國泰君安期貨：鋁價14500關口阻力猶大

2017-07-31 09:09:52
來源：鋁信

　　【隔夜內盤】

　　【隔夜外盤】

國泰君安期貨：鋁價14500關口阻力猶大

　　【基本面】

國泰君安期貨：鋁價14500關口阻力猶大

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari（2017年FOMC票委）：就業市場仍然強勁，但鮮有通脹跡象。年復一年地，美國通脹率持續低於2%的通脹目標。保持龐大規模的資產負債表規模有其代價。希望未來數年裏循序漸進地縮表，並通過利率政策解決低通脹率問題。那些會推高預算赤字的減稅行動不會帶來長期性幫助，但稅改能給經濟帶來長期性支持。

　　美國7月密歇根大學消費者信心指數終值 93.4，創9個月終值新低，預期 93.1，初值 93.1；6月終值 95.1。美國7月密歇根大學消費者現況指數終值 113.4，初值 113.2；6月終值 112.5。美國7月密歇根大學消費者預期指數終值 80.5，初值 80.2；6月終值 83.9。美國7月密歇根大學1年通脹預期終值 2.6%，初值 2.7%；6月終值 2.6%。美國7月密歇根大學5年通脹預期終值 2.6%，初值 2.6%；6月終值 2.5%。

　　美國二季度實際GDP年化季環比初值 2.6%，預期 2.7%，前值 1.4%修正為1.2%。美國二季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值 2.8%，預期 2.8%，前值 1.1%修正為1.9%。美國二季度GDP平減指數初值 1%，預期 1.3%，前值 1.9%修正為2%。美國二季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值 0.9%，預期 0.7%，前值 2%修正為1.8%。

　　美國二季度勞工成本指數季環比 0.5%，增速持平於去年四季度所創2015年二季度來新低，預期 0.6%，前值 0.8%。

　　美國參議院共和黨人已缺乏足夠票數通過“瘦身版”醫改法案。目前已有麥凱恩、Murkowski、Collins三名共和黨參議員投了反對票。

　　歐元區及英國：

　　【歐洲央行管委：及時退出寬松政策很重要但目前通脹尚未達到條件】歐洲央行管委Lautenschlaeger：歐洲央行應當解決以下問題：一是希望如何回歸正常利率；二是如何放松購債規模。寬松貨幣政策本身存在正反兩種影響，而隨著時間流逝，積極影響日益消退，而風險與日俱增。這就意味著準備好在恰當時機逐步退出寬松貨幣政策非常重要，而這有一個重要前提，就是通脹需要基本回升至2%水平，而現在還遠遠不夠。

　　德國7月CPI環比初值 0.4%，預期 0.2%，前值 0.2%。德國7月CPI同比初值 1.7%，預期 1.5%，前值 1.6%。德國7月調和CPI環比初值 0.4%，預期 0.3%，前值 0.2%。德國7月調和CPI同比初值 1.5%，預期 1.4%，前值 1.5%。

　　歐元區7月消費者信心指數終值 -1.7，預期 -1.7，初值 -1.7。

　　歐元區7月經濟景氣指數 111.2，預期 110.8，前值 111.1。歐元區7月企業景氣指數 1.05，預期 1.14，前值 1.15修正為1.16。歐元區7月工業景氣指數 4.5，預期 4.3，前值 4.5。歐元區7月服務業景氣指數 14.1，預期 13.4，前值 13.4修正為13.3。

　　法國7月CPI環比初值 -0.3%，預期 -0.4%，前值 0.0%。法國7月CPI同比初值 0.7%，預期 0.7%，前值 0.7%。法國7月調和CPI環比初值 -0.4%，預期 -0.4%，前值 0.0%。法國7月調和CPI同比初值 0.8%，預期 0.8%，前值 0.8%。

　　法國二季度GDP季環比初值 0.5%，預期 0.5%，前值 0.5%。法國二季度GDP同比初值 1.8%，預期 1.6%，前值 1.1%。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁再度跌落，近期波動劇烈，下方支撐參考1900-1910附近，上方阻力下移至1950附近；滬鋁仍站穩14100關口，該位置形成有力支撐，14500關口近日重新跌落，該位置阻力仍較大。

　　【觀點和操作建議】

　　滬鋁此輪上行的驅動主要來自供給側改革的多個利好消息刺激，主要來自山東信發、魏橋等鋁廠接連爆出的較大規模的減產消息，令市場對此番電解鋁供給側改革“紅利”落地的預期由此前的猶疑，轉向更大程度的信任。上周二來自魏橋可能減產更大規模產能的消息是近日鋁價上衝直接的觸發因素，不過14500關口猶有壓力。

　　操作上，鋁市當前走勢完全依賴政策面的指引，供給短缺的現實對預期的追趕是決定後期鋁價高度的關鍵，若短缺的預期未能進一步增強，鋁價或陷入當前價位的盤整，進一步上衝的動力恐較為有限。

(責任編輯：阿祖)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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