銅社會庫存下降明顯，市場成交有改善，銅精礦價格維持高位，但仍未影響到冶煉廠開工。進入九月後，下遊消費中電網、汽車預計均有季節性改善，礦端供給偏緊疊加消費邊際改善的預期下，銅價或有反彈，時間節點或處於九月後期，短期市場仍在觀望消費情況，價格或維持區間震蕩，操作上建議於46200附近入場多單。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【7月巴西原鋁產量54,900噸同比增長6.4％】受益於鋁包裝行業的需求增長，預計巴西鋁消費量在今年底或2020年初將回歸到2013年的創紀錄水平。根據巴西鋁業協會數據，預計今年的表觀消費量將較2018年增長約7.5％。據巴西鋁業協會統計，7月份巴西原鋁產量54,900噸，較2018年同期增長6.4％，為去年4月（60,300噸）以來最高水平；較之今年6月原鋁產量環比增長12.7％。

　　2. 【9月山東魏橋預焙陽極基礎採購價下調70元/噸】據SMM了解，2019年9月魏橋預焙陽極基礎採購價下調70元/噸，現匯價2925元/噸。

　　小結：滬鋁昨日衝高，夜盤小幅回落，主力合約收於14305。鋁錠庫存自上周開啟下降，Mysteel統計鋁錠社庫已經回落至百萬噸之下，減產效應的影響已經開啟體現，月內鋁錠的去庫進程仍將延續。氧化鋁價格繼續維持小幅反彈的趨勢，但反彈力度始終有限，電解鋁的減產進一步加大氧化鋁供過於求的壓力，電解鋁行業的盈利周期仍將維持，客觀上利好新產能投放和停產產能的恢復。市場對九月的消費改善有預期，多頭仍有邏輯支撐，價格短期預計延續高位震蕩。