方正中期第48周鋁周報：盤面持續下跌現貨跌幅加大

2017-12-01 16:35:21
來源：鋁信

　　一、本周行情及盤面回顧

　　本周滬鋁主力合約AL1802持續震蕩下跌；倫鋁走勢基本一致，幅度稍大。截止周五，倫鋁報收2055.5美元/噸，周跌幅3.5%；滬鋁主力合約1802報收於14705元/噸，周跌幅2.94%。

　　二、宏觀和基本面情況

　　（一）宏觀經濟數據公布

　　中國10月規模以上工業企業實現利潤總額7454.1億元，同比增25.1%，增速雖比9月減緩2.6個百分點，但仍是今年以來月度較高增速；1-10月，全國規模以上工業企業實現利潤總額62450.8億元，同比增23.3%，增速比1-9月加快0.5個百分點。

　　國家統計局：工業企業利潤保持較快增長的同時，企業效益也在持續改善，利潤率持續上升；企業杠桿率下降；煤炭、鋼鐵、化工、石油等行業新增利潤多，前十月對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為51.2%。

　　財政部透露，2016年，全國社會保險基金總收入50112億元，比上年增長8.1%；總支出43605億元，比上年增長11.5%；本年收支結餘6508億元，年末滾存結餘65425億元。

　　截至10月底，中國80個城市新建商品住宅庫存總量39490萬平方米，同比減10.1%，庫存規模回落到四年前水平。中原地產張大偉稱當前房地產去庫存任務初步完成，庫存消化過快增加房價反彈壓力。

　　中國物流與採購聯合會：1-10月，全國社會物流總額為206.3萬億元，同比增長6.8%，比前三季度回落0.1個百分點；1-10月，每百元社會物流總額中的物流總費用4.6元，比前三季度降低0.04元，比年初降低0.16元，為年內最低水平。

　　統計局：中國11月官方制造業PMI為51.8，比上月上升0.2個百分點，制造業繼續保持穩中有升的發展態勢。11月官方非制造業PMI54.8，比上月上升0.5個百分點，持續位於擴張區間，非制造業延續平穩較快的增長態勢，增速有所加快。

　　10月中國太陽能發電量達到53.6億千瓦時，同比增長35.7%；2017年1-10月中國太陽能發電量為533.8億千瓦時，累計增長34.1%。

　　發改委數據顯示，10月份，全國水泥產量21990萬噸，同比下降3.1%，去年同期為增長3%；商品混凝土產量增長6.7%，增速同比提高0.1個百分點；平板玻璃產量下降0.3%，去年同期為增長8.8%。

　　美國總統特朗普表示：本周對稅改法案是很重要的一周，稅改法案只會越來越好，達成的結果也會對各方都有利；相信稅改議案進展順利，可能會出現一份跨黨派議案。

　　美聯儲提名主席鮑威爾：預計美聯儲將“在一定程度上進一步加息”；將“堅定不移地回應”任何新的經濟威脅，需要在制定政策時保持“靈活性”；將捍衛美聯儲的獨立性，同時致力於強化對公眾和國會的說明義務。

　　美聯儲提名主席鮑威爾：美聯儲在12月FOMC貨幣政策會議上加息的理由正在集聚，諸多條件都支持12月加息；美國經濟增長強勁，現在保證美聯儲漸進式加息；預計美國2017年GDP將增長2.5%左右，2018年預計也將接近這樣的水平；當前勞動力增速確實很緩慢。

　　德國10月進口價格指數環比漲0.6%，預期0.4%，前值0.9%；同比漲2.6%，預期2.5%，前值3%。

　　日本央行行長黑田東彥：相對於本國GDP規模而言，日本央行的資產負債表遠大於美聯儲和歐洲央行。

　　日本首相安倍晉三：目前沒有必要調整2%的通脹目標，當前2%的目標是最合適的，希望日本央行繼續實施大膽的寬松貨幣政策；沒必要改變日本央行和政府在2013年達成的對抗通縮的協議，具體政策措施將由日本央行決定。

　　OECD經濟展望報告：將2017年全球經濟增速預期由3.5%上調至3.6%，維持2018年預期3.7%不變；將2017年美國經濟增速預期由2.1%上調至2.2%，將2018年預期由2.4%上調至2.5%；維持2017年中國經濟增速預期6.8%不變，維持2018年預期6.6%不變。

　　美國總統特朗普：保證稅改法案將通過；富人將不會從稅改中受益；一旦通過稅改法案，將重新聚焦醫改法案；如果美國沒有遭遇颶風災害，GDP增速就會達到4%。

　　美聯儲主席耶倫國會聽證會要點：美國經濟增速回暖，暫時性因素造成通脹偏低，強化了美聯儲12月加息預期漸進式加息路徑是合適的，要避免過快加息導致的經濟衰退目前為止縮表對市場的影響很小，預計沒有調整縮表的必要就業增速強勁不希望在多德?弗蘭克法案改革上出現倒退。

　　美聯儲經濟狀況褐皮書：自10月至11月中旬，美國經濟持續緩慢或適度增長；物價壓力有所增強；大多數地區薪資增長溫和適中；多數地區就業增長溫和，就業市場普遍收緊；所有地區制造業活動均有所擴張，預計經濟活動將持續上揚；部分受訪對象對稅改表示擔憂或不確定。

　　美國三季度實際GDP年化季環比上修至3.3%，為3年新高，預期3.2%，初值3%。美國三季度個人消費支出年化季環比修正值2.3%，預期2.5%，初值2.4%。華爾街日報：美國第三季度經濟增速強於預期，第三季度企業利潤也出現了反彈。GDP出現增長主要受到私人庫存與凈出口這兩大因素的推動。大量指標表明美國在進入節日季節後，經濟表現良好。

　　法國三季度GDP初值同比升2.2%，預期2.2%，前值2.2%；環比升0.5%，預期0.5%，前值0.5%。

　　OECD最新經濟展望報告顯示，全球經濟2018年料將繼續增長，但是次年回落。金融資產價格與對未來增長的預期和政策立場不一致，加劇了修正下行風險。

　　歐元區10月失業率8.8%，預期8.9%，前值8.9%。歐元區11月CPI同比初值1.5%，預期1.6%，前值1.4%。

　　（二）美元指數走勢：

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　　（二）基本面情況

　　1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降

方正中期第48周鋁周報：盤面持續下跌現貨跌幅加大

　　2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長

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　　（三）期現價差分析

方正中期第48周鋁周報：盤面持續下跌現貨跌幅加大

　　本周滬鋁現貨價格持續下跌，且跌幅較大，期貨盤面同步下行，基差絕對值整體呈現擴大趨勢。未來現貨、盤面同步走弱幾率較大，基差也將震蕩偏弱。

　　三、操作策略

　　本周滬鋁盤面繼續下跌，雖然後期小幅反彈，但是依然整體偏弱，現貨報價方面更為明顯。從庫存情況來看，社會鋁庫存出現了減少的態勢，這也從一定程度上減輕了盤面的下行速度。但另一方面，持續出逃的主力多頭已經喪失信心，盤面依然偏空。下方14500一線存在支撐，建議空單續持。

(責任編輯：阿祖)

標簽：方正中期鋁周報