國泰君安期貨：鋁高位盤整

2017-08-10 09:19:14
來源：鋁信

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國聖路易斯聯儲主席Bullard（2019年有投票權）：美國失業率偏低，這並未造成太大的物價壓力。重申支持美聯儲在每次FOMC貨幣政策會議之後都舉行新聞發布會的立場。FOMC一直對美國通脹下滑感到意外。對美國2017年通脹形勢並不是太樂觀。在美國通脹疲軟不堪之際，FOMC無需採取先發制人的行動。如果FOMC在利率政策上太過激進，將會造成一定程度的風險。美聯儲能暫時按兵不動，並評估經濟數據。G7工業國家增速偏低，通脹也偏低。美國未來數年的經濟增速可能會維持在2%附近。在可預見的未來，美國並不存在經濟衰退的風險，但“到底如何，誰又說得清楚呢”。

　　美國芝加哥聯儲主席Evans（2017年FOMC票委）：預計美聯儲在9月份宣布縮表將是合理的。美聯儲縮表不可能對金融條件造成重大影響。預計美聯儲縮表將耗時3-4年時間。美聯儲政策仍然寬松，GDP在第二季度增長2%是好現象。近期通脹疲軟加重對美國前景的質疑。合理的前景是，美國通脹在未來數年回升至2%。通脹低於2%的代價超過通脹高於2%。薪資疲軟意味著，美國勞動力市場仍然存在發展空間。並不認為金融穩定性所面臨的風險相當高。

　　美國6月批發庫存環比終值 0.7%，預期 0.6%，初值 0.6%； 5月終值 0.4%。美國6月批發銷售環比 0.7%，前值 -0.5%修正為 -0.1%。

　　美國二季度非農生產力初值 0.9%，預期 0.7%，前值 0.0%修正為0.1%。美國二季度非農單位勞動力成本初值 0.6%，預期 1.1%，前值 2.2%修正為5.4%。

　　中國及亞洲：

　　日本7月國內企業商品物價指數環比 0.3%，預期 0.2%，前值 0.0%修正為0.1%。日本7月國內企業商品物價指數同比 2.6%，預期 2.3%，前值 2.1%修正為2.2%。

　　日本6月核心機械訂單環比 -1.9%，預期 3.6%，前值 -3.6%。日本6月核心機械訂單同比 -5.2%，預期 -1.1%，前值 0.6%。

　　【美債收益率普遍走軟，朝鮮緊張局勢激發避險需求】美國10年期基準國債收益率跌3.7個基點，至2.237%，盤中一度跌至6月28日以來最低位2.212%、並較周二收盤下挫將近7個基點。30年期美債收益率則跌5.2個基點，至2.867%，一度刷新六周低點至2.790%。兩年期美債收益率一度跌至四周低點1.323%。

　　中國7月CPI同比 1.4%，預期 1.5%，前值 1.5%。中國7月CPI環比 0.1%，前值 -0.2%。

　　中國7月PPI同比 5.5%，預期 5.6%，前值 5.5%。中國7月PPI環比 0.2%，前值 -0.2%。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁高位震蕩，下方支撐參考1968附近，上方阻力參考2080附近；滬鋁站上16000關口後有所盤整，近日上漲過快，短時可能需要注意回調風險。

　　【觀點和操作建議】

　　我們認為，上周魏橋的消息繼續在得到市場積極反饋，實際的產量縮減卻也可能是實實在在的，而不只是“等量替代”。如果實際的供給縮減在發生，並且這個量確實比之前市場預想的要大，那麼鋁價這輪的上漲就仍有空間，市場短暫的猶疑倒反而是新多單介入的機會。

　　操作上，多單持有，或回調買入。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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