魯證期貨第19周鋁周報：各地政策持續跟進，下周滬鋁震蕩偏強

2017-05-13 09:30:46
來源：鋁信

　　本周滬鋁繼續保持橫盤整理，滬鋁主力1707合約主要運行區間13700-13900元/噸。周內山東、內蒙兩個鋁產業大省先後公布了鋁行業違法違規項目整頓實施方案，但是由於實施方案屬於地區行動綱領性文件，不涉及具體舉措，不包含具體數字，文件要求和措辭與發改委656號文基本一致，因此沒有在市場掀起波瀾，同時也沒有引發明顯的利空情緒，鋁價下方支撐強勁，說明市場對政策預期仍然很強，即使宏觀面和品種基本面偏弱，政策預期帶來的托底效果使鋁價始終維持在一個相對較高的位置。

　　現貨市場，長江均價周內下跌180元/噸，南儲均價下跌150元/噸。鋁價處於近一個月內的低位，周內後幾日價格穩定後，下遊接貨意願增強，廣東地區前四天日均出庫9000噸，高於上周水平。本周主要集散地庫存出現回落，無錫、佛山等地降幅較為明顯。鋁棒庫存方面，截止到5月11號，廣東的鋁棒庫存7.4萬噸，比4月底減少0.55萬噸，比去年同期增加5萬噸。另外，無錫鋁棒庫存0.7萬噸，南昌鋁棒庫存1.7萬噸，三地加在一起9.8萬噸，比去年同期高出6.71萬噸。

魯證期貨第19周鋁周報：各地政策持續跟進，下周滬鋁震蕩偏強

　　截至本周五阿拉丁氧化鋁現貨加權價2264元/噸，比上周五小幅回落3元/噸，跌幅收窄，周內氧化鋁主要產區山東、山西、河南、廣西等地價格平穩。氧化鋁價格持續低迷，價格跌破小型企業成本線，倒逼生產企業壓產停產，加上北方地區環保督查助推，山西孝義地區多家氧化鋁企業停產檢修中鋁公司也於本周四發布公告，對部分生產線實施彈性生產，暫時關停的產能約97萬噸。

　　煤炭

魯證期貨第19周鋁周報：各地政策持續跟進，下周滬鋁震蕩偏強

　　本周環渤海動力煤價格指數報596元/噸，比上周減少1元/噸。二季度以來，隨著水電出力增加，電廠日耗煤量有所下降，六大發電集團庫存增加至1200萬噸，庫存可用天數也維持在20天左右；截至12日，秦皇島港煤炭庫存達到589萬噸，回升到了2月初的水平，動力煤整體供求呈現寬松狀態，沿海煤炭運價指數回落至年初水平。預計煤價繼續維持緩降的趨勢不變。

　　本周宏觀

　　CPI/PPI

　　國家統計局5月10日發布的2017年4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比上漲0.1%，同比上漲1.2%；PPI環比下降0.4%，同比上漲6.4%，是去年7月份以來首次出現環比下降。

　　央行4月份金融數據統計報告

　　4月末，廣義貨幣(M2)餘額159.63萬億元,同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和2.3個百分點；狹義貨幣(M1)餘額49.02萬億元,同比增長18.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和4.4個百分點。

　　當月人民幣貸款增加1.1萬億元，同比多增5422億元。

　　初步統計，2017年4月末社會融資規模存量為164.2萬億元，同比增長12.8%，4月份社會融資規模增量為1.39萬億元，比上年同期多6133億元。

　　央行貨幣投放

　　本周央行共實現凈回籠1200億元。5月12日央行開展4590億元MLF操作，包括6個月和一年期，中標利率不變，分別為3.05%、3.2%。同時本月共有4095億元MLF到期，其中5月3日到期2300億未續做，下周二(16日)還有1795億元MLF到期。

　　國務院常務會議

　　李克強5月10日主持召開國務院常務會議。會議指出，化解和淘汰過剩落後產能是供給側結構性改革的重要任務，是轉變發展方式和推動新舊動能轉換的必然要求。今年以來全國共退出鋼鐵產能3170萬噸、煤炭產能6897萬噸，分別完成年度任務的63.4%和46%。下一步，一要更多運用市場化法治化手段，扎實有效化解和淘汰過剩落後產能。

　　4月進出口

　　據海關統計，今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值8.42萬億元人民幣，比去年同期（下同）增長20.3%。其中，出口4.57萬億元，增長14.7%；進口3.85萬億元，增長27.8%；貿易順差7150億元，收窄26.2%。

　　4月份，我國進出口總值2.22萬億元，增長16.2%。其中，出口1.24萬億元，增長14.3%；進口9791億元，增長18.6%；貿易順差2623億元，擴大0.6%。

　　後市預測

　　隨著656號文要求的第一個時間節點（5月15日）來臨，下周來自政策面的消息將有所增加，山東即將公示違規產能數量，內蒙的工作重點還在於加緊推進產能置換落實。此次行業整頓既抑制新增產能，又削減在產產能，我們對政策執行力度保持一定樂觀。金融去杠桿的預期也有所變化，近日監管層態度出現明顯緩和，央行、銀監會通過不同途徑安撫市場情緒，資金面有好轉跡象，利好商品市場。利空因素在於：宏觀層面，4月份出口增速明顯回落，PPI同比繼續下滑，短期經濟走勢有疲弱隱憂；行業基本面偏弱，運行產能不降反增，下遊需求如房地產、汽車增長乏力，鋁錠庫存居高不下；氧化鋁、煤炭價格回落帶動鋁生產成本顯著降低，鋁價缺乏成本層面的支撐。然而政策執行進度是當前影響市場情緒的主要因素，此次行業清理整頓時間跨度大，疊加採暖季限產政策，中長期減產預期對鋁價存在托底效果，政策面消息易刺激鋁價反彈。預計下周鋁價震蕩偏強，滬鋁主力運行區間13700-14200元/噸。