魯證期貨第26周鋁周報：滬鋁量倉不佳，下周區間震蕩

2017-07-01 08:46:31
來源：鋁信

　　行情回顧

　　6月以來央行為應對季末流動性衝擊，通過公開市場操作等穩定市場情緒逐漸收效，本周流動性緊張的局面出現緩和，貨幣市場利率和國債收益率均有所下行，提振股市和商品市場反彈。受此影響本周鋁價運行重心上移，整體在13700-14000元/噸區間震蕩。周一有消息稱新疆某國有鋁廠將停產15萬噸違規產能，然而此事並未超市場預期，並且關鍵企業遲遲未採取行動，因此並未在市場掀起波瀾。周二在商品市場尤其是黑色品種上漲提振鋁價，疊加工信部召集鋁企開會的消息引發市場猜想，鋁價持續偏強震蕩，但會議主題並不涉及處理違規產能，並且周內社會庫存不降反增，供應寬松的壓力繼續限制鋁價上行空間，主力合約在14000元一線明顯承壓。

　　本周滬鋁日均持倉49.8萬手，日均成交僅24.3萬手，持倉量變動不大，但成交量僅為上周的84%，品種活躍度繼續處於較低位置。整個6月份滬鋁日均持倉量55.3萬手，比上個月減少了10萬手，比去年6月減少了1萬手；滬鋁日均成交量29.2萬手，比上個月減少了8萬手，比去年6月減少了3萬手。自今年5月份以來滬鋁持倉和成交顯著下滑，說明市場對鋁行業供給側題材的態度有所降溫；同時6月底是行業整頓第二階段的節點，擔心有減產消息釋放，空單也比較謹慎，共同造成品種活躍度下降。

魯證期貨第26周鋁周報：滬鋁量倉不佳，下周區間震蕩

　　現貨市場周初成交較為活躍，中間商和下遊接貨積極。後幾日價格上漲後接貨意願稍弱，加上月末財務清算，成交比較清淡。廣東公共倉庫本周前四天日均出庫量在5500噸左右。本周SMM統計五地庫存為119.8萬噸，較上周增加了1萬噸，增量來自無錫地區。鋁棒庫存方面，鋼聯數據，截止到6月29日，廣東的鋁棒庫存5.7萬噸，比5月25日減少0.9萬噸，比去年同期增加4.6萬噸。另外，無錫鋁棒庫存0.48萬噸，南昌鋁棒庫存0.76萬噸，三地加在一起6.94萬噸，比去年同期高出4.54萬噸。

　　後市預測

　　6月下旬山東、新疆先後有鋁企表態小幅減產，但數量較小，內蒙古等地新建項目加快投放完全可以彌補這部分減量。市場關注的重點違規項目仍在正常運行，減產缺乏實質動作，行業整頓進度低於先前市場預期。後期進入656號文規定的第三階段，即國務院有關部委將進行專項抽查，6月底之前的進度表明了企業和地方政府的態度，那麼7月份之後的進展則考驗相關部委的決心。預計進入7月份政策層面的消息仍將偏多，繼續托底鋁價。

　　從基本面看，庫存壓力依然較大，6月份以來五地庫存維持在120萬噸水平，並未像往年那樣出現下降，供應寬松的情況持續存在，限制鋁價漲幅。預計下周鋁價維持震蕩，主力運行區間13600-14000元/噸。

　　一周熱點

　　1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額29047.6億元，同比增長22.7%，增速比1-4月份放緩1.7個百分點。

　　2017年6月份，中國制造業採購經理指數（PMI）為51.7%，比上月上升0.5個百分點，制造業擴張步伐有所加快。分企業規模看，大型企業PMI為52.7%，比上月上升1.5個百分點，持續高於臨界點；中型企業PMI為50.5%，低於上月0.8個百分點；小型企業PMI為50.1%，比上月回落0.9個百分點。大型企業與中小型企業走勢出現分化。

　　6月28日，工信部召集主要鋁企召開電解鋁行業2017年上半年運行情況座談會，會議重點是了解上半年電解鋁企業運行情況，基本不涉及去產能議題。

　　6月29日，內蒙古華雲新材料有限公司3×350MW熱電聯產自備機組項目5號機組投產啟動、並網發電，比原計劃提前50天建成投產。至此，華雲項目三大工程在上半年全部建成投產。