有色寶2017年第47周鋁價周報（11.20-11.24）

2017-11-25 10:38:25
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周期現貨價格集體跌破15000，貿易商接貨偏少，下遊企業未見擴大庫存周期情況，畏跌情緒濃厚，市場成交並不活躍。

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第47周鋁價周報（11.20-11.24）

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第47周鋁價周報（11.20-11.24）

　　二、一周要聞回顧：

　　1、【耶倫將提前六年辭去美聯儲理事職務】美聯儲主席耶倫向特朗普遞交辭呈，稱一旦鮑威爾宣誓就任美聯儲主席，她將辭去美聯儲主席和理事職務。自金融危機以來，美國經濟表現“令人滿意”，接近實現雙重目標，誓言“平穩地過渡到”鮑威爾。

　　耶倫：貨幣政策面臨雙重風險，收緊政策過快可能造成傷害，使通脹低於2%，而加息過慢也有危險，導致就業市場過熱。“合理地接近”2%的通脹和充分就業目標。4.1%的失業率處於或低於就業目標水平。通脹低於目標，循序漸進地加息是適宜的。如果允許通脹長期性地下滑並低於目標，將相當危險。通脹預期並未下滑太多。對於應對未來潛在負面衝擊而言，加息是關鍵。如果我們過快取消寬松政策，在極端情況下就可能會導致經濟下滑。希望避免政策造成美國經濟在“繁榮與蕭條”之間大起大落。

　　美國10月成屋銷售總數年化 548萬戶，創四個月新高，預期 540萬戶，前值 539萬戶修正為 537萬戶。美國10月成屋銷售總數年化環比 2%，預期 0.2%，前值 0.7%修正為 0.4%。

　　美國10月耐用品訂單環比初值 -1.2%，預期 0.3%，前值 2%修正為 2.2%。美國10月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 -0.5%，預期 0.5%，前值 1.7%修正為 2.1%。美國10月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.4%，預期 0.5%，前值 0.7%修正為 1.1%。

　　美國11月18日當周首次申請失業救濟人數 23.9萬，預期 24萬，前值 24.9萬修正為25.2萬。美國11月11日當周續請失業救濟人數 190.4萬，預期 188萬，前值 186萬修正為186.8萬。

　　美聯儲會議紀要：少數官員擔心通脹疲軟，因而反對在近期加息，他們擔心加息會破壞美聯儲信譽。許多決策者稱，如果美國經濟保持在正軌之上，那“近期”加息就有保障。許多人認為，美國通脹可能會在更長時期內低於美聯儲2%的通脹目標。整體而言，美聯儲官員們認為，美國整體薪資增幅溫和。少數幾人討論了“替代性框架”的可能性，他們認為，鑒於美國當前通脹持續偏低，可能會保障相關的物價水平目標。大多數與會者仍然認為，勞動力市場更加緊俏最終會推高通脹。

　　美國11月Markit制造業PMI初值 53.8，預期 55，10月終值 54.6。美國11月Markit服務業PMI初值 54.7，預期 55.3，10月終值 55.3。美國11月Markit綜合PMI初值 54.6，10月終值 55.2。

　　2、德國總理默克爾：準備繼續擔任德國總理，傳遞政治穩定性很重要。無意組建一屆少數派政府，我的目標是組建穩定的政府。寧願要求重新大選，也不願意領導少數派政府。

　　歐洲央行會議紀要：維持開放式QE獲得了廣泛支持，但部分委員希望有明確的QE結束日期。部分委員擔心確切的QE結束日期可能引發緊縮；部分委員則擔心市場可能期待進一步延長QE。在10月份會議上，委員們還討論了更大和更小幅度地降低QE規模。委員會也討論了更短和更長的QE延長期限，但基本上同意延長QE至少九個月。私營部門債券購買不會按QE減碼的比例縮減。

　　歐元區11月制造業PMI初值 60，為2000年4月以來新高，預期 58.2，前值 58.5。歐元區11月服務業PMI初值 56.2，為6個月新高，預期 55.2，前值 55。歐元區11月綜合PMI初值 57.5，為79個月新高，預期 56，前值 56。

　　3、中國國家統計局：10月鐵路貨運量3.22億噸，同比增長4.8%；9月同比增長9.2%。1-10月鐵路貨運量報30.8億噸，同比增長13.5%；1至9月同比增長14.6%。

　　4、國際鋁業協會(IAI)周一公布的數據顯示，10月全球（不包括中國）原鋁日均產量增至70,300噸，9月修正為70,000噸。10月全球（不包括中國）原鋁產量為217.9萬噸，高於9月的210萬噸。10月中國原鋁日均產量降至82,100噸，9月為86,900噸。中國10月原鋁總產量為254.6萬噸，9月產量為260.6萬噸。

　　財新記者經多方核實，在今年7月山東省要求該企業關停部分違規產能之後，魏橋集團在採暖季的限產得到豁免。今年7月24日，山東省發改委等十部委印發《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動方案》，其中明確指出魏橋集團5條生產線共計268萬噸產能屬於違規產能，並勒令其在7月底之前關停。隨後9月29日，聚集了魏橋集團所有的電解鋁企業的山東省濱州市政府依據環保政策印發《濱州市2017-2018年工業企業錯峰生產實施方案的通知》，明確魏橋集團需要在採暖季限產約253萬噸。

　　世界金屬統計局（WBMS）周三在其網站上公布的數據顯示，今年1-9月期間，全球原鋁市場供應短缺146.3萬噸，2016年全年為短缺77.0萬噸。今年前9個月，原鋁需求為4,549萬噸，較上年同期增加187.7萬噸。1-9月原鋁產量同比增加113.0萬噸。總的可報告庫存減少5000噸，截至9月底為227.9萬噸，相當於14天需求，截至2016年底為276.1萬噸。截至9月底，倫敦、上海、美國和東京四大交易所持有的總庫存為184.8萬噸，較去年底水平減少47.6萬噸。今年前9個月，全球總產量同比增加2.6%。中國產量預計為2466.1萬噸，該水平佔到全球總產量的56%以上。中國表觀需求同比增加5.2%。中國1-9月期間凈出口為27.5萬噸，2016年全年凈出口未鍛造鋁為25.5萬噸。中國今年前9個月鋁半成制品凈出口為291.6萬噸，高於上年同期的280.6萬噸。歐盟28國鋁產量同比小增0.2%，北美自由貿易協定區產量同比下降2.2%。歐盟28國需求同比增加13.2萬噸。1-9月全球需求則同比上升4.3%。2017年9月，全球原鋁產量為466.5萬噸，消費量為476.97萬噸。

　　綜合測算，截至10月底，電解鋁企業算數平均生產成本16081.84元/噸，較上月低上漲805.7元/噸，行業平均盈利118.16元/噸；加權平均生產成本15304.66元/噸，較上月上漲822.05元/噸。10月份涉及利潤統計的電解鋁運行產能3576.3萬噸，虧損產能747.3萬噸，虧損產能佔比20.80%。2017年10月份國內多數省份企業處於盈利狀態，虧損省份數量小幅增加。10月份電解鋁產能成本在13000元/噸以下的產能規模減少為0；13000-14000元/噸產能規模為295萬噸，佔比8.25%；產能成本大於14000元/噸的產能規模達到3281.3萬噸，佔比91.75%。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第47周鋁價周報（11.20-11.24）

　　滬鋁近期維持震蕩下跌走勢，短線暫時企穩弱勢反彈，下方支撐14600-14800區間，上方壓力15200-15400。

　　四、下周鋁價分析：

　　本周期現貨價格集體跌破15000，貿易商接貨偏少，下遊企業未見擴大庫存周期情況，畏跌情緒濃厚，市場成交並不活躍。

　　行情圖表來看，倫鋁中期漲勢不變，短線震蕩反彈，總體表現偏強。滬鋁近期維持震蕩下跌走勢，短線暫時企穩弱勢反彈，下方支撐14600-14800區間，上方壓力15200-15400。

　　本周宏觀面整體相對平穩，美國制造業數據不佳，歐元區數據相對向好，美元連續回落，一定程度支持外盤金屬價格。國內行業基本面來看，魏橋豁免冬季限產消息打擊市場信心，引發一輪拋售，鋁價重心回落至15000以下。期現貨庫存增速放緩，但整體仍維持240萬噸左右的記錄高位。貿易商、下遊加工企業庫存周期下降，畏跌情緒佔優。期貨盤面來看，有色金屬整體反彈，滬鋁表現較弱僅暫時止跌反彈乏力，繼續圍繞15000展開整理。後市來看，短期市場憂慮情緒集中釋放過後，暫無更多利空影響，鋁價重心回落至15000附近，有望再度進入相對平衡區域。採暖季產量下降、庫存下降預期仍在，加之目前價格鋁廠大多開始虧損，料有所動作，下方繼續下跌空間不大。下周鋁價料繼續圍繞15000震蕩，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報