方正中期第45周鋁周報：盤面回調幅度較大多頭資金大量撤退

2017-11-10 16:50:29
來源：鋁信

　　要點：

　　本周滬鋁盤面大幅下挫，趨勢破位向下。從基本面來看，電解鋁庫存小幅上漲，滬鋁倉單繼續增加，現貨價格降幅明顯。盤面受市場情緒帶動，多頭資金大量出逃，造成了恐慌式下跌，目前難言企穩，但下方受成本支撐同樣空間不大。目前盤面貼水持續收窄，下方15000一線存在支撐，建議空單謹慎續持。

　　一、本周行情及盤面回顧

　　本周滬鋁主力合約AL1801持續下跌，直到周五才有所企穩；倫鋁走勢保持一致，並且幅度更甚。截止周五，倫鋁報收2088.5美元/噸，周跌幅4.44%；滬鋁主力合約1801報收於15520元/噸，周跌幅4.43%。

　　二、宏觀和基本面情況

　　（一）宏觀經濟數據公布

　　外管局：三季度，我國經常賬戶順差2472億元人民幣，資本和金融賬戶逆差2472億元人民幣，其中，非儲備性質的金融賬戶（含當季凈誤差與遺漏，下同）逆差478億元人民幣，儲備資產增加1995億元人民幣；三季度經常帳順差371億美元。

　　上海市常務副市長周波表示，上汽將於明年推出全鋁車身的新能源汽車，另外激光雷達、毫米波雷達等關鍵零部件發展迅速；將加快打造智能網聯汽車生態，爭取建成中國的智能網聯汽車高地。

　　國家稅務總局：2016年5月至2017年9月，全面推開營改增試點累計減稅10639億元，其中，2016年5-12月減稅4889億元，今年1-9月減稅5750億元。

　　商務部：1-9月，我國服務進出口總額34411.8億元人民幣，同比增長8.8%，其中，出口10470.4億元，增長4.1%；進口23941.4億元，增長10.9%；逆差13471億元。

　　中國有色金屬工業協會：前8個月有色金屬行業總體呈現出生產平穩運行、價格震蕩上漲、效益持續向好的態勢，但產能過剩、創新不足、融資困難、成本上升等結構性矛盾仍未根本解決，價格仍是影響企業效益的主要因素。

　　按人民幣計，中國10月進口同比增15.9%，前值增19.5%；出口同比增6.1%，前值增9%；貿易順差2544.7億，前值1930億。按美元計，進口同比增17.2%，前值由增18.7%修正為18.6%；出口同比增6.9%，前值增8.1%；貿易順差382億，前值285修正為286.1億。10月外貿出口先導指數為41.6，較上月下滑0.2。

　　中國1-10月人民幣結算出口同比增長11.7%，進口同比增長21.5%，貿易順差收窄17.8%。前10個月貨物貿易進出口總值22.52萬億元人民幣，增長15.9%。

　　全國乘聯會：中國10月廣義乘用車銷量228萬輛，同比增長2.7%；1-10月廣義乘用車銷量1894萬輛，同比增長1.4%。

　　統計局：10月CPI同比上漲1.9%，漲幅連續9個月低於2%；1-10月平均CPI比去年同期上漲1.5%。10月PPI同比上漲6.9%，環比上漲0.7%；1-10月平均PPI同比上漲6.5%。

　　據外媒報道，美國眾議院在審議稅改議案時，正在討論逐步降低企業稅的可能性。對此報道，美國眾議院議長瑞安表示，眾議院稅改議案將直接下調企業稅至20%，但逐步下調稅率仍然對企業有利。

　　日本9月領先指標初值106.6，預期106.6，前值107.2；同步指標初值115.8，預期115.9，前值117.7。

　　法國9月貿易帳逆差46.69億歐元，預期逆差46.8億歐元，前值逆差45.14億歐元；9月經常帳赤字31億歐元，前值赤字15億歐元。

　　美國總統特朗普：將致力於和日本達成公平、自由和互惠的貿易，以降低貿易逆差。日本新月通訊社：特朗普被問及重新加入TPP問題時，再次表示不接受該框架；特朗普表示目前對日貿易不自由且不互惠。

　　日本央行行長黑田東彥：目前的政策足以實現收益率曲線和2%通脹目標；有理由相信明年春季的薪資談判能使薪資漲幅大於今年；預期美聯儲新主席將就美國和全球經濟局面採取合適的貨幣政策。

　　德國9月季調後工廠訂單環比增1%，預期降1.1%，前值由增3.6%修正為增4.1%；同比增9.5%，預期增7.1%。

　　歐元區10月服務業PMI終值55，預期54.9，前值54.9，9月終值55.8；綜合PMI終值56，預期55.9，前值55.9，9月終值56.7。

　　歐洲央行報告：調查結果顯示，今年下半年經濟增長勢頭不減，整體通脹可能會在年底時暫時下降，歐元區經濟增長前景風險仍大致保持平衡。

　　（二）美元指數走勢：

方正中期第45周鋁周報：盤面回調幅度較大多頭資金大量撤退

　　（三）基本面情況

　　1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降

方正中期第45周鋁周報：盤面回調幅度較大多頭資金大量撤退

　　2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長

方正中期第45周鋁周報：盤面回調幅度較大多頭資金大量撤退

　　（四）期現價差分析

方正中期第45周鋁周報：盤面回調幅度較大多頭資金大量撤退

　　本周滬鋁現貨價格大幅下跌，期貨盤面也維持同向波動，基差整體呈現收窄態勢。未來現貨、盤面同步走弱幾率較大，基差也將震蕩偏弱。

　　三、操作策略

　　本周滬鋁盤面大幅下挫，趨勢破位向下。從基本面來看，電解鋁庫存小幅上漲，滬鋁倉單繼續增加，現貨價格降幅明顯。盤面受市場情緒帶動，多頭資金大量出逃，造成了恐慌式下跌，目前難言企穩，但下方受成本支撐同樣空間不大。目前盤面貼水持續收窄，下方15000一線存在支撐，建議空單謹慎續持。　　

(責任編輯：靜靜)

標簽：方正中期鋁周報鋁價震蕩