宏源期貨：銅震蕩偏弱，鋁下行不變

2019-01-11 09:11:58
來源：有色寶

　　宏觀新聞：中國2018年12月CPI同比增1.9%，預期2.1%，前值2.2%；12月PPI同比增0.9%，創2016年9月以來新低，預期1.6%，前值2.7%。中國2018年全年CPI同比增2.1%，為四年來首次突破2%；PPI同比增3.5%。

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【秘魯大多數金屬產量下降 2021年銅產量有望擴大到300萬噸/年】秘魯能礦部的統計數據顯示，2018年11月份，除了銅和錫以外，該國主要金屬產量下降。銅產量從去年同期的20.6萬噸增至21.4萬噸，增幅3.8%；秘魯鐵礦石產量為56.92萬噸，下降36.8%；鉛產量為2.37萬噸，下降12.7%；鋅產量為11.2萬噸，下降18.9%；錫產量為1597噸，增長17.6%；鉬產量為2174噸2. 【第一量子將啟動一個大型銅礦項目】First Quantum Minerals Ltd.即將在巴拿馬啟動一個大型銅礦項目，該項目距離其陷入困境的讚比亞礦山數千英裏。盡管礦業稅的上調迫使該公司在讚比亞的工廠裁員並減產，但加拿大銅業公司今年正在Cobre巴拿馬工廠提高產量。預計Cobre Panama今年的銅產量將達到15萬噸，2020年將達到27萬噸至30萬噸，2021年將達到33萬噸至35萬噸。

　　3. 【江西銅業受讓煙臺國資旗下國興銅業65%股權】江西銅業產能布局再有動作，最新收購標的是煙臺國資旗下的煙臺國興銅業有限公司。江西銅業1月3日晚間公告，公司通過集中競價以3.25億元摘牌，受讓國豐公司持有的國興銅業65%股權，並將在股權轉讓完成後，與國豐公司按持股比例向共同對國興銅業增資至10億元。

　　庫存變動：LME庫存13.36萬噸（0.09），上期所庫存10.88萬噸（-0.97），上海保稅區萬噸42.98萬噸（0.68）。

　　技術分析：昨日滬銅日內震蕩，夜盤低開後小幅上行，主力合約收於47190。從盤面來看，滬銅主力再度回落至所有均線之下，MACD綠柱持平，價格仍在布林中軌之下，日內成交量縮小，盤面弱勢。

　　小結：從昨日中美談判公布的結果看，目前暫無明確的方向性消息，銅價結束回暖再度走弱。基本面上，一季度TC維持高位，疊加2019上半年冶煉產能的釋放，銅的供給難有剛性短缺。春節前後消費維持弱勢，疊加短期供給充裕，銅的基本面維持弱勢，不具備大漲的動力。日內預計銅價維持偏弱震蕩，操作上建議逢高沽空。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【廣西華磊3臺熱電機組並網運行 300臺電解槽通電完畢】1月8日，在廣西華磊新材料有限公司輕合金材料項目生產現場，高高的冷卻塔升騰著水蒸汽，轟鳴的機器聲從機房傳出。平果工業區管委會副主任李浩介紹，目前，全裝機容量105萬千瓦的3臺熱電機組，已投入並網運營，年發電量可達72億千瓦時；300臺GP500KA特大型節能電解槽全部完成通電運行。

　　2. 【光伏無補貼平價上網政策發布，國家能源局解讀並非立即執行】1月9日，國家發改委、能源局發布《關於積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》。但隨後進行解讀，表明推動平價上網項目並非立即對全部風電、光伏發電新建項目取消補貼。現階段無補貼項目主要在資源條件優越地區開展，其他目前無法做到無補貼平價上網的地區仍按國家原管理要求建設，後續需通過競爭大幅降低電價水平以減少度電補貼強度。

　　庫存變動：LME庫存128.60萬噸（0.46），鋁錠社會庫存122.4萬噸（-1.9），鋁錠出庫量14萬噸（-1.6），鋁棒庫存11萬噸（-0.85），鋁棒出庫量3.65萬噸（-0.8）。

　　技術分析：昨日滬鋁日內震蕩，夜盤小幅下行，主力合約收於13660。從滬鋁盤面來看，均線的空頭排列仍未打破，MACD綠柱持平，價格位於布林下軌，日內成交量略有減小，盤面維持弱勢。

　　小結：市場有消息稱海德魯的巴西氧化鋁工廠即將復產，國內氧化鋁價格昨日再度回落，電解鋁成本續降。昨日鋁錠庫存回落，據了解是由於到貨量降低，春節前後鋁錠累庫的整體趨勢不變。在成本回落、消費弱勢和庫存累積的多重利空下，鋁的下行趨勢沒有改變，長期仍保持空頭思路。操作上建議空單繼續持有，下方維持13100的看法。

　　